數(shù)據(jù)顯示，滬深市場昨日凈流出資金規(guī)模環(huán)比翻倍，達到344.59億元，僅次于10月11日，為近三個月來次高。盡管昨日A股全面回落，但從資金面看，主力短期避險情緒其實在上周即有所顯現(xiàn)。最近三個交易日來市場始終呈現(xiàn)凈流出格局，且凈流出規(guī)模逐日放大。

    短期來看，機構建議投資者“以守代攻”，在驅動力切換窗口下，市場近期迎來以中小市值為核心的博弈行情，但反彈之中應逐步減倉、步步為營。

    凈流出規(guī)模翻倍

    A股昨日全面回調(diào)，三大股指悉數(shù)收陰。與此同時，題材和行業(yè)板塊活躍度也顯著降溫。28個申萬一級行業(yè)全線盡墨。概念中，僅有黃金珠寶上漲，漲幅為1.09%，創(chuàng)投概念則在十五連漲后迎來下跌，跌幅為4.93%。

    市場全面回落令主力避險情緒趨向白熱化。數(shù)據(jù)顯示，昨日從滬深市場凈流出的主力規(guī)模達到344.59億元，為前一日的2.23倍。其中，早盤凈流出規(guī)模為101.00億元，環(huán)比大體持平，但尾盤階段隨著指數(shù)進一步下行，在此階段凈流出的主力金額達到50.62億元，而本周一則為凈流入24.46億元。

    從盤面看，包括創(chuàng)投、殼資源在內(nèi)的題材概念昨日顯著降溫，令市場財富效應迅速萎縮，這成為主力凈流出的導火索，但更深層次而言，在中期上漲趨勢尚未明確格局下，前期市場連續(xù)維持偏暖格局所累積的大量貨盤亟待落袋為安。

    根據(jù)終端統(tǒng)計，近三個交易日來每日主力凈流出規(guī)模連上臺階，從16日的57.84億元到19日的154.28億元，再到昨日344.59億元，資金謹慎情緒不斷升溫，昨日股指低開低走格局下，避險更一觸即發(fā)。

    堅持低估值原則選股

    從行業(yè)方面來看，近期板塊輪動加速的背后，顯然也與資金避險出局存在千絲萬縷的聯(lián)系。

    數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)中，昨日除國防軍工逆市獲得1.69億元主力凈流入外，其余27個板塊悉數(shù)遭遇凈流出，其中非銀金融、電子、計算機板塊凈流出規(guī)模分別達到49.38億元、47.05億元和22.45億元，而這些板塊均為前期獲利籌碼最為集中的領域。

    再往前追溯，本周一大盤一舉站上久違的2700點，當日一級行業(yè)中獲得凈流入的板塊數(shù)量僅有5個，計算機、化工、通信、電子、傳媒、醫(yī)藥生物板塊凈流出規(guī)模最大。而從上周五來看，當天獲得主力凈流入的板塊則有8個，其中非銀金融、電子板塊尚且居前兩位，是當天主力加倉力度最大的領域。

    結合近期市場整體表現(xiàn)分析，國泰君安證券建議投資者“逐步減倉，步步為營”。其核心邏輯包括：第一，風險事件是緩解而非消除。第二，盈利下修預期開始而非結束。第三，博弈性機會本質(zhì)是波動放大的震蕩行情。

    立足擇股角度，財富證券建議，堅持低估值原則，逐步布局需求相對穩(wěn)定且擁有“護城河”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時規(guī)避因質(zhì)押或者負債過高等因素導致可能存在流動性風險的個股。