昨日，兩市沖高回落，盤中熱點不斷出現(xiàn)，題材股全線爆發(fā)，其中人工智能板塊上演漲停潮。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.13%，報收2606.24點，深證成指上漲1.14%，報收7567.79點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.84%，報收1286.33點。

    分析人士表示，整體來看，個股漲多跌少，賺錢效應(yīng)有所恢復(fù)，市場情緒和活躍度均有所上升。目前市場出現(xiàn)可喜變化，一是表現(xiàn)在資金面上，近三個交易日均以凈流入為主，這是節(jié)后以來首次出現(xiàn)；二是表現(xiàn)在板塊持續(xù)和輪動上，近期板塊持續(xù)力增加，輪動節(jié)奏較好。題材股的活躍導(dǎo)致市場的賺錢效應(yīng)明顯提升，市場反彈有望向縱深發(fā)展。

    兩市沖高回落

    市場情緒回升，在風險偏好修復(fù)的帶動下，昨日兩市先是高開后震蕩走高，延續(xù)反彈趨勢，后在銀行和券商的回落帶動下，指數(shù)有所回落，漲幅收窄。從成交量上來看，昨日滬市成交1803億元，深市成交2030億元，兩市成交量繼續(xù)放大。盡管昨日指數(shù)有所回落，個股仍然呈現(xiàn)漲多跌少的格局，上漲個股近2000只，漲停個股有66只。

    從昨日盤面上來看，申萬一級28個行業(yè)中23個行業(yè)上漲，僅5個行業(yè)下跌，其中跌幅最大的鋼鐵行業(yè)下跌0.99%，計算機、家用電器、食品飲料漲幅居前。昨日盤中題材股輪番表現(xiàn)，熱點輪動，除人工智能概念外，云計算、智慧城市、網(wǎng)絡(luò)安全、國產(chǎn)軟件、手機游戲等科技板塊漲幅也均居前，川大智勝、賽為智能、拓爾思等多只科技標的漲停。

    在昨日沖高回落下也應(yīng)看到板塊輪動的事實，一方面，前期引領(lǐng)指數(shù)上漲的大金融板塊昨日有所休整，但指數(shù)并未下跌，除盤面即上演漲停潮的人工智能板塊外，盤中云計算、智慧城市、網(wǎng)絡(luò)安全、國產(chǎn)軟件、手機游戲等熱點四處開花。從漲停個股來看，直線拉升至漲停板的有寶德股份、長江投資、中青寶。精倫電子、三德科技等多只個股。

    分析人士表示，從市場風格來看，金融權(quán)重和科技股代表的中小題材都有表現(xiàn)，科技雖表現(xiàn)更加強勢，但仍舊是依靠政策驅(qū)動帶來的短期效應(yīng)，中長期由業(yè)績預(yù)期帶來的趨勢性機會仍需觀察。但題材崛起，板塊輪動等跡象都預(yù)示著市場正在朝著向好的一面發(fā)展。

    對于金融股反彈暫歇之后題材股開始表現(xiàn)，東興證券表示，歷次反彈多是在政策的引導(dǎo)下，反彈時點往往難以把握；大金融板塊的反彈表現(xiàn)較為直接，因此獲取超額收益的窗口較窄。而通過反彈期對全部A股按市值劃分的漲跌幅表現(xiàn)，以及反彈力度與市值的回歸發(fā)現(xiàn)，個股的反彈力度與市值呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)：市值越小的股票，反彈力度越大，反彈期小市值公司的業(yè)績和估值修復(fù)空間更大。

    北上資金積極加倉

    而在兩市沖高回落的背后，從資金面上來看，素有“聰明錢”之稱的北上資金參與反彈的資金和熱情都在迅速提升。數(shù)據(jù)顯示，近四個交易日，北上資金分別凈流入27.88億元、2.3億元、57.49億元和86.90億元，昨日凈流入的86.90億元是今年以來北上資金單日最高的凈流入金額，同時10月31日凈流入的57.49億元也是今年以來第四大凈流入金額。

    值得注意的是，86.90億元的凈流入額除了是今年以來凈流入的單日最高金額外，還意味著超過了入摩首日的凈流入金額。本周以來北上資金凈流入174.57億元，四個交易日北上資金的凈流入金額即已超過入摩后首周凈流入的167.14億元。

    從本周前四個交易日滬港通和深港通上榜十大成交活躍股來看，choice數(shù)據(jù)顯示，北上資金對滬市的中國平安、貴州茅臺、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥、海螺水泥凈買入金額居前，金額均超過5億元，其中對中國平安的凈買入金額達到24.89億元，對貴州茅臺的凈買入金額達到21.78億元；對深市的五糧液、洋河股份、格力電器、萬科A、美的集團凈買入金額居前，加倉金額均超過3億元，其中對五糧液的凈買入金額達到7.17億元。

    分析人士表示，北向資金強勢歸來充分顯示外資對A股市場的看好，A股戰(zhàn)略配置價值凸顯，隨著近期白馬股的持續(xù)調(diào)整，作為外資心頭好的白馬股已經(jīng)進入了外資的視野并實施了買入動作。

    對于近幾日調(diào)整明顯的白酒股北上資金進行了大手筆的買入，愛建證券分析師余前廣表示，近期，從高層到監(jiān)管層均在積極密集發(fā)聲，國家連續(xù)出臺政策穩(wěn)基建、促消費，國內(nèi)有利于經(jīng)濟平穩(wěn)增長的積極因素正在匯聚。食品飲料行業(yè)產(chǎn)品剛需性強、經(jīng)營周期性較弱，頭部企業(yè)競爭力較強、主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流較為充沛，部分企業(yè)正在整合全球資源、優(yōu)化產(chǎn)能/市場布局以贏得更大的增長空間，食品飲料行業(yè)具備寬厚護城河的龍頭企業(yè)多是值得長期持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在此意義上，建議中長線投資者在龍頭企業(yè)估值回落到合理區(qū)間、安全邊際更為充裕時予以關(guān)注。

    反彈有望向縱深發(fā)展

    金融股上漲告一段落，題材股登場亮相，而北上資金則積極增持白酒等近期調(diào)整明顯的白馬股，資金面的分化有所加大。對于接下來的市場，分析人士表示，近期多重舉措穩(wěn)定民營企業(yè)家與投資者信心，成長性企業(yè)在中長期內(nèi)仍將受政策暖風扶持，配合未來制造業(yè)減稅降費的實質(zhì)性落地，價值重估引導(dǎo)的成長板塊進入戰(zhàn)略配置期，反彈有望在金融股的企穩(wěn)下向縱深發(fā)展。

    申萬宏源證券表示，市場可能正在由“快跌尋底”切換為“震蕩磨底”。管理層穩(wěn)定風險偏好和兜底股權(quán)質(zhì)押，預(yù)示著政策環(huán)境的邊際改善。伴隨著三季報披露完畢，短期內(nèi)的擾動因素逐漸消失，市場能夠更好地反應(yīng)中長期展望的映射。預(yù)計指數(shù)總體將進入到一個相對平穩(wěn)的階段，“震蕩磨底”模式正在開啟，結(jié)構(gòu)選擇在當前變得更為重要。配置方面，長短期邏輯的共振正在形成，繼續(xù)提示關(guān)注軍工、部分計算機龍頭、黃金、保險和5G等景氣向上行業(yè)的投資機會。

    中泰證券表示，近期政策面變動非常明顯，政治局會議提法的一些改變，對于改變市場預(yù)期有一定的推動作用，政策暖風之下，短期反彈的持續(xù)性仍然值得期待。當前全部A股PB估值中位數(shù)只有1.9倍，已經(jīng)處在歷史極低水平，股票的長期配置價值凸顯，對后市也無需過度悲觀。

    對于配置，中泰證券表示，從本輪反彈行情的核心驅(qū)動因素來看，更看好成長股，一方面是源自監(jiān)管放松，并購重組放松、減少交易干預(yù)、鼓勵長期資金等措施，有助于提升中小市值公司的活躍度，而中小創(chuàng)作為本輪股權(quán)質(zhì)押的重災(zāi)區(qū)，高層要解決股權(quán)質(zhì)押問題，必須從穩(wěn)定中小創(chuàng)公司股價著手；另一方面，相對估值的角度，全市場估值中位數(shù)與滬深300估值中位數(shù)的比值已經(jīng)接近歷史底部，一大批優(yōu)質(zhì)成長股東估值已經(jīng)回歸合理水平，市場風格有望向成長傾斜。從這個角度，建議關(guān)注表現(xiàn)強勢的、受益監(jiān)管放松的相關(guān)題材類標的、次新股等。