僅以非新增股票為基礎(chǔ)證券在境內(nèi)公開發(fā)行上市中國存托憑證

    ■本報記者 朱寶琛

    11月2日，上海證券交易所正式發(fā)布實施了上交所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)（簡稱滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)）相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，共計八項。

    當(dāng)天，中國結(jié)算制定并發(fā)布了《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細(xì)則》，自發(fā)布之日起實施。

    滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)開展初期，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人（以下簡稱境外發(fā)行人）并無融資安排，僅以非新增股票為基礎(chǔ)證券在境內(nèi)公開發(fā)行上市中國存托憑證。這一公開發(fā)行上市模式，有別于大家所熟悉的境內(nèi)股票首次公開發(fā)行上市（IPO）模式，不存在新增股份集中公開發(fā)售和申購等環(huán)節(jié)，而是按照一定機制通過跨境轉(zhuǎn)換建立起必要的流動性后，即申請上市交易。

    上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，滬倫通中國存托憑證的境外發(fā)行人，限定于在倫交所上市的境外發(fā)行人。在具體條件上，境外發(fā)行人首先要滿足《存托憑證辦法》《監(jiān)管規(guī)定》關(guān)于公開發(fā)行存托憑證的基礎(chǔ)發(fā)行條件；其次需要滿足《暫行辦法》關(guān)于中國存托憑證的具體上市條件?？偟膩砜?，上市條件包括三個方面：一是總市值規(guī)模要求，即發(fā)行申請日前120個交易日按基礎(chǔ)股票收盤價計算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元；二是當(dāng)?shù)厣鲜心晗抟螅丛趥惤凰鲜袧M3年且主板高級上市滿1年；三是境內(nèi)上市規(guī)模要求，即申請上市的中國存托憑證數(shù)量不少于5000萬份且對應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元。

    在信息披露和持續(xù)監(jiān)管方面，對滬倫通中國存托憑證的境外發(fā)行人，總體上實行與創(chuàng)新企業(yè)試點中境外已上市紅籌企業(yè)相同的標(biāo)準(zhǔn)。

    滬倫通存托憑證交易制度的一個創(chuàng)新安排，是允許跨境轉(zhuǎn)換。上述負(fù)責(zé)人介紹，這主要出于三方面的考慮：一是以非新增股票為基礎(chǔ)證券上市中國存托憑證的，必須通過跨境轉(zhuǎn)換建立流動性；二是跨境轉(zhuǎn)換有助于滬倫通存托憑證的合理定價；三是跨境轉(zhuǎn)換是境外市場存托憑證業(yè)務(wù)的通行做法，符合滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的國際化項目定位。

    談及滬倫通中國存托憑證的交易機制與A股存在的差異，上述負(fù)責(zé)人介紹，滬倫通中國存托憑證實行競價和做市混合交易制度。在競價交易方面，交易機制總體上與A股保持一致，但也做出了一些差異化安排：一是實行與A股相同的漲跌幅限制，但全天休市達到或者超過7個自然日的，其后首個交易日的漲跌幅比例放寬至20%；二是對于以非新增基礎(chǔ)股票為基礎(chǔ)證券公開發(fā)行上市的中國存托憑證，在上市首日不放開漲跌幅限制，并使用基礎(chǔ)股票在倫交所市場最近收盤價轉(zhuǎn)換所得的人民幣價格作為開盤參考價，且上市初期不適用新股上市初期的監(jiān)管規(guī)定；三是境外發(fā)行人發(fā)放現(xiàn)金紅利的，上交所不對中國存托憑證作相應(yīng)的除息處理；四是中國存托憑證每個交易日發(fā)布交易即時行情等信息，但不適用上交所《交易規(guī)則》關(guān)于股票異常波動指標(biāo)和交易公開信息的相關(guān)規(guī)定。此外，中國存托憑證暫不納入融資融券、股票質(zhì)押式回購和約定購回式證券交易等業(yè)務(wù)的標(biāo)的證券范圍。

    此外，上述負(fù)責(zé)人介紹，境內(nèi)發(fā)行人到倫交所市場發(fā)行上市全球存托憑證，是滬倫通存托憑證業(yè)務(wù)的重要組成部分。對此，《監(jiān)管規(guī)定》已從發(fā)行條件、發(fā)行價格要求、跨境轉(zhuǎn)換和兌回期限限制、并購重組、境外投資者持有權(quán)益上限等方面，作出了一系列基礎(chǔ)性規(guī)定。