本報(bào)記者 李靜

    8月21日晚間，李寧有限公司（以下簡稱“李寧公司”）發(fā)布2025年中期業(yè)績。上半年，李寧公司繼續(xù)貫徹“單品牌、多品類、多渠道”核心戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)收入148.2億元（人民幣，下同），同比上升3.3%；毛利74.1億元，同比上升2.5%，整體毛利率為50.0%；凈利潤17.4億元，凈利率為11.7%。

    李寧集團(tuán)執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧表示：“當(dāng)前市場挑戰(zhàn)與機(jī)遇交織，我們將保持審慎的態(tài)度，繼續(xù)夯實(shí)業(yè)務(wù)基本盤，同時(shí)緊密關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，積極捕捉并把握可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，通過一系列戰(zhàn)略舉措推動(dòng)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)增長，致力于成為消費(fèi)者首選的專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌。”

    研發(fā)投入同比增長8.7%

    2025年上半年，李寧公司研發(fā)投入同比增長8.7%，近10年來，李寧公司累計(jì)研發(fā)投入已超過38億元。與此同時(shí)，李寧公司從科技研發(fā)成果到產(chǎn)品應(yīng)用的轉(zhuǎn)化能力持續(xù)增強(qiáng)。

    得益于專業(yè)運(yùn)動(dòng)定位聚焦以及在科技研發(fā)上的長期積累，上半年李寧公司專業(yè)產(chǎn)品收入占比持續(xù)增長至超60%，驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長，鞋產(chǎn)品收入占比達(dá)到56%。

    據(jù)了解，2024年推出的超?科技，已應(yīng)用于多款2025新品，并收獲市場認(rèn)可——“越影5 PRO”作為首款搭載超?科技的慢跑鞋款，進(jìn)一步完善了李寧公司專業(yè)跑鞋矩陣的技術(shù)布局。

    報(bào)告期內(nèi)，李寧公司還宣布與國家航天局新聞宣傳中心攜手，共同推動(dòng)航天科技賦能運(yùn)動(dòng)創(chuàng)新，將先進(jìn)的航天科技應(yīng)用于李寧專業(yè)運(yùn)動(dòng)裝備，促進(jìn)航天科技在專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的應(yīng)用轉(zhuǎn)化。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在當(dāng)前競爭激烈的運(yùn)動(dòng)市場中，加大研發(fā)投入是企業(yè)實(shí)現(xiàn)差異化競爭的關(guān)鍵。李寧公司持續(xù)投入研發(fā)，將航天科技融入產(chǎn)品，不僅體現(xiàn)了其對(duì)科技創(chuàng)新的重視，也為消費(fèi)者帶來了更具科技含量和性能優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，有助于提升品牌的市場份額和盈利能力。”

    跑步、綜訓(xùn)品類引領(lǐng)增長

    上半年，李寧公司持續(xù)深耕跑步、籃球、綜訓(xùn)、羽毛球、乒乓球和運(yùn)動(dòng)休閑六大核心品類，同時(shí)積極把握市場趨勢(shì)，拓展戶外運(yùn)動(dòng)、網(wǎng)球和匹克球等新運(yùn)動(dòng)品類。其中，跑步、籃球、綜訓(xùn)三大運(yùn)動(dòng)品類零售流水占比達(dá)到67%。

    具體來看，跑步品類實(shí)現(xiàn)零售流水增長15%。數(shù)據(jù)顯示，上半年，專業(yè)李寧跑鞋銷量突破1400萬雙，其中以“超輕”“赤兔”“飛電”三大系列跑鞋半年銷量突破526萬雙。上半年，李寧公司助力簽約運(yùn)動(dòng)員在國內(nèi)外跑步賽事中斬獲44項(xiàng)冠軍，84次登上領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)。在2025北京半程馬拉松中，李寧跑鞋以61.35%的占比成為90分鐘內(nèi)完賽跑者中穿著率TOP1的品牌。

    上半年，李寧公司綜訓(xùn)品類實(shí)現(xiàn)零售流水同比增長15%。依托“航天速干”和“航天防曬”科技，李寧公司推出瞬吸速干衣、鏡面防曬服。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“李寧公司在多品類發(fā)展上的布局非常明智。跑步和綜訓(xùn)品類的增長，體現(xiàn)了其對(duì)消費(fèi)者需求的精準(zhǔn)把握。同時(shí)，拓展新運(yùn)動(dòng)品類能夠滿足不同消費(fèi)者群體的多樣化需求，降低對(duì)單一品類的依賴，增強(qiáng)品牌的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”

    運(yùn)營層面，上半年，李寧公司圍繞渠道布局、庫存管理、電商運(yùn)營、供應(yīng)鏈優(yōu)化、物流布局等多方面，持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營效率。

    在渠道上，李寧公司不斷優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，在高層級(jí)市場，通過深化與頂級(jí)商業(yè)體及頭部奧萊項(xiàng)目的戰(zhàn)略協(xié)同，推動(dòng)創(chuàng)新店型規(guī)劃與布局；在新興市場，實(shí)施深度拓展，優(yōu)化渠道層級(jí)布局以擴(kuò)大市場占有率。截至2025年6月30日，李寧公司門店（包含李寧品牌及李寧YOUNG）數(shù)量為7534家。

    庫存管理一直以來都是李寧公司運(yùn)營的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，上半年，李寧公司全渠道庫銷比維持在4個(gè)月，公司庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為61天。李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢煒表示：“我們通過體系化的庫存管理，形成庫存數(shù)據(jù)透明化、準(zhǔn)確化，同時(shí)結(jié)合生意計(jì)劃實(shí)施庫存管控，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，管控全集團(tuán)的庫存總額，達(dá)到集團(tuán)和通路庫存良好。未來我們會(huì)持續(xù)關(guān)注并確保渠道庫存健康穩(wěn)健。”

    展望未來，李寧公司表示，將堅(jiān)持“單品牌、多品類、多渠道”的核心戰(zhàn)略，圍繞打造產(chǎn)品競爭優(yōu)勢(shì)、深化中國奧委會(huì)合作效能、聚焦業(yè)務(wù)提質(zhì)增效、夯實(shí)發(fā)展業(yè)務(wù)根基四個(gè)方面，持續(xù)優(yōu)化“李寧式體驗(yàn)價(jià)值”。

（編輯 上官夢(mèng)露）