老讀者一定記得，去年11月-12月，老黃牛曾寫了多篇文章，強(qiáng)調(diào)今年年中美聯(lián)儲(chǔ)將重新進(jìn)入降息周期，并據(jù)此預(yù)判A股及大宗商品的投資機(jī)會(huì)。

    光陰如梭，一轉(zhuǎn)眼，2019年年中已經(jīng)到來，而美聯(lián)儲(chǔ)也如期釋放強(qiáng)烈的降息預(yù)期。

    在此前的文章里，老黃牛給老鐵們分析過美國貨幣政策的驅(qū)動(dòng)邏輯：

    作為全球分配鏈頂端的美國，在把美元確立為全球貿(mào)易結(jié)算貨幣之后，就可以零成本印美元，來購買全世界廉價(jià)的優(yōu)質(zhì)商品。長期的印錢消費(fèi)，是導(dǎo)致美國成為貿(mào)易逆差國的最主要的原因。為解決逆差問題，美國通常采取如下三個(gè)步驟：

    1、以超高價(jià)格出口高科技產(chǎn)品。只要?jiǎng)e的國家生產(chǎn)不出高科技產(chǎn)品，美國就可以以超高的溢價(jià)出口這些產(chǎn)品，從而迅速地縮小逆差，維持貿(mào)易平衡。比如，中國向美國出口一件襯衫的利潤可能是1美元，而美國向中國出口一塊芯片的利潤可能高達(dá)100美元，一瓶抗癌藥的利潤甚至可能高達(dá)1000美元。這樣，只要出口少量商品，就可以使失衡的貿(mào)易迅速回歸平衡。

    假如美國能夠確保其它國家永遠(yuǎn)生產(chǎn)不了高科技產(chǎn)品，那么美國就可以永遠(yuǎn)印錢消費(fèi)。

    2、如果其它國家已經(jīng)能夠生產(chǎn)部分高科技產(chǎn)品，導(dǎo)致上面這個(gè)方法不足以抹平美國所有的逆差，那么還可以通過利率的升降周期來輔助。在經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能尚未產(chǎn)生的時(shí)候降息，為經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)心劑，同時(shí)能夠給全世界吹起資產(chǎn)泡沫。等到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹、泡沫十分嚴(yán)重的時(shí)候，再突然加息，迅速刺破全球的資產(chǎn)泡沫。此后，隨著全球資產(chǎn)價(jià)格跌到一地雞毛時(shí)，美國再去全世界收購，從而享受未來資產(chǎn)增值帶來的利潤。也就是說，通過“降息-加息”的周期，美國能夠引發(fā)全球資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)，從而賺取差價(jià)，以此抹平貿(mào)易逆差。

    3、如果其它國家在美聯(lián)儲(chǔ)操縱利率的時(shí)候保持定力，提前去杠桿，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策沒能如愿引起資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，美國也沒能成功割到韭菜，那么就只能使出最后一招——通過“行政手段”強(qiáng)迫對方大量購買美國的商品，并逼迫對方自廢武功放棄高科技行業(yè)的發(fā)展，以確保永遠(yuǎn)高價(jià)購買美國的高科技商品。

    從上述三大進(jìn)程來看，美國上一輪“降息-加息”周期（2008-2016）顯然沒能成功割到足夠的韭菜，反而卻因大量的印錢，導(dǎo)致國內(nèi)債務(wù)高企。目前，美國國債占GDP的比重，已經(jīng)超過了100%！

    美聯(lián)儲(chǔ)每一輪的“降息-加息”周期都是傷敵一千自損八百的戰(zhàn)術(shù)。假如能成功割到韭菜，那么在給自己受傷的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)血之后，還能有些盈余。而如果沒能割到韭菜，那么對自己的經(jīng)濟(jì)就將產(chǎn)生實(shí)實(shí)在在的傷害。

    經(jīng)歷了2008-2016年這輪失敗的周期之后，一方面，在加息的影響下，美國經(jīng)濟(jì)壓力進(jìn)一步上升，使得美聯(lián)儲(chǔ)不得不再度降息來刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，美國也不得不按下REPLAY鍵，重新來一輪“降息-加息”周期，以期在下一輪周期里能夠成功實(shí)現(xiàn)收割。

    當(dāng)然，從美國總統(tǒng)連任的訴求來看，當(dāng)前同樣具有強(qiáng)烈的意愿通過降息的方式來維持住“三重頂”的美國股市，確保美股不在他競選連任之際出幺蛾子。

    對美國以外的其它國家來說，在美聯(lián)儲(chǔ)加息期間，大家都感受到了不小的經(jīng)濟(jì)壓力。然而，由于美國尚處于加息過程當(dāng)中，因而誰也不敢貿(mào)然通過降息來刺激經(jīng)濟(jì)，生怕由此引發(fā)國內(nèi)資金出逃，流向美國。

    而當(dāng)美國進(jìn)入降息周期后，全球其它國家的貨幣政策要靈活得多——在美國降息周期內(nèi)同步降息，既可以刺激本國的經(jīng)濟(jì)，又能使得同美元之間的利差保持相對穩(wěn)定，防止資本出逃。

    因此，在美國總統(tǒng)頻頻施壓美聯(lián)儲(chǔ)之際，不少國家已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)。就在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示會(huì)在今年降息的一天后，印度央行和澳大利亞央行搶先行動(dòng)，分別降息25個(gè)基點(diǎn)。

    可以說，一旦美元進(jìn)入降息周期，人民幣的貨幣政策也會(huì)靈活很多。在大力鼓勵(lì)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)背景下，低利率是未來的大勢所趨。而和低利率相伴隨的，則是資產(chǎn)價(jià)格的上漲。

    原油價(jià)格在QE后的兩年半里，價(jià)格翻了3.5倍?。?/p>

    對于不做期貨的投資者來說，或許大家看到黃金、原油的大行情會(huì)覺得無感。但老黃牛舉個(gè)簡單的例子：A股黃金板塊里的某只龍頭股，在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松導(dǎo)致金價(jià)大漲的那段時(shí)間里，你可知道那只股票漲了多少？

    8倍??！

    總結(jié)來說，在A股跌到近階段低點(diǎn)附近、在全球即將進(jìn)入新一輪寬松貨幣周期之際、在銀保監(jiān)會(huì)及證監(jiān)會(huì)主席接連登上《新聞聯(lián)播》之時(shí)、在證監(jiān)會(huì)主席表示準(zhǔn)備了豐富的一系列的工具箱之后，當(dāng)前我們已經(jīng)沒必要感到恐慌。反而，在別人恐慌的時(shí)候，或許恰恰就是我們上車的機(jī)會(huì)。

    今天是端午節(jié)假日的最后一天，本周沒有私享文，老鐵們不需要到后臺(tái)發(fā)領(lǐng)取碼了，大家抓住假期的尾巴玩好休息好。老黃牛祝老鐵們在節(jié)后的投資中順心如意！