■擇遠(yuǎn)

    外資配置“中國資產(chǎn)”潮起。

    9月23日，標(biāo)普道瓊斯納A生效，1099只A股將正式納入標(biāo)普新興市場全球基準(zhǔn)指數(shù)；同一天，富時羅素A股擴(kuò)容生效，將A股的納入因子由5%提升至15%。機(jī)構(gòu)預(yù)計，這將合計為A股市場帶來51億美元的被動增量資金。

    而在早些時候，MSCI兩次提高納A因子權(quán)重，將A股納入因子從10%提到15%，年底之前再進(jìn)一步提到20%。

    根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，指數(shù)調(diào)整生效前，北向資金往往在尾盤大舉掃貨，形成脈沖。這在昨日也有所體現(xiàn)：臨近尾盤，北向資金大幅凈流入超300億元，全天累計凈流入184.58億元，其中，滬股通凈流入87.78億元，深股通凈流入96.80億元。

    我們注意到，近一段時間外資持續(xù)流入的趨勢十分明確，北上資金凈流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

    那么，緣何外資配置“中國資產(chǎn)”的意愿不斷提升？筆者認(rèn)為有三方面原因：

    首先，中國資本市場對外開放制度不斷完善和創(chuàng)新、步伐不斷加快。

    日前，國家外匯管理局宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制。同時，RQFII試點(diǎn)國家和地區(qū)限制也一并取消。

    這是中國擴(kuò)大金融開放的又一實(shí)質(zhì)性舉措，再次表明了我國堅定擴(kuò)大對外開放的決心，有利于吸引更多長期資本。

    其次，中國資本市場各項(xiàng)制度不斷健全和完善。

    比如，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制實(shí)施將滿兩個月，這是我國資本市場的一項(xiàng)重要改革。

    而日前公布的資本市場“深改12條”，第一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)就是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用。堅守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊銜接機(jī)制，保持改革定力?？偨Y(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實(shí)施注冊制，完善市場基礎(chǔ)制度。

    暢通多元化的退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰，這是提高上市公司質(zhì)量的重要舉措?？梢钥吹?，“出”的方面同樣動作頻頻。統(tǒng)計顯示，今年以來，已有5家A股上市公司實(shí)施了退市，同時面值退市明顯加快。

    把好“進(jìn)”和“出”兩道關(guān)，優(yōu)化增量、調(diào)整存量，上市公司質(zhì)量更高，也就不難理解為何外資配資“中國資產(chǎn)”的意愿提升了。

    第三，法治供給的進(jìn)一步加大，對違法違規(guī)行為的嚴(yán)厲監(jiān)管。

    近期，資本市場密集迎來法治體系進(jìn)一步提升完善的信號：8月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議提出“健全資本市場法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來出現(xiàn)的各種欺詐違法案件”。

    資本市場“深改12條”提出，要進(jìn)一步加大法治供給，加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅持嚴(yán)格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。

    同時，監(jiān)管部門對違法違規(guī)行為的打擊和處罰力度不斷加大，呈現(xiàn)出“動真格、出重拳、擊要害”的態(tài)勢，使得市場的生態(tài)環(huán)境不斷得到凈化。

    作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國的資本市場是全球資產(chǎn)配置不可或缺的一部分。如今，中國的資本市場正日益顯現(xiàn)出風(fēng)險低、收益穩(wěn)的全球資本避風(fēng)港的特質(zhì)。而隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，各項(xiàng)改革舉措的陸續(xù)發(fā)力，法治供給的持續(xù)加大，資本市場的生態(tài)越來越好，必然會有更多的資金配置A股。