注冊制對券商投行的定價能力、承銷能力提出較高的要求，頭部券商往往因資金優(yōu)勢和資源配置能力獲得較大的市場份額，中小券商投行面臨更大的市場考驗。國金證券總裁助理兼承銷保薦分公司總經(jīng)理任鵬日前在接受中國證券報記者采訪時表示，面臨市場上激烈的競爭，中小券商確實會面臨比較大的壓力，但只要找準自己的定位，找好專業(yè)化發(fā)展的方向，就能夠有一席之地。

    任鵬介紹，國金證券投行的重點發(fā)展方向是既形成自己的行業(yè)優(yōu)勢，又要做到全方位的業(yè)務覆蓋，抓重點地區(qū)、重點領域，股債齊頭并進。

    形成自身行業(yè)優(yōu)勢

    截至7月6日，深交所創(chuàng)業(yè)板試點注冊制受理企業(yè)已有187家。從保薦機構來看，目前已有46家券商參與到創(chuàng)業(yè)板注冊制改革受理企業(yè)的保薦業(yè)務中。其中，中信建投保薦的企業(yè)數(shù)量最多，為19家，中信證券保薦的企業(yè)數(shù)量次之，為14家。還有多家券商的保薦企業(yè)數(shù)量為10家，分別是長江證券、華泰聯(lián)合證券、國信證券、國金證券。

    國金證券的保薦項目，主要分布在醫(yī)藥行業(yè)、汽車零部件行業(yè)、設備制造行業(yè)等。對于在保薦項目的行業(yè)優(yōu)勢，任鵬認為，這與國金證券的長期積累分不開。公司幾年前就布局醫(yī)藥領域，在生物制藥、化學制劑、醫(yī)藥流通、醫(yī)療器械、體外診斷、疫苗等各細分領域齊頭并進發(fā)掘項目。

    國金投行成立了醫(yī)療健康事業(yè)部，該部門的員工中既有從事投行業(yè)務多年的資深員工，還有一些醫(yī)藥領域的專業(yè)人才。在汽車零部件領域也是如此，隨著汽車產業(yè)的大發(fā)展，國金證券投行的汽車行業(yè)項目涉及發(fā)動機、剎車片、輪胎，汽車的結構件及模具、安全氣囊、檢測設備等細分領域。在區(qū)域布局上，國金證券對珠三角、長三角、環(huán)渤海地區(qū)和西南重點城市進行全方位布局。

    “既形成自己的行業(yè)優(yōu)勢，又做到全方位的業(yè)務覆蓋，抓重點地區(qū)、重點領域，股債齊頭并進。”任鵬指出，這是國金證券投行的重點發(fā)展方向，業(yè)務做的越多，行業(yè)覆蓋面越大，在行業(yè)內積累的經(jīng)驗也越多，企業(yè)也更愿意進行合作，因此也會形成良性循環(huán)。

    投行市場化意識增強

    任鵬提出，券商投行業(yè)務人員通過對注冊制下審核理念和業(yè)務流程的學習和實踐，專業(yè)素質得到提高，以往認為投行業(yè)務就是做材料應對審核的觀念得以轉變，市場化意識更強，投行人員更注重發(fā)掘企業(yè)的價值，提升估值定價能力，能夠利用全公司的資源來對客戶提供服務。

    科創(chuàng)板的設立和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革加強了投行部門與公司其他部門的合作，根據(jù)任鵬的介紹，國金證券投行部門利用公司在全國各個重點地區(qū)的營業(yè)網(wǎng)點，從債、股方面去合作。另外，在對企業(yè)的保薦和承銷過程中，投行與研究部門、經(jīng)紀業(yè)務部門、直投部門、資產管理部門等都有了更多的合作；企業(yè)上市以后，股票的托管、后續(xù)質押等業(yè)務也都需要其他部門的配合。借助科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)務的運作，國金證券完善了跨部門協(xié)作聯(lián)動機制，提高了對客戶的服務效率和綜合服務能力。據(jù)了解，國金證券目前提出以投行業(yè)務帶動公司整體業(yè)務發(fā)展，作為公司的重要戰(zhàn)略要求。

    融資渠道的豐富也促進了投行的市場化服務意識。“現(xiàn)在市場給企業(yè)融資創(chuàng)造了非常多的渠道，真正體現(xiàn)了多層次資本市場可滿足不同企業(yè)融資的需求。”任鵬表示，有的新三板企業(yè)雖然能夠達到上科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的條件，但是考慮到股票限售期等因素，更愿意選擇去新三板的精選層掛牌。

    在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及新三板精選層等板塊的推薦選擇上，任鵬指出，首先要看企業(yè)的屬性，能不能滿足科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，或者能否達到創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行上市要求；二是要看企業(yè)自身的意愿，對于板塊選擇的自信心；三是地域因素也會影響企業(yè)的板塊選擇。

    資本市場的注冊制改革正在提速，任鵬認為，注冊制的實施，監(jiān)管部門從企業(yè)的實質審查轉變?yōu)閲@信息披露為中心的形式審核，更多地發(fā)揮市場機制的作用，從而更有利于企業(yè)發(fā)展、更有利于資本市場發(fā)展，更有利于投資者投資。而資本市場發(fā)揮資源配置功能，上市企業(yè)優(yōu)勝劣汰，必然需要配備完善的有進有退的常態(tài)化退市制度，促進資本市場的新陳代謝，形成良好的循環(huán)。