本報記者 周尚伃

    10月11日，華西證券策略團隊發(fā)布月度策略觀點表示，隨著十月重要會議臨近提升風(fēng)險偏好，疊加假期海外市場利空消化，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇，流動性邊際改善，市場有望迎來紅十月。

    華西證券策略團隊表示，全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨弱，海外新一輪財政貨幣刺激預(yù)期上升。全球主要經(jīng)濟體9月PMI整體呈現(xiàn)回落。美國非農(nóng)和PMI數(shù)據(jù)雙雙低于預(yù)期。海外市場正在形成新的一致預(yù)期，只要疫情仍未消退，財政和貨幣政策刺激就仍將延續(xù)。未來關(guān)注美國新一輪財政刺激是否能在大選前落地，以及聯(lián)儲對于進一步貨幣寬松的預(yù)期指引。

    國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，流動性最緊張階段已經(jīng)過去，市場風(fēng)險偏好回升。從PMI來看，國內(nèi)經(jīng)濟整體仍然延續(xù)復(fù)蘇格局，從工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)來看，下游汽車、地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)鏈景氣向中游工程機械等板塊傳導(dǎo)，工業(yè)企業(yè)可能正在開啟新一輪補庫。從貨幣政策看，為實現(xiàn)降成本任務(wù)，央行仍將引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行。從風(fēng)險偏好來看，隨著重要會議的臨近，市場對于未來規(guī)劃政策的推出和落地預(yù)期逐漸醞釀升溫。

    隨著十月重要會議臨近提升風(fēng)險偏好，疊加假期海外市場利空消化，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇，流動性邊際改善，市場有望迎來紅十月。在經(jīng)濟復(fù)蘇平穩(wěn)，流動性整體趨寬，外部利空逐步消化的背景下，市場易上難下，而驅(qū)動市場上行的核心將是改革預(yù)期升溫對風(fēng)險偏好的提升。從結(jié)構(gòu)上看，當(dāng)前市場風(fēng)格已經(jīng)回歸均衡，行業(yè)選擇仍應(yīng)關(guān)注景氣趨勢和事件催化，不宜過度迷信季節(jié)效應(yīng)。

    同時，華西證券策略團隊建議積極把握十四五投資規(guī)劃主線。從結(jié)構(gòu)上看，投資者需要重點關(guān)注十四五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃預(yù)期相關(guān)板塊，包括涉及能源安全的光伏、風(fēng)電等清潔能源行業(yè)，受益于金融改革的券商板塊，以及第三代半導(dǎo)體新材料和以5G為代表的新基建；除此之外，關(guān)注前期調(diào)整較為充分，近期行業(yè)景氣向上，且有事件催化的板塊，包括消費電子，疫苗，網(wǎng)絡(luò)安全，新能源車等；第三條主線是持續(xù)關(guān)注三季報高景氣方向的行業(yè)龍頭，包括汽車，食品飲料，化工，工程機械，輕工等。

（編輯 田冬）