近期科創(chuàng)板IPO企業(yè)注冊(cè)發(fā)行環(huán)節(jié)變量重重，6家企業(yè)拿到注冊(cè)結(jié)果的時(shí)間差距顯著。同時(shí)個(gè)別企業(yè)在向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)后仍要經(jīng)歷兩輪問(wèn)詢(xún)。有市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)注冊(cè)制變相為審批制。

    6月28日，證監(jiān)會(huì)在注冊(cè)審核的職能定位終于有了權(quán)威說(shuō)法。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋?zhuān)饕袚?dān)三方面職責(zé)，負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)，不搞重新審核與雙重審核；建立證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所的監(jiān)督機(jī)制來(lái)解決利益沖突問(wèn)題；實(shí)施事前事中事后全過(guò)程監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)嫌疑則撤銷(xiāo)發(fā)行注冊(cè)。

    不走行政審批老路

    6月28日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)，談到證監(jiān)會(huì)在科創(chuàng)板實(shí)施注冊(cè)審核中的職能定位時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)。

    相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，注冊(cè)工作不是重新審核、雙重審核，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的是交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定，側(cè)重于對(duì)上交所審核工作的質(zhì)量控制，使其更符合科創(chuàng)板注冊(cè)制改革相關(guān)要求，其主要目的是督促發(fā)行人進(jìn)一步完善信息披露內(nèi)容，并不是回到行政審批的老路。

    據(jù)了解，在近期注冊(cè)環(huán)節(jié)中，市場(chǎng)人士對(duì)證監(jiān)會(huì)的職能存在不少疑惑。

    目前共有6家科創(chuàng)板IPO企業(yè)“注冊(cè)生效”。但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)在拿到注冊(cè)結(jié)果前，要經(jīng)歷證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)。

    比如6月25日瀾起科技注冊(cè)生效，距離其提交注冊(cè)（6月18日）已過(guò)去7天，在這過(guò)程中經(jīng)歷了一輪問(wèn)詢(xún)。天準(zhǔn)科技在向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)8天后拿到注冊(cè)結(jié)果，其間公司經(jīng)歷多達(dá)兩輪問(wèn)詢(xún)，合計(jì)3個(gè)問(wèn)題。

    上海一名投行人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢(xún)程序是法定的，但實(shí)務(wù)中內(nèi)容超出了法定授權(quán)范圍。“法定的注冊(cè)階段證監(jiān)會(huì)只能問(wèn)詢(xún)重大遺漏問(wèn)題，但睿創(chuàng)微納的3個(gè)問(wèn)詢(xún)問(wèn)題中有兩題半是此前問(wèn)過(guò)的。天準(zhǔn)科技的兩輪問(wèn)詢(xún)內(nèi)容都不一樣，且不屬于重大遺漏問(wèn)題。”

    深圳一名券商投行人士談道，證監(jiān)會(huì)表態(tài)不會(huì)回到行政審批，給予市場(chǎng)“安心丸”。“近期證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢(xún)情況超出市場(chǎng)意料，主要因?yàn)橛行﹩?wèn)題并非重大遺漏。也許監(jiān)管層也在摸索監(jiān)管邊界，這次表態(tài)能給市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定預(yù)期。”

    但考慮到我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間比較短，基礎(chǔ)制度和市場(chǎng)機(jī)制尚不成熟，市場(chǎng)約束力量、司法保障機(jī)制等還不完善，證監(jiān)會(huì)表示，科創(chuàng)板注冊(cè)制仍然需要負(fù)責(zé)股票發(fā)行注冊(cè)審核的部門(mén)提出一些實(shí)質(zhì)性要求，并發(fā)揮一定的把關(guān)作用。

    其中，證監(jiān)會(huì)在證券交易所審核同意的基礎(chǔ)上，對(duì)發(fā)行審核工作以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定作出判斷，對(duì)于不符合規(guī)定的可以不予注冊(cè)。

    監(jiān)督上交所審核工作

    在科創(chuàng)板注冊(cè)制的推行過(guò)程當(dāng)中，證監(jiān)會(huì)與交易所的職能如何進(jìn)行區(qū)分，也備受市場(chǎng)關(guān)注。

    證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋?zhuān)苿?chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)借鑒境外的有關(guān)做法及其背后理念，對(duì)證監(jiān)會(huì)與上交所在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)中的有關(guān)職責(zé)做了明確劃分。其中上交所負(fù)責(zé)股票發(fā)行上市審核；證監(jiān)會(huì)除前述負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)以外，還要承擔(dān)兩方面職責(zé)。

    具體而言，要對(duì)上交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督。除了通過(guò)注冊(cè)程序監(jiān)督交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)定外，證監(jiān)會(huì)還可以持續(xù)追蹤發(fā)行人的信息披露文件、上交所的審核意見(jiàn)，定期或者不定期地對(duì)上交所審核工作進(jìn)行抽查和檢查。

    證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制下，交易所是法定的發(fā)行審核主體，依法履行社會(huì)公共事務(wù)管理職能，但同時(shí)交易所又是科創(chuàng)板股票交易的市場(chǎng)組織者，存在社會(huì)公共利益與交易所市場(chǎng)角色的沖突，這也是全球交易所監(jiān)管面臨的共性問(wèn)題。“科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制通過(guò)建立證監(jiān)會(huì)對(duì)于交易所的監(jiān)督機(jī)制來(lái)解決利益沖突問(wèn)題。”

    同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還會(huì)實(shí)施事前事中事后全過(guò)程監(jiān)管。在發(fā)行上市審核、注冊(cè)和新股發(fā)行過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，可以要求上交所處理，也可以宣布發(fā)行注冊(cè)暫緩生效，或者暫停新股發(fā)行，直至撤銷(xiāo)發(fā)行注冊(cè)，并對(duì)有關(guān)違法違規(guī)行為采取行政執(zhí)法措施。

    前述深圳券商投行人士表示，“從表態(tài)來(lái)看，證監(jiān)會(huì)在樹(shù)立強(qiáng)大的監(jiān)管者形象，我認(rèn)為沒(méi)有問(wèn)題。關(guān)鍵在于監(jiān)管層對(duì)交易所審核工作的介入程度。”