■本報(bào)記者 徐天曉

    在探尋轉(zhuǎn)型中的信托公司，開始將目光聚焦在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域。普益標(biāo)準(zhǔn)近日發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2018年上半年，由信托公司擔(dān)任發(fā)行人或者計(jì)劃管理人的ABS產(chǎn)品累計(jì)有77只，累計(jì)發(fā)行金額3269.42億元。對比前兩年同期數(shù)據(jù)，可以看出，信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)無論在數(shù)量上還是規(guī)模上都保持了較大幅度的增長，此類業(yè)務(wù)方興未艾，正逐漸成為信托公司常規(guī)業(yè)務(wù)之一。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究指出，2018年上半年，信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，除了傳統(tǒng)的企業(yè)貸款、個(gè)人住房抵押貸款、汽車貸款和租賃資產(chǎn)，信托公司也在積極拓展信用卡分期、CMBS、保理融資、信托受益權(quán)、收費(fèi)收益權(quán)、不良資產(chǎn)重組、應(yīng)收賬款等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)來源。今年上半年由信托公司擔(dān)任發(fā)行人或者計(jì)劃管理人的ABS產(chǎn)品來看，涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括14類，其中以住房抵押貸款為基礎(chǔ)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行18只，涉及總金額1865.77億元，占總規(guī)模比例達(dá)到57.07%；

    在2018年上半年，一共有20家信托公司在全國銀行間市場發(fā)行證券化產(chǎn)品，市場總額占有率達(dá)到48.52%，已逼近整個(gè)ABS市場的半壁江山，其中，建信信托以15單，累計(jì)發(fā)行總額1238.63億元的成績位居首位。

    針對信托公司今后的轉(zhuǎn)型，普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，可以抓住資產(chǎn)證券化主動(dòng)管理的契機(jī)。在過去很長一段時(shí)間，信托機(jī)構(gòu)僅僅作為通道方參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，僅收取一定的通道費(fèi)用，并不承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著今年4月份資管新規(guī)的落地實(shí)施，去通道、降杠桿、破剛兌成為整個(gè)資管行業(yè)核心關(guān)鍵詞，信托公司的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)受到一定影響，過去僅僅依靠通道角色參與資產(chǎn)證券化流程的時(shí)代將一去不復(fù)返，信托公司不再僅承擔(dān)通道角色。

    此外，信托公司作為原始權(quán)益人也應(yīng)“有名有實(shí)”，需要承擔(dān)從基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選到產(chǎn)品發(fā)行上市的主要職責(zé)，包括：盡職調(diào)查，交易文件的審核及反饋，報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)資料的審核及反饋，債券發(fā)行賬戶開立及信息披露，存續(xù)期信托財(cái)產(chǎn)的管理、資金歸集、產(chǎn)品分配、受托報(bào)告、審計(jì)、跟蹤評級及信息披露等。

    報(bào)告指出，在信托公司去通道化，向主動(dòng)管理模式轉(zhuǎn)型過程中，可抓住信托型ABS產(chǎn)品業(yè)務(wù)機(jī)會，全程參與盡職調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)行，以及信息披露等整個(gè)產(chǎn)品周期，控制資產(chǎn)端核心資源；深度參與信托型ABS產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)、管理和銷售，滿足資金端多樣化需求；提高專業(yè)能力及合規(guī)意識，爭取從被動(dòng)的“通道”角色向主動(dòng)管理者轉(zhuǎn)變。”