1月12日，上交所發(fā)出紀律處分決定書，對華晨集團及其董事長、信息披露事務負責人予以公開譴責。

    上交所表示，這一決定是在查明華晨集團重大違規(guī)事實后做出的，也是嚴肅市場紀律的必要之舉。華晨集團的違規(guī)行為雖屬個案，但市場關(guān)注度高、負面影響大，一定程度上挫傷了投資者和市場信心，影響了債券市場的健康有序發(fā)展，應當依法依規(guī)及時予以嚴肅處理。當前，滬市債券發(fā)行人資信情況總體良好，債券市場整體風險平穩(wěn)可控。下一步，上交所將按照證監(jiān)會的部署，堅持資本市場服務實體經(jīng)濟的根本目標，把握好促發(fā)展和防風險的辯證關(guān)系，加強債券市場法制建設(shè)，持續(xù)完善風險防控機制、優(yōu)化債券市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，扎實推進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

    華晨集團存在四方面違規(guī)

    上交所指出，前期，華晨集團公司債券違約事件引發(fā)市場廣泛關(guān)注。經(jīng)查實，華晨集團主要存在4個方面違規(guī)：一是未及時披露不能按時清償?shù)狡趥鶆?、重大訴訟及有關(guān)資產(chǎn)被司法凍結(jié)、重要子公司股權(quán)被轉(zhuǎn)讓等影響償債能力和債券價格的重大事項；二是在華晨集團償債能力發(fā)生重大變化及債券還本付息存在重大不確定性的情況下，未遵守募集說明書承諾，未經(jīng)受托管理人同意即進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及質(zhì)押；三是未按規(guī)定配合受托管理人開展風險排查及信用風險管理，在債券兌付關(guān)鍵時間點，多次拒絕受托管理人現(xiàn)場訪談請求，拒絕提供資金證明材料；四是在償債能力發(fā)生重大變化的情況下，未按規(guī)定制定風險化解與處置預案，也未及時就相關(guān)兌付風險及處置進展作出提示。

    上交所認為，華晨集團前述違規(guī)行為違反了《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》《上海證券交易所非公開發(fā)行公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則》和《上海證券交易所公司債券存續(xù)期信用風險管理指引》的相關(guān)規(guī)定，也違反了其在公司債券募集說明書中作出的公開承諾，損害了債券持有人利益，應當對其予以嚴肅處理。經(jīng)上交所紀律處分委員會審議，決定對華晨集團及有關(guān)責任人予以公開譴責。

    完善風控機制推動市場創(chuàng)新

    上交所指出，將大力完善全鏈條、多環(huán)節(jié)協(xié)同管理的債券信用風險防控機制，把風險防控工作嵌入到市場服務、融資審核、持續(xù)監(jiān)管、風險處置和責任查處各個環(huán)節(jié)，引導全市場提升風險管理水平。在重大個案處置上，將采取實時監(jiān)測、快速問詢、主動約談、現(xiàn)場走訪、快查快處等多種措施，督促債券發(fā)行人積極償債、依規(guī)信息披露，壓實中介機構(gòu)責任，切實維護投資者的合法權(quán)益。對于重大違法違規(guī)事項，將按照法治化要求，以“零容忍”的態(tài)度嚴查快處，維護市場公信力。

    同時，對債券市場的違約現(xiàn)象，也要區(qū)分違約行為的不同性質(zhì)，實事求是地客觀分析。當前，我國經(jīng)濟正處于高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段，有些企業(yè)因為生產(chǎn)經(jīng)營遇到一些困難出現(xiàn)債券違約，是市場正?，F(xiàn)象，市場違約率總體不高。對這類違約事項，可以也應當用市場化的原則和辦法來疏導和化解信用風險。近年來，上交所陸續(xù)推出包括回售轉(zhuǎn)售、債券購回、債券置換在內(nèi)的一系列風險管理工具，為發(fā)行人主動進行流動性管理、優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)提供便利；債券展期、回售撤銷等具體實踐也為市場主體通過自主協(xié)商方式化解風險提供平臺；而特定債券轉(zhuǎn)讓和匿名競買機制的推出，更為違約債券提供了二級市場出清渠道，有效提升風險管理實效。

    上交所強調(diào)，將按照穩(wěn)中求進的總基調(diào)，認真研判債券市場發(fā)展形勢，強監(jiān)管、優(yōu)結(jié)構(gòu)，持續(xù)完善機制，推動市場創(chuàng)新，更好發(fā)揮服務實體經(jīng)濟的市場功能。一是持續(xù)優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，繼續(xù)支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行公司債券、降低融資成本，把交易所債券市場打造成優(yōu)質(zhì)企業(yè)籌措中長期資金的重要場所。二是不斷完善市場機制，深化債券發(fā)行注冊制改革，推進交易所與銀行間債券市場基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，支持銀行參與交易所債券市場，激發(fā)市場活力。三是堅持推進債券產(chǎn)品創(chuàng)新，全力保障公募REITs順利落地并擴大試點范圍，為提高直接融資比重提供必要的市場工具。四是加強市場預期管理，凝聚市場共識，深化與市場機構(gòu)、投資者的溝通交流，共同營造良好市場生態(tài)，扎實推進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。