■本報記者 朱寶琛

    證監(jiān)會日前發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》。這意味著，上市公司的停牌制度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。在業(yè)界看來，上市公司股票停復(fù)牌制度的轉(zhuǎn)變并不意外。因為在今年8月份的時候，上交所就曾公開表示，對上市公司可直接披露的重大事項，原則上不再辦理停牌。

    《指導(dǎo)意見》明確，證券交易所應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善有關(guān)上市公司股票停復(fù)牌的自律規(guī)則，對停牌原則、類型、期限、程序、信息披露等作出具體規(guī)定，并根據(jù)實施情況及時調(diào)整補(bǔ)充，做好自律管理服務(wù)工作。

    同時，證券交易所應(yīng)當(dāng)建立股票停牌時間與成分股指數(shù)剔除掛鉤機(jī)制和停牌信息公示制度，并定期向市場公告上市公司股票停牌頻次、時長排序情況，督促上市公司采取措施減少股票停牌。

    財富證券網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理趙歡在接受《證券日報》記者采訪時表示，證監(jiān)會此次發(fā)布的指導(dǎo)意見，對交易所在上市公司停復(fù)牌方面所要做的一些工作提出了詳細(xì)的要求，那么，交易所接下來要做的，就是要對這些要求進(jìn)行細(xì)化，并運(yùn)用到實際的工作當(dāng)中去。

    據(jù)了解，近年來交易所對上市公司停復(fù)牌監(jiān)管非常重視，在制度安排上和日常監(jiān)管中都堅持從嚴(yán)監(jiān)管，已逐步化解市場和投資者反映較為集中的停牌早、停牌多、停牌長的問題。

    根據(jù)上交所此前表態(tài)，將重點解決如何處理重大事項審批、并購重組籌劃以及公司重大風(fēng)險處置等耗時較長的事項的停牌問題，引導(dǎo)上市公司停復(fù)牌回歸其功能本源；深交所方面表示，將持續(xù)完善上市公司停復(fù)牌制度，強(qiáng)化一線監(jiān)管職能，引導(dǎo)上市公司審慎申請停牌，維護(hù)交易連續(xù)性和市場流動性，充分保障投資者合法權(quán)益。

    證監(jiān)會最新發(fā)布的《指導(dǎo)意見》要求，證券交易所應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步減少上市公司可以申請股票停牌的重大事項類型，并根據(jù)不同類型的重大事項，對停牌期限、決策程序、信息披露要求等作出差異化安排。

    證券交易所應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步縮短上市公司因重大事項申請股票停牌的期限，明確各類型重大事項停牌的最長期限。上市公司股票超過規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，原則上應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制其股票復(fù)牌。

    上市公司破產(chǎn)重整期間原則上股票不停牌。證券交易所應(yīng)當(dāng)明確破產(chǎn)重整期間的分階段信息披露要求，并可以根據(jù)市場實際情況，對破產(chǎn)重整期間股票停牌作出細(xì)化安排。

    業(yè)內(nèi)人士表示，對證券交易所而言，在加強(qiáng)上市公司停復(fù)牌監(jiān)管過程中，要逐步去除停牌附加功能，堅持停牌保障公平信息披露、提示重大風(fēng)險的基本功能，并兼顧交易效率，維護(hù)投資者正當(dāng)?shù)慕灰讬?quán)利，不使停復(fù)牌承擔(dān)過多的信息保密、防控內(nèi)幕交易、交易鎖價等功能。同時，要強(qiáng)化風(fēng)險揭示，持續(xù)督促上市公司充分披露重大事項的具體情況和相關(guān)不確定性，幫助投資者準(zhǔn)確理解、識別公司重大事項的實際影響和潛在風(fēng)險。