9月以來，A股市場再度進(jìn)入橫盤整理模式，食品飲料、醫(yī)藥等大消費板塊集體回調(diào)，分析人士認(rèn)為，短期市場仍將維持盤整格局和結(jié)構(gòu)性行情。長盛核心成長混合型基金擬任基金經(jīng)理郭堃表示，高估值板塊經(jīng)過調(diào)整后風(fēng)險會得到釋放，市場經(jīng)過調(diào)整后會更健康。受益于內(nèi)循環(huán)的成長性行業(yè)相對于和宏觀經(jīng)濟(jì)正相關(guān)的周期性行業(yè)，在投資確定性上明顯更高。

    聚焦核心成長股投資

    Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年9月11日，郭堃自2015年11月?lián)位鸾?jīng)理至今，總回報達(dá)111.58%，年化回報達(dá)19.03%，同期滬深300總回報及年化回報分別為20.71%、4.47%。自今年5月底郭堃接管長盛同盛成長優(yōu)選以來，其著眼長期的選股策略也經(jīng)受了短期的市場考驗，任職期間回報已達(dá)35.39%，位居前4%分位。

    值得注意的是，在長盛核心成長發(fā)行之前，同是由郭堃管理的長盛制造精選混合基金于8月26日成立，募集規(guī)模達(dá)22.24億元。郭堃表示，長盛核心成長的最大特點應(yīng)該是突出“核心”，會立足長遠(yuǎn)選擇投資標(biāo)的，更看重上市公司的治理水平和管理能力，在這方面的選擇標(biāo)準(zhǔn)會更加嚴(yán)格，對于公司治理瑕疵的容忍度會很低。因此，長盛核心成長呈現(xiàn)出來的組合形態(tài)是行業(yè)均衡、個股集中，持股周期也會更長。

    對于長盛核心成長的投資方向，郭堃表示將聚焦三大領(lǐng)域：一是內(nèi)需廣闊、持續(xù)性強(qiáng)的行業(yè)，典型代表是消費品，即便在國內(nèi)封閉系統(tǒng)里面，也可以依靠自我循環(huán)，使需求持續(xù)性增長；二是全球領(lǐng)先的行業(yè)，無論如何博弈均無可取代的產(chǎn)業(yè)，典型代表是新能源、消費電子、機(jī)械設(shè)備等制造業(yè)；三是具有強(qiáng)烈國產(chǎn)化訴求的產(chǎn)業(yè)，如半導(dǎo)體芯片、基礎(chǔ)軟件、操作系統(tǒng)、關(guān)鍵零部件及基礎(chǔ)材料等。相比之下，內(nèi)需廣闊和全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)在投資確定性上會更高一些。

    看好成長股走勢

    最近市場寬幅震蕩，市場上又有很多聲音開始討論所謂的風(fēng)格再平衡，包括對于低估值的周期品的修復(fù)，討論也比較多。

    對此，郭堃表示，“如果看未來一年到兩年，成長類的公司、行業(yè)，相比周期品來說，還是明顯占優(yōu)。無論從需求端還是從供給端去看，現(xiàn)在的周期品僅僅可能是階段性的修復(fù)，但要成為持續(xù)性的表現(xiàn)，難度還比較大。”

    對于當(dāng)下的市場風(fēng)格，郭堃認(rèn)為，中美博弈是不可避免要談到的問題。面對中美博弈的大背景，高層提出了加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，加快形成國內(nèi)大循環(huán)為主、國內(nèi)國外雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。對此，郭堃表示，“內(nèi)循環(huán)的本質(zhì)是很多產(chǎn)業(yè)即便在一個封閉的環(huán)境里，自身在需求端也具有很強(qiáng)的造血能力保證參與主體都能持續(xù)性發(fā)展。受益于內(nèi)循環(huán)的成長型行業(yè)，相比與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的，或者正相關(guān)的一些周期品來說，在投資確定性上明顯更強(qiáng)。”

    展望后市，無論是從未來流動性的基調(diào)，還是從A股的整體估值水平來看，郭堃對后市仍持相對樂觀態(tài)度。首先，在經(jīng)濟(jì)大幅修復(fù)以及中美博弈等不確定性因素影響下，未來全球流動性將依然保持寬松基調(diào)。對于后面半年到一年，整個貨幣政策會大幅收縮的擔(dān)憂也沒有太大必要。其次，從估值上看，現(xiàn)在市場處于合理范圍，相對來說中等偏上的位置，這些公司整體上來看略微偏貴，但離泡沫化還有比較遠(yuǎn)的距離。近期市場波動幅度較大，優(yōu)質(zhì)的行業(yè)、公司經(jīng)過此番回調(diào)之后，其估值又重新變得具有吸引力。