本報記者 邢萌 見習記者 張博

    今年以來，隨著嚴監(jiān)管持續(xù)，信托產品規(guī)模持續(xù)壓降、風險加快暴露，產品收益率表現低迷，年化收益率長期處于7%以下水平。然而，個人投資者不降反增，并且增幅顯著。

    日前，中國信托登記有限責任公司（下稱“中國信登”）相關數據顯示，截至今年三季度末，我國信托產品投資者數量持續(xù)增長，其中存量個人投資者數量首次突破100萬人?！蹲C券日報》記者梳理發(fā)現，個人投資者數量已連續(xù)七個季度上升。同時，前三季度個人投資者凈增長數量已接近2020年全年總和。

    接受《證券日報》采訪的多位業(yè)內人士認為，財富管理業(yè)務發(fā)力、投資者理財意識加強、新型標品信托營銷等多重因素促進了存量個人投資者數量持續(xù)增長。此外，銀行理財凈值化轉型也加速了部分客戶回流到信托產品。

    前三季度新增人數

    接近去年全年水平

    中國信登最新數據顯示，截至2021年第三季度末，信托產品存量投資者總數為105.96萬個，其中個人投資者共101.16萬人，當季凈增加8.74萬人，占當季新增投資者總數量的93.92%。同時，個人投資者新增投資規(guī)模占比接近50%，成為新增信托產品最主要的資金來源。

    2020年以來，信托產品存量個人投資者已連續(xù)7個季度上升，全年增加了24.12萬人；2021年前三季度分別增加7.61萬人、7.37萬人、8.74萬人，合計凈增加23.72萬人，已接近去年全年增加量。

    中國信登稱，上述數據說明，個人投資者對信托產品的認可度在繼續(xù)增強，而信托公司積極轉型發(fā)展財富端業(yè)務，為個人投資者提供日益豐富的財富管理業(yè)務，也是吸引投資者青睞信托產品的一大因素。

    “現在很多公司都在發(fā)力財富管理業(yè)務，大力推行標準化產品的營銷方式也帶來了一波新客戶。”某地方國資背景信托公司人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，FOF等創(chuàng)新信托產品降低了起投門檻，對于個人投資者吸引力增強。同時，老產品的客戶單個賬戶規(guī)模大，理財需求較穩(wěn)定，退出的人數較少。除此之外，國家層面引導居民資產配置到資本市場，固定資產投資不再是首要選擇。種種因素疊加，導致了個人投資者數量增加。

    “今年公司財富端客戶數量明顯提高，除了財富管理業(yè)務向好外，投資者理財意識也逐漸增強。”某央企背景信托公司相關負責人對《證券日報》記者表示，近年來，我國個人投資者金融資產不斷增加，居民財富管理需求持續(xù)上升。信托公司也在致力于打造多元信托產品體系，信托產品的競爭力增強，部分基金等理財產品投資者也回流到信托產品上。

    值得注意的是，雖然個人投資者數量持續(xù)增加，但集合信托市場受監(jiān)管持續(xù)收緊、市場風險上行等因素影響仍處于持續(xù)低迷階段。集合信托產品發(fā)行規(guī)模與成立規(guī)模已連續(xù)4個月下降。據用益信托發(fā)布的數據，進入三季度，7月份至9月份集合信托產品的平均預期收益率為6.81%至6.83%。

    與此同時，信托產品違約不斷，風險加快暴露。近四個月以來發(fā)生的信托產品違約事件超90起，涉及金額近550億元。房地產領域依舊是違約事件高發(fā)的領域。同時，金融機構的停貸、抽貸、擠兌更是加重了違約情形發(fā)生的可能。

    銀行理財凈值化轉型

    部分客戶流向信托

    銀行理財凈值化轉型導致收益率有所下滑，從一定程度上增加了信托產品的吸引力。

    “盡管集合信托產品的收益率有所下降，但是相較于銀行存款和銀行理財產品卻還是存在一定的優(yōu)勢。”普益標準研究員秦婧對《證券日報》記者表示，由于信托公司近年來持續(xù)提升主動管理能力、大力發(fā)展服務信托、積極回歸本源業(yè)務，轉型發(fā)展取得了一定的成效，不斷豐富的產品線與服務體系有效地支撐了投資者資產的保值增值。

    “銀行理財受凈值化改造影響，理財收益水平持續(xù)下行，今年以來，1年期理財收益率維持在3.2%-3.5%的水平，相比之下，信托一年期標品類產品收益率在3.8%-4.8%區(qū)間，一年期非標類產品收益率在6.8%-8.0%區(qū)間。在收益差下，形成了一定的個人投資者客戶分流。”百瑞信托博士后科研工作站研究員魏文臻杰對《證券日報》記者說。

    “未來延續(xù)增長的趨勢更多取決于政策的導向以及客戶的體驗程度。”魏文臻杰認為，目前信托產品還未進行凈值化改造，相較銀行理財的優(yōu)勢在產品的攤余成本法估值、流動性管理、投資范圍等方面，使其收益率存在較大的優(yōu)勢；信托公司應當抓住機遇，構建完善的投研體系，提升主動管理能力，吸收業(yè)內優(yōu)秀人才，打造收益更高更穩(wěn)健的標類產品，從而提升客戶體驗，吸引更多個人投資者。

    秦婧認為，未來，伴隨著國內經濟的持續(xù)向好，我國財富管理市場將迎來穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢；同時，房地產調控加碼，居民財富將進一步向金融資產轉移。分散風險、側重資產配置，追求長期穩(wěn)定財富增值將成為新資管時代財富管理發(fā)展的趨勢。信托作為承接投資者長期穩(wěn)健投資需求的主力軍，或將得到進一步發(fā)展。