海通策略：218以來的下跌只是牛市中的回撤智能制造有望成為新主線

    ①簡單按照季度同比預(yù)測，投資時鐘一季度處于過熱期、二季度進入滯脹期、三季度步入衰退期。剔除基數(shù)因素看兩年平滑，投資時鐘今年整體處于過熱期。②牛市指數(shù)高點略提前或同步于ROE高點，這輪ROE回升從20Q3開始，按照上行周期持續(xù)6-7個季度，預(yù)計高點在21Q4-22Q1。③今年市場機會>風險，218以來的下跌只是牛市中的回撤，智能制造有望成為新的主線。

    中信證券：一季報后市場結(jié)構(gòu)性博弈會加劇堅持增配4條新主線

    4月宏觀流動性和一季報超預(yù)期，但投資者對未來內(nèi)外部流動性擔憂被證偽前，增量資金依舊會呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，預(yù)計一季報后市場結(jié)構(gòu)性博弈會加劇，但基本面支撐下平靜期的市場波瀾不驚，整體緩慢修復(fù)趨勢不變。首先，4月內(nèi)外部宏觀流動性預(yù)期緊但實際松，疊加史上最佳的一季報集中披露，短期市場有足夠韌性。其次，海外流動性收緊在未來兩個月仍可能強化，輸入型通脹擔憂被證偽前，投資者對國內(nèi)流動性預(yù)期也受到壓制，增量資金依舊呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。再次，5月進入一季報后的業(yè)績空窗期，機構(gòu)重倉股在持續(xù)反彈后壓力增加，機構(gòu)投研資源擴散推動“盤輕無基”個股持續(xù)重估，承接從機構(gòu)重倉股中流出的資金。最后，不斷改善的基本面形成市場的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢，投資者所等待的超預(yù)期變化因素出現(xiàn)前，平靜期的市場仍然波瀾不驚。配置上，建議積極調(diào)倉，繼續(xù)聚焦平靜期的四條主線。

    廣發(fā)策略：當前流動性收緊堅定"市值下沉/即期業(yè)績好/低PEG"策略

    3月市場進入健康的信用緊縮階段，A股盈利仍具備韌性支撐，未來需要警惕何時由健康的信用緊縮轉(zhuǎn)變?yōu)楸粍拥男庞镁o縮，當前市場整體偏向震蕩，具有結(jié)構(gòu)性機會。建議進一步調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)：市值下沉/即期業(yè)績好/低PEG（化學制品/汽車；次高端白酒/光學光電子）；關(guān)注服務(wù)業(yè)復(fù)蘇帶來的景氣上行（零售/旅游）；主題關(guān)注“碳中和”下供給收縮（鋼鐵/電解鋁）。

    粵開策略：市場短期將維持橫盤震蕩提前布局紅五月

    本周的市場聚焦在景氣以及順周期板塊，報團股有所反彈，持續(xù)性仍有待觀察。下周為勞動節(jié)長假節(jié)前最后一個交易周，我們認為市場短期將維持橫盤震蕩，投資注重結(jié)構(gòu)性機會。由于當前市場對通脹以及利率已經(jīng)充分預(yù)期，主要不確定性在于景氣和盈利。利率方面可以適當關(guān)注4月美聯(lián)儲利率決議；業(yè)績方面，近期關(guān)注即將公布的3月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，以及4月PMI數(shù)據(jù)，經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇階段，預(yù)計未來兩個季度ROE仍具備強勁向上動能，且從基金一季報來看，主要增配銀行、傳媒、化工等行業(yè)，配置亦以景氣度為主線。

    安信策略：自下而上挖掘經(jīng)濟修復(fù)和轉(zhuǎn)型過程中被忽視的機會

    總的來說，當前A股市場的核心問題是后疫情時代的基本面與政策預(yù)期有待重構(gòu)。從基本面來看，我們認為中國經(jīng)濟從整體上已經(jīng)接近完成“填坑”式復(fù)蘇，這意味未來一個階段整體企業(yè)盈利修復(fù)速度正面臨逐步趨緩。從政策預(yù)期來看，當前政策環(huán)境仍然相對“友好”，需要關(guān)注后續(xù)政治局會議對下一階段經(jīng)濟政策的定調(diào)和部署，同時未來美聯(lián)儲政策出現(xiàn)邊際收緊導(dǎo)致美股回撤風險也存在，但這種風險并未釋放。因而短期市場并不面臨系統(tǒng)性風險，總體處于震蕩格局，配置上要側(cè)重于估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，同時自下而上挖掘經(jīng)濟修復(fù)和轉(zhuǎn)型過程中被忽視的機會，大多數(shù)核心資產(chǎn)估值仍需要消化，但非核心資產(chǎn)中的新主線仍在孕育中。當前行業(yè)重點關(guān)注：醫(yī)藥、電子、食品飲料、家居、航空等。主題關(guān)注：碳中和、疫情修復(fù)服務(wù)業(yè)等。