證監(jiān)會(huì)6日晚間公布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，一直困擾投資者的上市公司隨意停、長(zhǎng)期?，F(xiàn)象有望得到解決。

    “與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，實(shí)踐中仍存在著停牌事由較多，停牌期限特別是重大資產(chǎn)重組停牌期限較長(zhǎng)等問(wèn)題。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為更好發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，提高資本市場(chǎng)質(zhì)量，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，在深入調(diào)研和廣泛聽(tīng)取相關(guān)方面意見(jiàn)建議的基礎(chǔ)上，研究制定了《指導(dǎo)意見(jiàn)》。

    四方面修訂股票停復(fù)牌制度增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性

    一是確立上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會(huì)。明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長(zhǎng)期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。上市公司發(fā)生重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)按照及時(shí)披露的原則，分階段披露有關(guān)事項(xiàng)的具體情況，不得以相關(guān)事項(xiàng)不確定為由隨意申請(qǐng)股票停牌，不得以申請(qǐng)股票停牌代替相關(guān)各方的保密義務(wù)。

    二是壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。進(jìn)一步縮短重大資產(chǎn)重組最長(zhǎng)停牌期限；明確上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則不停牌；并購(gòu)重組委審核期間，上市公司股票在并購(gòu)重組委工作會(huì)議召開(kāi)當(dāng)天應(yīng)當(dāng)停牌。上市公司股票超過(guò)規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，證券交易所應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制復(fù)牌。

    三是強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場(chǎng)預(yù)期。提高初始停牌時(shí)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)停牌期間重點(diǎn)階段的信息披露事項(xiàng)提出明確要求，并嚴(yán)格落實(shí)強(qiáng)制停復(fù)牌情形下上市公司的信息披露義務(wù)。

    四是加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排。明確證券交易所應(yīng)當(dāng)按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》修改完善股票停復(fù)牌具體規(guī)則，做好有關(guān)停復(fù)牌的自律管理與服務(wù)。同時(shí)，證券交易所應(yīng)當(dāng)建立股票停牌時(shí)間與成分股指數(shù)剔除掛鉤機(jī)制和停牌信息公示制度，并定期向市場(chǎng)公告上市公司停牌頻次、時(shí)長(zhǎng)排序情況，督促上市公司采取措施減少停牌。

    66家公司仍處停牌狀態(tài)“釘子戶”已停牌3年

    股票停牌的初衷，是防止正在籌劃或進(jìn)行的上市公司重大活動(dòng)事項(xiàng)內(nèi)幕消息泄露，導(dǎo)致股價(jià)的大幅波動(dòng)，以保護(hù)中小投資者的利益。但在A股，上市公司停牌隨意性過(guò)大，時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、停牌原因含糊不清等問(wèn)題備受詬病。

    2015年股市異常波動(dòng)期間，上市公司就將停牌作為躲避股價(jià)下跌的利器，甚至出現(xiàn)千股停牌的奇觀，停牌公司比率一度超過(guò)52%。

    這一現(xiàn)象不僅引發(fā)國(guó)內(nèi)投資者不滿，也讓剛剛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的境外投資者難以適應(yīng)。為此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬曾強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)不斷完善上市公司停復(fù)牌制度，強(qiáng)化證券交易所對(duì)上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司審慎行使停牌權(quán)利，維護(hù)市場(chǎng)交易連續(xù)性和流動(dòng)性。

    在監(jiān)管引導(dǎo)下，隨著市場(chǎng)回歸常態(tài)，A股市場(chǎng)隨意停牌現(xiàn)象已大幅緩解。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月6日，兩市共有66家上市公司處于停牌狀態(tài)，占比不到2%。

    但其中，也不乏有長(zhǎng)期停牌的“釘子戶”。*ST新億停牌超過(guò)3年，沙鋼股份、深深房A停牌超過(guò)2年。

    專家表示，對(duì)于長(zhǎng)期停牌的上市公司，要加大執(zhí)法，嚴(yán)厲的監(jiān)管和執(zhí)法?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》也指出，要嚴(yán)格追究上市公司股票停復(fù)牌涉及的違法違規(guī)行為的法律責(zé)任。

    對(duì)違反證券交易所規(guī)則隨意停牌、拖延復(fù)牌時(shí)間，或者不履行相應(yīng)程序和信息披露義務(wù)等行為，證券交易所應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的自律管理措施，對(duì)涉嫌違反法律、行政法規(guī)及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的行為，及時(shí)報(bào)證監(jiān)會(huì)處理。

    對(duì)于實(shí)踐中出現(xiàn)的隨意停牌、長(zhǎng)期停牌、信息披露不充分不清晰，以及利用停復(fù)牌進(jìn)行控制權(quán)之爭(zhēng)等不當(dāng)行為，證監(jiān)會(huì)將加大監(jiān)管執(zhí)法力度，并嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，依法嚴(yán)格追究違法違規(guī)主體的法律責(zé)任。