本報記者 周尚伃

    近期，資金面持續(xù)寬松，寶寶類理財產品收益率持續(xù)走低。

    融360大數據研究院監(jiān)測數據顯示，截至2019年三季度末，78只互聯網寶寶對接的135只貨幣基金的總規(guī)模為43355.38億元，環(huán)比二季度縮水1530.28億元，降幅為3.41%，連續(xù)四個季度下降。

    根據Wind公布的數據，截至三季度末，381只貨幣基金總規(guī)模為74640億元，環(huán)比下降3%。貨基寶寶規(guī)模至少占到貨基總規(guī)模的58%，通過互聯網、銀行等渠道吸收資金是近年來貨幣基金規(guī)模增長的主要方式。

    從互聯網寶寶規(guī)模增速來看，自2017年三季度開始，整體規(guī)模增速大幅下滑，2018年四季度開始規(guī)模進入負增長階段，可以看出貨基寶寶對投資者的吸引力在不斷減弱。

    對于互聯網寶寶規(guī)模持續(xù)下降，融360分析師劉銀平表示，主要有三方面的原因，第一，自2018年開始，在穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策之下，市場利率持續(xù)走低，貨幣基金平均收益率從2018初的4.3%以上持續(xù)下降至2.5%以下，投資者收益大幅縮水，不得不尋求其它收益更高的活期替代品。

    第二，過去很多互聯網寶寶支持大額資金快速贖回，2018年6月1日，證監(jiān)會與央行聯合發(fā)布《關于進一步規(guī)范貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》，規(guī)定貨幣基金單日T+0快速贖回提現不得高于1萬元，超出1萬元只能通過T+1贖回提現，導致貨幣基金大額贖回效率低下。

    第三，貨幣基金的競爭對手越來越多，銀行活期理財、短債基金、養(yǎng)老保障管理產品、創(chuàng)新型存款等活期產品更具收益優(yōu)勢。尤其是銀行T+0理財和創(chuàng)新型存款，不僅收益更高，而且靈活性更強，支持大額資金快速贖回，對投資者而言非常有吸引力。融360大數據研究院分析認為，隨著銀行T+0產品的推廣與宣傳，會有更多投資者關注到該類產品，其將進一步分流貨幣基金規(guī)模。

    同時，據融360大數據研究院監(jiān)測數據顯示，截至2019年三季度末，在互聯網寶寶類貨幣基金中，天弘余額寶貨幣基金規(guī)模為10548.22億元，環(huán)比增長2.06%，仍然穩(wěn)居第一，規(guī)模止步五連跌，經過2018年的大幅下降之后，2019年天弘余額寶貨幣基金規(guī)模相對穩(wěn)定；博時現金收益貨幣A規(guī)模為1640.86億元，環(huán)比下降11.79%，排在第二位，較二季度上升了一位，銷售平臺包括支付寶和同花順；建信現金添利貨幣A規(guī)模為1636.27億元，環(huán)比下降17.16%，排在第三位，較二季度下降了一位，銷售平臺為建設銀行（速盈）。

    在規(guī)模排名前十的寶寶類貨幣基金中，三季度只有天弘余額寶貨幣和華安日日鑫貨幣A規(guī)模是上升的，其它8只貨幣基金規(guī)模均環(huán)比下降，其中工銀貨幣降幅較大，三季度環(huán)比下降24.12%，同比降幅則高達59.12%。

    從銷售平臺來看，規(guī)模較大的貨幣基金主要來自三類平臺：第一類是支付寶、微信這樣擁有超級流量的大型互聯網平臺，第二類是建行、工行之類的大中型銀行，第三類是天天基金網、東方財富網等規(guī)模較大的第三方基金代銷平臺。

    從收益率方面來看，2019年三季度互聯網寶寶收益率較二季度進一步走低，其中7月、8月、9月平均收益率分別為2.42%、2.37%、2.43%。與今年前兩季度相同，因季末流動性收緊，每個季度的最后一個月，互聯網寶寶收益率環(huán)比都會略微上升，但是從整體來看，今年前三季度收益率呈下降趨勢，一季度、二季度、三季度互聯網寶寶平均收益率分別為2.60%、2.50%、2.41%，三季度寶寶收益率環(huán)比下降9BP，降幅較二季度略有收窄。

    此外，和2018年相比，2019年前三季度互聯網寶寶收益率跌幅明顯收窄。為應對經濟下行壓力，有效降低社會融資成本，四季度貨幣政策仍將穩(wěn)中偏松，市場利率或進一步下降，貨基寶寶也仍有下行空間。預計10月、11月互聯網寶寶收益率會繼續(xù)下降，12月受年末流動性收緊影響收益率會略有反彈。

    展望四季度互聯網寶寶市場，融360大數據研究院認為主要有這四方面趨勢：一、為刺激實體經濟、有效降低社會融資成本，短期內貨幣政策將會繼續(xù)寬松，市場利率仍然會穩(wěn)中有降，互聯網寶寶收益率預計會小幅走低，12月末或階段性小幅反彈；二、收益率走低會導致貨基寶寶規(guī)模進一步走低，四季度規(guī)模大概率會五連跌；三、單個寶寶接入貨幣基金數量或持續(xù)增加，但如果沒有收益優(yōu)勢，即使接入超級流量平臺，也難能帶來資金增量；四、銀行系寶寶規(guī)?；蚣铀傥s，銀行的現金管理類產品發(fā)展前景可觀，將成為互聯網寶寶最大的競爭對手，會持續(xù)從貨基寶寶那里分流。

（編輯 才山丹）