近日，A股上漲并伴隨成交量持續(xù)放大。券商機(jī)構(gòu)人士長線看好A股行情，但短線持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，五年一遇的資本市場政策友好期再次來臨，A股會(huì)從今年開啟一輪新的上行周期。但上證綜指在3000點(diǎn)附近已接近大級(jí)別趨勢性阻力位，適度回調(diào)然后二度上攻才是熊牛轉(zhuǎn)換的重要機(jī)會(huì)。

    量價(jià)齊升

    隨著大盤指數(shù)持續(xù)上攻，市場做多熱情高漲。2月25日、26日，滬深兩市成交金額連續(xù)兩日均超1萬億元，成交量刷新2015年11月以來的新高。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期市場持續(xù)放量，既有國內(nèi)資本市場一系列利好政策推出的支撐，也有外部環(huán)境向好預(yù)期不斷增強(qiáng)等因素影響。

    民生證券認(rèn)為，A股本輪反彈的基礎(chǔ)為低估值、政策底，業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)釋放以及外部環(huán)境良好。從估值角度看，A股目前仍處于歷史上較低位置，A股相對其他大類資產(chǎn)具有吸引力；政策面而言，貨幣政策有利于資本市場，財(cái)政政策有減稅、基建補(bǔ)短板和擴(kuò)大消費(fèi)等預(yù)期，政策底已經(jīng)出現(xiàn)；短期內(nèi)業(yè)績壓力釋放充分，今年2月為業(yè)績數(shù)據(jù)真空期，信貸數(shù)據(jù)緩沖盈利對股價(jià)的壓力；外部環(huán)境上，美國加息概率下降等均有利于市場。

    招商證券（8.38+1.45%）表示，近期，相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)了各種支持資本市場的政策，2019年科創(chuàng)板有望推出，中小企業(yè)、民營企業(yè)的融資再添一平臺(tái)，多層次資本市場將進(jìn)一步完善，這樣五年一遇的資本市場政策周期疊加新一輪科技上行周期，A股會(huì)從今年開啟一輪新的上行周期。

    短期或有休整

    分析人士表示，展望后市，雖然短期內(nèi)投資者對于牛市的預(yù)期較高，但作為市場主要增量資金來源的北上資金近日出現(xiàn)小幅凈流出，偏穩(wěn)健型的海外資金有逐步兌現(xiàn)前期收益的跡象。

    站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，不少券商對短期行情也持謹(jǐn)慎態(tài)度。首創(chuàng)證券分析師王劍輝表示，美股高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍存在，外資持續(xù)流入的可能性會(huì)弱化。隨著政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，春季躁動(dòng)行情可能會(huì)逐步弱化，進(jìn)入階段性的休整。

    瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指出，滬深300指數(shù)最近迅速上漲17%，讓股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于基本面，一些短期風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。雖然1月份信貸增速出現(xiàn)反彈，但其可持續(xù)性仍不確定，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正產(chǎn)生影響也需要時(shí)間。房地產(chǎn)銷售和新出口訂單等其他領(lǐng)先指標(biāo)依然低迷，春季復(fù)工也可能較為緩慢，3-4月份的業(yè)績報(bào)告期將充滿挑戰(zhàn)。因此，整體判斷股市隨后可能出現(xiàn)一個(gè)盤整階段。

    聯(lián)訊證券策略組負(fù)責(zé)人康崇利表示，指數(shù)連續(xù)短期加速上漲后，面臨年內(nèi)最大的技術(shù)阻力區(qū)，想要一次性突破很難，適度回調(diào)后的二度上攻才是熊牛轉(zhuǎn)換的重要機(jī)會(huì)。當(dāng)前面對上證綜指3000-3250點(diǎn)的箱體下軌與上軌，操作上且戰(zhàn)且退將是安全享受投資收益的主基調(diào)。

    投資策略方面，王劍輝認(rèn)為，隨著商譽(yù)減值的集中出清、業(yè)績預(yù)期修復(fù)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表節(jié)奏放緩，成長股的配置優(yōu)勢階段性顯現(xiàn)，建議配置金融板塊中的券商板塊、創(chuàng)新科技板塊中的5G、電子元器件、計(jì)算機(jī)板塊。

    招商證券提供了三條“錦囊”配置思路：高風(fēng)險(xiǎn)高預(yù)期回報(bào)思路是聚焦券商和金融IT；中風(fēng)險(xiǎn)中等預(yù)期回報(bào)思路是聚焦5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及以自動(dòng)化、新能源、軍工航天、半導(dǎo)體為代表的高端制造，其中，5G演繹的后續(xù)思路是沿著5G落地后應(yīng)用進(jìn)行布局；低風(fēng)險(xiǎn)低預(yù)期收益的思路是聚焦補(bǔ)漲標(biāo)的。