宋志平：《硬道理》是我為上市公司寫的一本書

    作者：宋志平，著名經(jīng)營管理專家、中國上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長、總裁讀書會(huì)全國領(lǐng)讀者聯(lián)盟創(chuàng)始主席

    來源：本文摘選自《硬道理：上市公司高質(zhì)量發(fā)展的十項(xiàng)修煉》，宋志平著，機(jī)械工業(yè)出版社出版

    這本書從最初構(gòu)思到現(xiàn)在正式出版也有幾年時(shí)間了。我是2019年5月出任中國上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長的，那時(shí)我還是中國建材集團(tuán)的董事長。做會(huì)長后不久，央視給我做了期對(duì)話節(jié)目《從股市“運(yùn)動(dòng)員”到“教練員”》，這期節(jié)目廣受觀眾的好評(píng)，當(dāng)時(shí)正值“兩康”（康美藥業(yè)、康得新）爆雷后股市比較低迷，大家對(duì)我做會(huì)長也有一些期待。

    于我而言，這個(gè)職務(wù)是我進(jìn)一步了解眾多上市公司和學(xué)習(xí)資本市場的極好機(jī)會(huì)。我也深知，對(duì)不少上市公司而言，從過去熟悉的產(chǎn)品市場進(jìn)入一個(gè)全新的資本市場，并不是件容易的事，要進(jìn)行認(rèn)真的學(xué)習(xí)和實(shí)踐。

    習(xí)近平總書記十分重視和關(guān)心我國資本市場的健康發(fā)展與上市公司質(zhì)量，他在2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上指出，資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    2020年3月，新修訂的《證券法》正式施行。2020年10月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》指出，提高上市公司質(zhì)量是推動(dòng)資本市場健康發(fā)展的內(nèi)在要求，是新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要內(nèi)容。2024年4月發(fā)布的新“國九條”進(jìn)一步提出，要加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    為了強(qiáng)化對(duì)上市公司的規(guī)范治理和提高上市公司的質(zhì)量，中國證監(jiān)會(huì)2020年開始了為期兩年的公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，2022年又啟動(dòng)了為期三年的提高上市公司質(zhì)量專項(xiàng)行動(dòng)。中國上市公司協(xié)會(huì)也把提高上市公司質(zhì)量作為中心任務(wù)，開展了大規(guī)模的培訓(xùn)工作，每次集中培訓(xùn)經(jīng)常由我講第一課“如何提高上市公司質(zhì)量”，聽過我講課的上市公司“董監(jiān)高”人員至少有上萬名。也正是從那時(shí)起，我萌生了就如何提高上市公司質(zhì)量而給大家寫一本書的想法，主要是希望能為大家提供一些指導(dǎo)。

    這兩年，中國上市公司協(xié)會(huì)和北大法學(xué)院舉辦了上市公司高管領(lǐng)航培訓(xùn)班，我在班上為學(xué)員們進(jìn)行為期一天的授課，課程內(nèi)容就是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的十項(xiàng)修煉，學(xué)員們反響很好。正是大家的熱情鼓勵(lì)，讓我增強(qiáng)了寫作這本書的信心和勇氣。

    新“國九條”對(duì)資本市場和上市公司的高質(zhì)量發(fā)展提出了明確的目標(biāo)：未來5年，上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化；到2035年，上市公司質(zhì)量顯著提高。這相當(dāng)于一個(gè)10年計(jì)劃，也是一個(gè)偉大工程，要把眾多上市公司提升為高質(zhì)量的公司，既責(zé)任重大，又使命光榮，也要求每個(gè)上市公司都要時(shí)不我待，都要付出超常的努力。

    幫助大家明確目標(biāo)，厘清思路，為大家做些參考和賦能，這也是我寫這本書的初衷。在這幾年里，我先后調(diào)研了近500家上市公司，近距離和上市公司高管進(jìn)行了多次交流。應(yīng)該說，這些年在如何提高上市公司質(zhì)量方面，我有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，而這本書恰好反映了我的觀察與思考。

    我國資本市場發(fā)展至今已有35個(gè)年頭了，與西方國家的資本市場相比，時(shí)間并不長，但我國資本市場在這段時(shí)間里從無到有，從小到大，一躍成為全球第二大資本市場。在這個(gè)過程，我國資本市場支持了國有企業(yè)的改革，支持了民營企業(yè)的壯大，支持了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，支持了專精特新“小巨人”的成長。

    今天，我國境內(nèi)上市公司有5400多家，上市公司的年收入總和約占我國GDP的60%，稅收占比約為26%?？陀^地說，我國資本市場為我國經(jīng)濟(jì)做出了巨大貢獻(xiàn)，我國上市公司也成了我國經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)者。但是我們也要清醒地看到，資本市場的發(fā)展程度和我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求還存在不少差距，上市公司的整體表現(xiàn)和投資者的要求也有不小的差距，這也是我們需要正視的困難和要解決的問題。

    要做好資本市場，有四個(gè)方面的工作十分重要：一是經(jīng)濟(jì)的基本面要好，二是監(jiān)管政策要到位，三是上市公司質(zhì)量要好，四是投資者生態(tài)要好。在這四項(xiàng)工作中，上市公司質(zhì)量又是經(jīng)濟(jì)基本面的基本盤。大家常講，上市公司質(zhì)量是資本市場的基石，只有提高上市公司質(zhì)量，才能做好資本市場；只有做好資本市場，才能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)的繁榮。

    在我的企業(yè)生涯中，我做了18年上市公司的董事長，先在A股北新建材做了5年董事長，后在H股中國建材股份做了13年董事長。我擔(dān)任過董事長的中國建材集團(tuán)和國藥集團(tuán)，它們分別管理著14家和6家上市公司。在出任中國上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長之前，我長期擔(dān)任中國上市公司協(xié)會(huì)的副會(huì)長，因此，我對(duì)如何做好上市公司有一些切身體會(huì)，這本書里有不少內(nèi)容是我在長期實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)和思考。

    通過多年的實(shí)踐和觀察，我認(rèn)為提高上市公司質(zhì)量是有法可循的。一些上市公司的最佳實(shí)踐也為我們提供了難得的經(jīng)驗(yàn)借鑒，認(rèn)真研究這些方法和經(jīng)驗(yàn)對(duì)于提高上市公司質(zhì)量具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

    這本書討論了我國上市公司在治理規(guī)范、突出主業(yè)、創(chuàng)新領(lǐng)先、產(chǎn)品卓越、品牌卓著、回報(bào)股東、并購重組、雙循環(huán)市場、防范風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)責(zé)任方面的十項(xiàng)修煉，并融入了大量的企業(yè)實(shí)踐案例。這不是一本講理論的書，而是一本講實(shí)踐的書，這本書是專為上市公司的高管團(tuán)隊(duì)和經(jīng)理人員寫的，也適合擬上市公司和有志于進(jìn)入資本市場的企業(yè)管理者們閱讀，當(dāng)然，對(duì)廣大非上市公司也有參照和學(xué)習(xí)的意義。相信對(duì)大家而言，這是本好讀和實(shí)用的書。

    我國資本市場享有盛名的專家吳曉求先生欣然作序，為本書增色不少。他在序中對(duì)我國做好可持續(xù)發(fā)展的資本市場提出了三個(gè)方面的建議：一是要提高上市公司的競爭力和可投資性，二是要提高充分的流動(dòng)性，三是資本市場全鏈條式的制度改革和規(guī)則完善。他對(duì)做好資本市場充滿了殷切期待，同時(shí)他對(duì)這本書給予的肯定也讓我十分感動(dòng)。

    這本《硬道理》里談到的“十項(xiàng)修煉”，是關(guān)乎上市公司如何扎扎實(shí)實(shí)做優(yōu)做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的樸素道理。市場風(fēng)云變幻，但企業(yè)追求卓越、贏得產(chǎn)品市場和資本市場的信任的內(nèi)核從未改變。企業(yè)經(jīng)營的學(xué)問永無止境，書中的內(nèi)容與觀點(diǎn)也歡迎大家一起探討與指正。

    愿我們共同實(shí)踐、共同精進(jìn)，讓這些經(jīng)過檢驗(yàn)的“硬道理”，助力更多企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為社會(huì)創(chuàng)造更堅(jiān)實(shí)的價(jià)值。實(shí)踐，方出真知。也讓我們共同努力，為提高上市公司質(zhì)量和活躍資本市場而奮斗。

    延伸閱讀：《硬道理》推薦序

    宋志平先生是我國著名企業(yè)家，管理領(lǐng)域的著作等身。他的管理思想根植于豐富的企業(yè)實(shí)踐，融合了東方智慧與西方現(xiàn)代管理理念。他曾同時(shí)出任中國建材集團(tuán)和國藥集團(tuán)的董事長，并將它們帶入《財(cái)富》世界500強(qiáng)行列。在我國，同時(shí)出任兩家央企的董事長，實(shí)屬罕見。宋志平先生陸續(xù)卸任這兩家央企的董事長后，又先后出任中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)會(huì)長、中國上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長。

    我和志平會(huì)長都很關(guān)心中國資本市場的發(fā)展，經(jīng)常一起參加有關(guān)的專業(yè)會(huì)議和學(xué)術(shù)論壇。我多次傾聽了他有關(guān)管理理念、上市公司發(fā)展和資本市場改革等方面的演講。他將管理理論與實(shí)踐案例相融合，演講內(nèi)容相得益彰，有趣而立體。他強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)代企業(yè)家要重視戰(zhàn)略管理，注重資源整合，著眼于創(chuàng)新和價(jià)值創(chuàng)造，并不斷超越自我。

    基于豐富的管理實(shí)踐，志平會(huì)長先后出版了《包容的力量》《經(jīng)營方略》《三精管理》《有效的經(jīng)營者》等著作，他所倡導(dǎo)的“共生共享”理念，為中國企業(yè)特別是國企、央企提供了重要的管理范式。

    現(xiàn)在，擺在我們面前的這部新作《硬道理：上市公司高質(zhì)量發(fā)展的十項(xiàng)修煉》，全面地概括了上市公司高質(zhì)量發(fā)展的十項(xiàng)修煉，即“治理規(guī)范、突出主業(yè)、創(chuàng)新領(lǐng)先、產(chǎn)品卓越、品牌卓著、回報(bào)股東、并購重組、雙循環(huán)市場、防范風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)責(zé)任”。這十項(xiàng)修煉簡明而清晰地概括了上市公司高質(zhì)量發(fā)展的核心要點(diǎn)，既是過往實(shí)踐的總結(jié)，也是現(xiàn)代企業(yè)管理精髓的提煉。

    這是一部系統(tǒng)討論如何提高上市公司質(zhì)量的著作，內(nèi)容翔實(shí)、案例鮮活、觀點(diǎn)突出，相信必將促進(jìn)我國上市公司做強(qiáng)做優(yōu)做大，既值得上市公司的管理人員閱讀，也值得關(guān)心資本市場和上市公司質(zhì)量的讀者閱讀，書中的觀點(diǎn)和思路實(shí)際上對(duì)廣大非上市公司也有著重要的指導(dǎo)意義。

    在中國，資本市場的可持續(xù)發(fā)展需要三個(gè)要素的支撐或保障。

    第一，上市公司的競爭力和可投資性，這是資本市場發(fā)展的基石和必要條件。上市公司的競爭力和可投資性，來自廣大利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的成長預(yù)期。企業(yè)成長預(yù)期最重要的影響因素是科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)賽道、管理模式和企業(yè)家精神。為此，必須推動(dòng)上市公司的結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度變革，大力培育企業(yè)家精神。

    第二，充分的流動(dòng)性，這是資本市場發(fā)展的重要保障和充分條件。充分的流動(dòng)性既包括市場資金的充足，又包括市場發(fā)展所必需的流動(dòng)性戰(zhàn)略儲(chǔ)備機(jī)制。為此，需要拓寬市場化投資資金進(jìn)入資本市場的渠道，打通各類市場化投資資金進(jìn)入市場的痛點(diǎn)和堵點(diǎn)。與此同時(shí)，從宏觀和戰(zhàn)略層面，需要構(gòu)建維護(hù)資本市場穩(wěn)定的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備資金。

    第三，資本市場全鏈條式的制度改革和規(guī)則完善，這是資本市場“三公”原則實(shí)現(xiàn)的前提。中國資本市場制度改革和規(guī)則完善的重點(diǎn)是：構(gòu)建對(duì)違法違規(guī)者具有巨大威懾作用的法律法規(guī)；正確理解注冊制條件下IPO的邊界和精髓；改革并進(jìn)一步完善大股東減持規(guī)則；加大對(duì)上市公司和中介機(jī)構(gòu)失職、失信、違規(guī)違法行為的監(jiān)管與法律處罰，徹底消除“埋雷”“暴雷”現(xiàn)象；規(guī)范并完善退市機(jī)制，建立中小投資者利益保護(hù)和賠償機(jī)制；重視市場并購重組功能，簡化并購重組程序。

    如果我們能從上述三個(gè)方面去深刻理解中國資本市場改革的基本要點(diǎn)，并著力推進(jìn)這些改革，完善相關(guān)規(guī)則和政策，那么中國資本市場的未來一定是可期的。

    是為序。

    ——吳曉求，中國人民大學(xué)國家金融研究院院長