昨日，兩市主要指數(shù)整體回升，主力資金也逆轉(zhuǎn)了此前凈流出態(tài)勢(shì)。值得一提的是，4月以來(lái)兩市連續(xù)多日出現(xiàn)主力凈流出，因而昨日主力凈流入意義頗大，說(shuō)明各路資金已再度形成一定共識(shí)。

    分析人士指出，昨日兩市回升中，板塊方面熱點(diǎn)紛呈，市場(chǎng)熱度也由于盤(pán)面走高再度改善。在這背后，較為敏感的杠桿資金似乎再度占得先機(jī)，最新兩融數(shù)據(jù)顯示，在兩個(gè)交易日短暫回落后，本周一兩融余額率先反彈，為昨日反攻吹響了號(hào)角。而從資金整體預(yù)期來(lái)看，盤(pán)面長(zhǎng)期向好趨勢(shì)顯然未變。

    各路資金再聚共識(shí)

    昨日，兩市低開(kāi)高走，截至收盤(pán)，各主要指數(shù)均大幅收漲。盤(pán)面中，板塊方面也是熱點(diǎn)紛呈，頗為精彩。

    在這樣的背景下，兩市主力資金出現(xiàn)了近期少見(jiàn)的凈流入。數(shù)據(jù)顯示，4月16日主力資金逆轉(zhuǎn)前一日凈流出態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)94.90億元凈流入。而兩融余額也在前一交易日率先止穩(wěn)反彈。最新數(shù)據(jù)顯示，在短短兩個(gè)交易日回落過(guò)后，兩融余額回升23.73億元，最新報(bào)9684.75億元；不難發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前指數(shù)面臨重要壓力位置背景下，場(chǎng)內(nèi)外資金在當(dāng)前點(diǎn)位上似乎再度形成一定共識(shí)。

    盤(pán)面來(lái)看，一方面，昨日兩市大漲似乎已使本周一調(diào)整過(guò)程中積聚的謹(jǐn)慎情緒快速消退；但另一方面，短暫的凈流入態(tài)勢(shì)也仍難以徹底點(diǎn)燃場(chǎng)內(nèi)資金做多情緒。從這一角度來(lái)看，后期投資者仍需繼續(xù)觀(guān)察凈流入態(tài)勢(shì)能否持續(xù)。不過(guò)從最新兩融數(shù)據(jù)來(lái)看，資金整體較為樂(lè)觀(guān)。分析人士表示，伴隨著昨日盤(pán)面快速回升，投資者情緒整體改善。因而，后市投資者積極可為。

    就資金在板塊方面進(jìn)出而言，Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)主力資金凈流入的達(dá)到半數(shù)。凈流入金額居前的有通信、銀行、電子、有色金屬和非銀金融板塊，凈流入金額均在10億元上方；不過(guò)昨日主力資金凈流出的板塊也有14個(gè)，其中農(nóng)林牧漁、化工、醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)板塊的凈流出金額也均超過(guò)10億元。相較而言，從融資加倉(cāng)力度來(lái)看，杠桿資金相對(duì)更為看好后市；最新數(shù)據(jù)顯示，本周一獲得融資加倉(cāng)的板塊達(dá)到21個(gè)。

    低估值龍頭或超額表現(xiàn)

    昨日兩市再現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)表明，隨著此前行情震蕩調(diào)整結(jié)束，謹(jǐn)慎預(yù)期大幅消化。

    不過(guò)，分析人士也指出，場(chǎng)內(nèi)主力資金短期行為或多或少帶有“順?biāo)浦?rdquo;意味，因而其事實(shí)上具備的行情前瞻意義較為有限。但從較為敏感的杠桿資金持續(xù)加倉(cāng)動(dòng)向來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)中多方顯然占據(jù)顯著優(yōu)勢(shì)。后市主力資金凈流入規(guī)模和持續(xù)時(shí)間以及兩融余額回升勢(shì)頭能否延續(xù)，仍值得繼續(xù)關(guān)注。但整體來(lái)看，后市A股上行仍有空間。

    中金公司指出，后市成交分布將是關(guān)鍵。從資金和籌碼結(jié)構(gòu)來(lái)看，今年以來(lái)，不同屬性資金逐步回歸是A股走強(qiáng)的直接原因。與此相對(duì)應(yīng)，兩市成交實(shí)現(xiàn)了由日均3000億元至6000億元再到萬(wàn)億元的提升。不過(guò)，3月初以來(lái)達(dá)到萬(wàn)億元水平后，日成交基本穩(wěn)定在6000億元至萬(wàn)億元之間，成交額更多隨市場(chǎng)漲跌波動(dòng)，在4月初反彈過(guò)程中，指數(shù)價(jià)格雖創(chuàng)出新高，但成交并未超3月高點(diǎn)，增量資金流入放緩，市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)了在這一博弈結(jié)構(gòu)下新的動(dòng)態(tài)均衡。當(dāng)市場(chǎng)重回存量博弈時(shí)，成交分布將是決定后市的關(guān)鍵。當(dāng)前成交分化度指標(biāo)仍在較低水平波動(dòng)，市場(chǎng)仍需找到可持續(xù)的、投資者一致認(rèn)可的主線(xiàn)，才能實(shí)現(xiàn)上行動(dòng)能的積累。

    而策略方面，該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，更大周期上看，指數(shù)從2015年以來(lái)大級(jí)別調(diào)整的下行結(jié)構(gòu)已經(jīng)完整，因此即使短期出現(xiàn)調(diào)整，指數(shù)也很難回到前期低點(diǎn)；對(duì)配置型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，短期調(diào)整更多是買(mǎi)入機(jī)會(huì)。風(fēng)格上，近期宏觀(guān)數(shù)據(jù)在短期內(nèi)將強(qiáng)化增長(zhǎng)預(yù)期修復(fù)的邏輯，這也將使與宏觀(guān)增長(zhǎng)相關(guān)性更高，在本輪行情中反彈幅度不大、估值仍不算高的資產(chǎn)更加受益，低估值龍頭或有超額表現(xiàn)。