主持人沈明：近日，上交所表示，將進一步落實完善退市制度，會從哪些方面著手進行？“花樣”退市的方式有哪些？已退市的公司狀況是怎樣的？

    ■本報見習(xí)記者 劉偉杰

    日前，上交所表示，未來將進一步落實完善退市制度，疏通資本市場出口渠道，加快重大違法違規(guī)公司、僵尸企業(yè)、殼公司等劣質(zhì)企業(yè)的出清，促進市場生態(tài)凈化。

    “退市制度是抑制炒作的重要環(huán)節(jié)，也是健全優(yōu)勝劣汰的市場機制。”5月6日，如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈接受《證券日報》記者采訪時表示，2014年深化退市制度改革，將市場反應(yīng)強烈、嚴(yán)重損害投資者權(quán)益的重大信息披露違法納入退市情形；2018年滬深交易所實行“史上最嚴(yán)退市制度”，退市制度的改革一直在路上。

    “完善退市制度是為了去蕪存菁，優(yōu)化市場投融資環(huán)境，現(xiàn)階段的退市標(biāo)準(zhǔn)主要是財務(wù)指標(biāo)未達標(biāo)及出現(xiàn)財務(wù)造假、信披違法等行為。”湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超對《證券日報》記者表示，可以結(jié)合歐美市場的經(jīng)驗，精簡退市流程、加快僵尸企業(yè)和殼公司等劣質(zhì)企業(yè)的出清。

    東北證券戰(zhàn)略規(guī)劃部高級研究員楊豐強在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)前我國股市退市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置較為單一。由于殼資源價值較高，企業(yè)通過各種手段保殼的動機較為強烈，有些股票始終在虧損邊緣徘徊，常年“披星戴帽”卻不退市，屢屢釋放并購重組信息，最終被其他企業(yè)借殼或淪為僵尸股。

    楊豐強認為，完善退市制度需要從兩個方面入手：一是完善退市標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化現(xiàn)有的財務(wù)指標(biāo)和交易類指標(biāo)，更真實地反映企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力。目前，科創(chuàng)板已經(jīng)在退市制度改革上做出了有益探索。例如，在財務(wù)指標(biāo)上引入扣非凈利潤和營業(yè)收入指標(biāo)，避免企業(yè)通過非經(jīng)常性損益操縱利潤，在交易指標(biāo)上引入市值指標(biāo)，更真實反映企業(yè)市場價值等。二是繼續(xù)推進新股發(fā)行制度的市場化改革，只有降低殼資源的稀缺性，才能減少企業(yè)保殼動機，促使經(jīng)營不善的企業(yè)主動退市。

    另外，為了進一步減少僵尸公司濫用市場資源，葛壽凈表示，證監(jiān)會和交易所可根據(jù)不同行業(yè)的特點，更加科學(xué)合理地細化和完善退市公司財務(wù)類指標(biāo)要求。

（策劃 劉偉杰）