號(hào)稱“萬(wàn)紫千紅花不謝，冬暖夏涼四時(shí)春”的滇南小城個(gè)舊，因豐富的錫礦資源聞名世界。在這片土地上，孕育出了世界錫業(yè)龍頭云南錫業(yè)（簡(jiǎn)稱云錫）。“云錫”成了一張顯赫的名片。2000年，云錫將企業(yè)主要資產(chǎn)推向資本市場(chǎng)，錫業(yè)股份就此問(wèn)世。

    擁有億萬(wàn)年歷史的豐富礦藏、浸潤(rùn)百年傳承的企業(yè)文化、占據(jù)世界第一的行業(yè)地位，錫業(yè)股份到底是一家什么樣的企業(yè)？它的過(guò)去如何？現(xiàn)在怎樣？將來(lái)又將如何發(fā)展？帶著這些問(wèn)題，證券時(shí)報(bào)系“中國(guó)上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動(dòng)”采訪團(tuán)對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地走訪。

    錫業(yè)征途多曲折

    要想了解錫業(yè)股份，就得先認(rèn)識(shí)一下它的控股股東云錫。

    云錫前身是1883年清政府云南當(dāng)局創(chuàng)辦的個(gè)舊廠務(wù)招商局。發(fā)展至今，公司已有135年的歷史，可謂“百年老店”。云錫是中國(guó)最大的錫生產(chǎn)、加工和出口基地，是世界錫生產(chǎn)行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)、最完整的企業(yè)，在世界錫業(yè)排名中一直名列第一。目前，公司已發(fā)展成為擁有40多個(gè)全資控股子公司、兩家上市公司（錫業(yè)股份和貴研鉑業(yè)）、總資產(chǎn)超過(guò)550億元的大型國(guó)有有色金屬聯(lián)合企業(yè)。

    國(guó)有企業(yè)的發(fā)展與國(guó)家政策的引導(dǎo)密不可分，錫業(yè)股份的創(chuàng)立就與國(guó)家政策的支持有著直接的關(guān)系。據(jù)公司董事長(zhǎng)湯發(fā)介紹，九十年代末，與眾多國(guó)有企業(yè)一樣，云錫發(fā)展也陷入了困境，為了讓國(guó)企能夠三年脫困，國(guó)家出臺(tái)了很多政策，其中就包括鼓勵(lì)和支持國(guó)有企業(yè)上市。錫業(yè)股份就是在這一大背景下走上資本市場(chǎng)的。

    由于有色金屬屬于周期行業(yè)，受自然資源、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家政策的影響較明顯，所以錫業(yè)股份在20年的發(fā)展過(guò)程中，雖然整體上處于上升通道，但是期間也曾經(jīng)歷過(guò)一些曲折。最為明顯的是經(jīng)營(yíng)上先后出現(xiàn)過(guò)三次較為明顯的低谷：第一次是本世紀(jì)初，從2001年到2002年，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)行情都不好，公司也難以獨(dú)善其身；第二次是2008年，受全球金融危機(jī)、出口退稅政策調(diào)整、原材料價(jià)格上漲以及冰雪災(zāi)害的影響，錫產(chǎn)品一方面成本上升，另一方面又價(jià)格大幅下跌，公司外貿(mào)訂單大減，最后導(dǎo)致凈利下滑了95%；第三次就是2013年到2015年，公司兩度出現(xiàn)虧損：先是2013年，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，市場(chǎng)需求萎縮，有色金屬及貴金屬價(jià)格持續(xù)下滑，公司遇到前所未有的經(jīng)營(yíng)困難，首次陷入虧損，虧損額高達(dá)13億元；接著在2015年，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，大宗商品價(jià)格全線探底，公司主要產(chǎn)品價(jià)格遭遇斷崖式下跌，當(dāng)年公司再度虧損，虧損額擴(kuò)大到近20億元。

    在出現(xiàn)第一次虧損后，公司依靠控股股東的大力支持，于2014年將虧損嚴(yán)重的鉛業(yè)分公司予以剝離，在很大程度上緩解了經(jīng)營(yíng)壓力。2015年，得益于控股股東的進(jìn)一步支持，公司以發(fā)行股票為對(duì)價(jià)，通過(guò)37.5億元購(gòu)買(mǎi)了華聯(lián)鋅銦75.74%股權(quán)，華聯(lián)鋅銦這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正式合并到上市公司。通過(guò)這次重組，公司不僅資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，而且還一舉奠定了錫、銦雙龍頭的市場(chǎng)地位。

    虧損資產(chǎn)的剝離與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，在財(cái)務(wù)角度來(lái)看，其起到的效果就是：錫業(yè)股份的盈利能力得到了持續(xù)的、大幅度的提升。

    天賜資源在個(gè)舊

    地理教科書(shū)顯示，個(gè)舊地處云貴高原的南端，是一個(gè)歷史悠久的工業(yè)城市，是中國(guó)的錫都。錫業(yè)股份的礦區(qū)就坐落在錫資源優(yōu)渥的個(gè)舊，該地區(qū)錫資源占全球總儲(chǔ)量的三分之一以上。

    縱向來(lái)看，全球錫資源儲(chǔ)量一直處于下行趨勢(shì)：從2007年到2016年這十年間，已累計(jì)下降約23%，2017年同比又下降了2.1%。不過(guò)，就錫業(yè)股份來(lái)說(shuō)，近年來(lái)通過(guò)區(qū)域性礦山平臺(tái)構(gòu)建，地質(zhì)找礦能力和地質(zhì)勘探水平都得到了進(jìn)一步提升，資源保有儲(chǔ)量不僅沒(méi)有減少反而在逐年增加。這就為公司可持續(xù)發(fā)展提供了有力保障。目前，公司錫精礦自給率基本維持在40%左右的較高水平。

    據(jù)2017年公司年報(bào)，錫業(yè)股份擁有錫冶煉產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年（其中，自產(chǎn)錫精礦約為3萬(wàn)噸）和銅冶煉產(chǎn)能10萬(wàn)噸（其中自產(chǎn)銅精礦約3萬(wàn)噸），鋅精礦產(chǎn)量超過(guò)10萬(wàn)噸，同時(shí)擁有錫材、錫化工產(chǎn)能分別為3.84萬(wàn)噸和2.4萬(wàn)噸，2017年商品錫錠產(chǎn)量為3.38萬(wàn)噸（不含貿(mào)易量）。2005年以來(lái)，錫金屬產(chǎn)量穩(wěn)居全球第一位，2017年國(guó)內(nèi)及全球市場(chǎng)占有率分別為43.55%、21.08%。湯發(fā)告訴記者，現(xiàn)在公司的錫儲(chǔ)量還有近80萬(wàn)噸，錫、銦儲(chǔ)量位居世界第一，此外還有銅和鋅，儲(chǔ)量分別有120多萬(wàn)噸和400多萬(wàn)噸，礦產(chǎn)資源非常豐富。

    從某種意義上說(shuō)，個(gè)舊錫產(chǎn)業(yè)和錫文化發(fā)展的歷史，也就是云南近代工業(yè)和工業(yè)文明發(fā)展的歷史。個(gè)舊錫業(yè)開(kāi)發(fā)歷史悠久，最早可以追溯到遙遠(yuǎn)的春秋末年。錫礦開(kāi)采和加工的興起與發(fā)展，造就了個(gè)舊這個(gè)城市的特有氣質(zhì)。走在個(gè)舊大街上，云錫總部大樓耀眼奪目，一直是城市的地標(biāo)。路遇的人們，一打聽(tīng)，基本上都是云錫的員工，再往深一點(diǎn)打聽(tīng)，就可知道他們的親朋好友也都散布在云錫的各個(gè)崗位，他們把這種世代傳承的身份稱為“云錫人”。湯發(fā)告訴記者，和官二代、富二代一樣，云錫人也是代代相傳的，目前錫三代、錫四代已成長(zhǎng)為企業(yè)的主力軍。

    創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)頭羊

    與所有優(yōu)秀的制造企業(yè)一樣，錫業(yè)股份從成立之初就重視技術(shù)創(chuàng)新。

    1999年錫業(yè)股份率先引進(jìn)澳斯麥特強(qiáng)化熔煉技術(shù)，用澳斯麥特爐取代所有的錫精礦還原熔煉反射爐和電爐，同時(shí)對(duì)錫精礦還原熔煉車(chē)間及其配套工序和設(shè)施進(jìn)行全面改造。該項(xiàng)目于2000年11月正式啟動(dòng)，2002年4月澳爐成功點(diǎn)火運(yùn)行。目前，公司已經(jīng)形成沸騰爐富氧焙燒脫硫—頂吹爐富氧熔煉—電熱機(jī)械結(jié)晶機(jī)、真空爐、電解互補(bǔ)精煉流程—煙化爐富氧側(cè)吹煉渣工藝，并采用DCS集散控制系統(tǒng)，錫冶煉技術(shù)及裝備處于國(guó)際先進(jìn)水平，是中國(guó)乃至全球錫行業(yè)技術(shù)領(lǐng)跑者。“錫業(yè)股份坐擁稀缺資源，已是絕對(duì)的行業(yè)龍頭了，市場(chǎng)地位很難被撼動(dòng)，但它還在不斷地提升技術(shù)，這很難得。”中泰證券分析師劉洪吉這樣評(píng)價(jià)。

    2017年年報(bào)顯示，公司全年完成研發(fā)投入2.86億元，實(shí)施科技項(xiàng)目48項(xiàng)。投入專項(xiàng)科技資金2000萬(wàn)元，設(shè)立研發(fā)基金1000萬(wàn)元，審立創(chuàng)新項(xiàng)目21個(gè)，研發(fā)新產(chǎn)品10種，提質(zhì)提級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品5項(xiàng)。電子錫焊料中心認(rèn)定為省級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)，有機(jī)錫平臺(tái)完成申報(bào)程序，錫材公司評(píng)定為省級(jí)創(chuàng)新型企業(yè)。數(shù)字化礦山建設(shè)有序推進(jìn)。采選冶科技攻關(guān)持續(xù)強(qiáng)化，錫、銅、鋅選礦回收率同比分別提高2.5%、0.82%和2%。全年獲中國(guó)有色金屬工業(yè)科技一等獎(jiǎng)3項(xiàng)，云南省科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)1項(xiàng)，專利授權(quán)13件。

    采訪過(guò)程中，湯發(fā)向記者透露，今后公司要更加聚焦有色金屬、更加聚焦錫產(chǎn)業(yè)特別是錫深加工產(chǎn)業(yè)，要打造錫新材料研發(fā)加工中心、銦新材料加工研發(fā)中心和錫化工中心這三大中心。“我們的最終目標(biāo)是，將公司培育和打造成全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際一流企業(yè)；培育和打造成全球最大、最優(yōu)的錫生產(chǎn)商、供應(yīng)商和服務(wù)商。”湯發(fā)自豪地說(shuō)。

    憑借自身技術(shù)實(shí)力，錫業(yè)股份獲得了多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策支持。公司于2013年成功通過(guò)《錫行業(yè)準(zhǔn)入條件》評(píng)審，是當(dāng)年錫行業(yè)唯一一家納入準(zhǔn)入名單的企業(yè)。2017年，商務(wù)部批準(zhǔn)錫業(yè)股份開(kāi)展錫精礦加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，使公司成為錫行業(yè)唯一獲得此項(xiàng)資質(zhì)的企業(yè)。公司在去年底已經(jīng)開(kāi)始承接這方面的業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，他們還在為爭(zhēng)取獲得銅精礦加工貿(mào)易的政策支持而積極開(kāi)展相關(guān)工作。

    “不管是過(guò)去還是現(xiàn)在，從礦山選采到深加工，我們整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都十分重視科技創(chuàng)新，這是我們能夠長(zhǎng)久發(fā)展的一個(gè)制勝法寶。”湯發(fā)如此強(qiáng)調(diào)。

    拓展鋅銦新疆土

    占據(jù)優(yōu)勢(shì)的不只是錫業(yè)股份得天獨(dú)厚的資源、不斷創(chuàng)新的技術(shù)，還有它獨(dú)有的管理理念和戰(zhàn)略方向。

    2013年錫業(yè)股份首次虧損13.4億元，公司下屬鉛、銅冶煉業(yè)務(wù)虧損是主要原因。因?yàn)殄a業(yè)股份鉛冶煉自給率較低，大部分原料都需要外購(gòu)。2011年到2013年鉛冶煉業(yè)務(wù)虧損分別達(dá)到2.43億元、3.98億元和7.69億元。2013年底錫業(yè)股份管理層大換血之后，迅速作出將虧損的鉛冶煉業(yè)務(wù)剝離出上市公司的決定。結(jié)果公司2014年度就扭虧為盈了。“此舉很關(guān)鍵，因?yàn)樗尮颈苊饬私?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的連續(xù)虧損。”湯發(fā)解釋道。

    公司在剝離虧損資產(chǎn)后，又注入控股股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)華聯(lián)鋅銦來(lái)增厚業(yè)績(jī)和提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2016年6月，公司以非公開(kāi)發(fā)行股票的方式擬募集總額不超過(guò)24億元資金，其中21億元用于投資年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋅、60噸銦技改項(xiàng)目。資料顯示，華聯(lián)鋅銦的銦、鋅金屬儲(chǔ)量分別位居全球第一、云南省第三，項(xiàng)目所需原料自給率達(dá)到100%。項(xiàng)目建設(shè)期為2年，預(yù)計(jì)建成后，年產(chǎn)鋅和銦將分別達(dá)到10.22萬(wàn)噸和87.40噸，有助于公司向鋅銦產(chǎn)業(yè)鏈深加工端延伸，進(jìn)一步鞏固公司的資源優(yōu)勢(shì)和行業(yè)龍頭地位。公司表示，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2018年上半年實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)試車(chē)，預(yù)計(jì)2019年開(kāi)始釋放效益。

    在完成一系列資本運(yùn)作后，錫業(yè)股份開(kāi)始輕裝前行，疊加錫、銅、鋅逐步進(jìn)入價(jià)格上漲周期，公司盈利能力相應(yīng)出現(xiàn)大幅提升。2016年1月，錫行業(yè)骨干企業(yè)發(fā)表聯(lián)合倡議書(shū)，響應(yīng)國(guó)家“供給側(cè)改革”號(hào)召，一致同意當(dāng)年減少精錫產(chǎn)量1.7萬(wàn)噸，切實(shí)維護(hù)錫行業(yè)健康發(fā)展。受此提振，錫價(jià)由年初9.3萬(wàn)元/噸上升至年底14.6萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)57%。此前的2015年11月、12月，鋅、銅骨干企業(yè)也先后發(fā)表了倡議書(shū)，計(jì)劃2016年減少精鋅產(chǎn)量50萬(wàn)噸、精銅產(chǎn)量35萬(wàn)噸。實(shí)際產(chǎn)量的減少，再疊加海外大型鋅礦山閉坑以及嘉能可減產(chǎn)因素催化，鋅價(jià)由年初1.3萬(wàn)元/噸上漲至2.1萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá)58%；銅價(jià)年內(nèi)由3.6萬(wàn)元/噸上沖至4.5萬(wàn)元/噸，漲幅也有24%。產(chǎn)品價(jià)格的上漲，讓公司當(dāng)年就獲得了明顯的收益。

    2017年，錫業(yè)股份再接再厲，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入344.10億元，較上年同期增長(zhǎng)2.93%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入342.80億元，較上年同期增長(zhǎng)3.11%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.06億元，同比增長(zhǎng)418.86%。目前公司業(yè)務(wù)增量主要來(lái)源于華聯(lián)鋅銦的業(yè)務(wù)整合，未來(lái)還將向募集年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋅、60噸銦冶煉技改項(xiàng)目、個(gè)舊礦區(qū)2000噸/天多金屬選礦項(xiàng)目等延伸。

    手握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和創(chuàng)新技術(shù)的錫業(yè)股份，在礦產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)中有升的形勢(shì)下，業(yè)績(jī)蒸蒸日上。然而，管理層并未因此而高枕無(wú)憂，因?yàn)橛幸环N挑戰(zhàn)又?jǐn)[在他們的面前：錫業(yè)股份地處西南邊陲，較難吸引并留住一線人才，而發(fā)展中的錫業(yè)又需要大量?jī)?yōu)質(zhì)人才，這是一個(gè)很大的矛盾，需要解決好。公司董秘張揚(yáng)告訴記者，“去年商務(wù)部特批錫業(yè)股份成為國(guó)內(nèi)唯一一家進(jìn)行錫金礦加工貿(mào)易的企業(yè)，是一次難得的機(jī)遇。我們要充分利用好這個(gè)機(jī)遇，做好國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)的工作。為此就需要吸引更高層次的人才?，F(xiàn)在，公司已經(jīng)開(kāi)始走出云南走進(jìn)名校去尋找人才。未來(lái)隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，我們希望能有越來(lái)越多的有識(shí)之士愿意投身錫業(yè)，成為云錫人。”

    談及錫業(yè)股份的未來(lái)，湯發(fā)對(duì)記者說(shuō)，公司的發(fā)展雖然經(jīng)歷過(guò)一些磨難，但總體上是輝煌的，發(fā)展的后勁也比較足。他表示：“看現(xiàn)在催人奮進(jìn)，看未來(lái)信心百倍。”