本報(bào)記者 袁傳璽

    4月14日晚間，卡游有限公司（以下簡稱“卡游”）再度更新招股書、向港交所發(fā)起沖刺。其剛剛揭曉的2024年成績單格外引人注目——營收突破百億元大關(guān)，在泛娛樂產(chǎn)品、玩具行業(yè)市占率分別達(dá)13.3%和21.5%，雙雙登頂。招股書顯示，卡游在2024年實(shí)現(xiàn)營收100.57億元，同比增長278%，凈利潤為44.66億元，同比增長378%。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對《證券日報(bào)》記者表示，卡游的營收增長是多方面因素共同作用的結(jié)果。一方面，卡游在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)方面具有強(qiáng)大的實(shí)力，能夠持續(xù)推出符合市場需求的產(chǎn)品；另一方面，卡游通過多元化的銷售渠道和廣泛的市場覆蓋，成功觸達(dá)了大量消費(fèi)者。此外，卡游在品牌建設(shè)和市場營銷方面的投入也為其營收增長提供了有力支持。

    百億元營收背后的產(chǎn)業(yè)繁榮密碼

    卡游2024年?duì)I收突破百億元大關(guān)，成績突出。據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，中國泛娛樂產(chǎn)品行業(yè)市場規(guī)模從2019年的919億元增長至2024年的1741億元，復(fù)合年增長率為13.6%，并預(yù)期預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到3358億元?？ㄓ巫鳛樾袠I(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，其營收的爆發(fā)式增長無疑是產(chǎn)業(yè)繁榮的有力注腳。

    從卡游具體業(yè)務(wù)來看，其核心產(chǎn)品“集換式卡牌”，2022年、2023年及2024年分別推出168個(gè)、167個(gè)及210個(gè)系列，同時(shí)在2024年銷售額達(dá)到82億元，同比增長273%，占總營收的81.5%。

    在其他玩具方面，2022年至2024年，卡游來自集換式卡牌以外玩具銷售的收入占比分別為4.4%、9.2%和13.4%。

    張毅表示，集換式卡牌市場不僅在持續(xù)擴(kuò)大，而且卡游在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位愈發(fā)穩(wěn)固。卡游通過不斷創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)、優(yōu)化生產(chǎn)工藝以及拓展銷售渠道，成功抓住了市場機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了營收的大幅增長。

    從消費(fèi)端來看，卡游的營收增長也反映了消費(fèi)提振的趨勢。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和居民收入水平的提高，消費(fèi)者對于高品質(zhì)、富有文化內(nèi)涵的泛娛樂產(chǎn)品的需求日益旺盛?？ㄓ蔚漠a(chǎn)品不僅具有娛樂性，還融入了文化藝術(shù)元素，滿足了消費(fèi)者對于精神文化消費(fèi)的追求。

    此外，中國動(dòng)漫衍生品市場近年來進(jìn)步顯著，已從單一的商品營銷轉(zhuǎn)向兼具文化價(jià)值與消費(fèi)體驗(yàn)的生態(tài)開發(fā)。以《哪吒》系列為例，其周邊產(chǎn)品涵蓋卡牌、手辦、圖書、文創(chuàng)等多元品類。目前哪吒系列卡牌市場需求火爆，線上線下均呈現(xiàn)“一卡難求”的現(xiàn)象。首批產(chǎn)品與電影同步上線后即迅速售罄，第二批預(yù)售量已突破萬件。

    卡游相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，卡游與《哪吒》的合作不僅是一次成功的商業(yè)案例，更體現(xiàn)了國產(chǎn)IP從內(nèi)容到消費(fèi)的全鏈路價(jià)值釋放。中國動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的衍生品開發(fā)正步入“質(zhì)效雙升”的新階段，未來可期。卡游哪吒卡牌的火爆也是卡游國漫IP運(yùn)營開發(fā)實(shí)力的體現(xiàn)，成為后續(xù)國漫IP合作的有力參考。

    從卡牌到文具：第二增長曲線的破局邏輯

    文具賽道正成為泛娛樂產(chǎn)業(yè)的新增長極。2022年至2024年，卡游文具銷售額從2090萬元增長至5.13億元，營收占比由0.5%上升至5.1%，成為其第二增長曲線。

    據(jù)了解，卡游的文具產(chǎn)品主要包括以知名IP為主題的筆和本冊。卡游通過與國內(nèi)外知名IP合作，將文化元素與文具產(chǎn)品相結(jié)合，推出了具有獨(dú)特設(shè)計(jì)和高品質(zhì)的文具產(chǎn)品。例如，卡游推出的以奧特曼、小馬寶莉等IP為主題的筆，不僅在功能上滿足了消費(fèi)者的書寫需求，還在設(shè)計(jì)上融入了IP的獨(dú)特風(fēng)格，深受消費(fèi)者喜愛。

    此外，卡游將中國文化元素與IP創(chuàng)意融合，推出《卡游三國》等主題文具，既滿足Z世代對國潮的文化認(rèn)同，又通過IP賦能提升產(chǎn)品溢價(jià)。這種“文化+消費(fèi)”的商業(yè)模式，正在重塑傳統(tǒng)文具行業(yè)的價(jià)值邏輯。

    一位行業(yè)分析師對《證券日報(bào)》記者表示，卡游正重新定義IP商業(yè)化路徑。傳統(tǒng)IP開發(fā)多依賴影視、游戲等載體，卡游通過卡牌這一輕量化、高復(fù)購率的載體，將《卡游三國》等文化符號(hào)轉(zhuǎn)化為持續(xù)變現(xiàn)的資產(chǎn)。其自研IP《卡游三國》雖初期收入僅1.1億元，但差異化定位填補(bǔ)了市場空白，驗(yàn)證了文化IP的長線價(jià)值。

    事實(shí)上，卡游的多元化戰(zhàn)略絕非簡單擴(kuò)張，而是通過IP矩陣重構(gòu)消費(fèi)場景。截至2024年12月31日，卡游打造的70個(gè)IP矩陣（含69個(gè)授權(quán)IP和1個(gè)自有IP），覆蓋了奧特曼、小馬寶莉、哈利波特等全球頂級IP，以及《卡游三國》等傳統(tǒng)文化IP。

    “卡游在文具領(lǐng)域的布局具有重要的戰(zhàn)略意義。一方面，文具市場具有廣闊的市場空間和發(fā)展?jié)摿Γㄓ瓮ㄟ^進(jìn)入文具市場，能夠進(jìn)一步擴(kuò)大其市場份額和營收規(guī)模。”有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報(bào)》記者表示，另一方面，文具產(chǎn)品的推出豐富了卡游的產(chǎn)品組合，增強(qiáng)了其在泛娛樂產(chǎn)品領(lǐng)域的競爭力。此外，文具產(chǎn)品的文化屬性與卡游的品牌定位高度契合，有助于提升卡游的品牌形象和文化價(jià)值。

    “卡游的成功源于對Z世代消費(fèi)心理的精準(zhǔn)洞察。”張毅表示，隨著二次元用戶大幅增加，這些年輕消費(fèi)者愿意為情感價(jià)值買單。卡游通過IP聯(lián)創(chuàng)計(jì)劃、藝術(shù)家合作等方式，將文化深度融入產(chǎn)品，使卡牌從“玩具”升級為“文化體驗(yàn)載體”。

（編輯 才山丹）