■本報(bào)記者 包興安

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，共有2047家A股上市公司被實(shí)際控制人減持，減持金額合計(jì)逾605億元。

    蘇寧金融研究院研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于大股東以套現(xiàn)為目的的減持，需要持續(xù)嚴(yán)格監(jiān)管。一方面依然要堅(jiān)持事前監(jiān)管，對(duì)類似減持行為進(jìn)行精細(xì)化監(jiān)管，并繼續(xù)加強(qiáng)信息披露制度的執(zhí)行。另一方面要進(jìn)行事后嚴(yán)格處理，對(duì)違規(guī)減持加大懲罰力度。

    減持制度作為A股市場(chǎng)基礎(chǔ)制度之一，涉及市場(chǎng)功能發(fā)揮、多方利益調(diào)整等重大問(wèn)題，目前監(jiān)管層已提出適度優(yōu)化減持制度。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)不斷完善股份減持的基礎(chǔ)性制度安排，現(xiàn)有的減持相關(guān)法律法規(guī)主要包括證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》、以及滬深交易所頒布的《上市規(guī)則》、《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》等文件。

    上述法律法規(guī)對(duì)A股上市公司大股東、特定股東、董監(jiān)高等進(jìn)行了一系列約束，主要包括擴(kuò)大監(jiān)管適用范圍、明確減持比例、強(qiáng)化信息披露等內(nèi)容。但是近年來(lái)上市公司股東尋求其他減持方式，包括通過(guò)可轉(zhuǎn)債、可交換債、換購(gòu)ETF等。

    “優(yōu)化減持制度旨在提升市場(chǎng)交易活躍度，增強(qiáng)多賣(mài)多買(mǎi)的市場(chǎng)功能，提升上市公司資產(chǎn)多元化。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，優(yōu)化減持制度的關(guān)鍵在于適度，適度優(yōu)化就是要做好防微杜漸，降低上市企業(yè)大股東的惡意減持，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)管控，讓市場(chǎng)本身具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

    陶金表示，優(yōu)化減持制度，適當(dāng)允許合理的減持要求，一方面是尊重市場(chǎng)糾正投資的逆向選擇問(wèn)題，減少過(guò)度的股權(quán)質(zhì)押，滿足合理的交易需求，另一方面可適度增加流動(dòng)性，增強(qiáng)交易活力。同時(shí)對(duì)于有些面臨短期經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)，減持能夠增加企業(yè)資金的流動(dòng)性，緩解企業(yè)的資金困境，這些都是優(yōu)化減持制度中的重要方面。

    陶金建議，堅(jiān)持松緊結(jié)合的政策調(diào)整方向，繼續(xù)保持對(duì)違規(guī)減持行為的監(jiān)管底線，尤其是對(duì)公司實(shí)際控制人大規(guī)模減持造成市場(chǎng)波動(dòng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)條件變化的，嚴(yán)格依據(jù)法規(guī)進(jìn)行懲罰。

    劉向東建議，優(yōu)化減持制度的同時(shí)要完善中小投資者保護(hù)制度，對(duì)大股東欺詐損害中小股東利益的行為采取零容忍和重罰制度，筑好風(fēng)險(xiǎn)管控和保護(hù)中小股東的籬笆。