數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日晚，有51家特斯拉概念公司披露半年度報告。其中，22家公司實現(xiàn)凈利潤同比正增長，占比四成。券商分析認為，特斯拉產業(yè)鏈具有穩(wěn)定性強、毛利率高、價值量大等特點，中國企業(yè)成本低的優(yōu)勢決定了其在特斯拉產業(yè)鏈中的霸主地位，具有核心競爭力的產業(yè)鏈公司有望享受長期爬坡紅利。

    多家公司凈利正增長

    8月28日晚，凌云股份披露半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.91億元，同比下降0.65%；凈虧損3264萬元，上年同期凈虧損5885萬元。

    凌云股份表示，報告期內，受新冠肺炎疫情影響，國際、國內汽車產銷量較大幅度下滑，導致公司銷售規(guī)模未達預算進度，公司產品結構調整和轉型升級處于爬坡階段。在全國經濟復蘇的形勢下，公司通過系列舉措提升工作，收入降幅遠低于汽車行業(yè)下降幅度。報告期內，公司在市場開拓方面強化品牌推廣和內部資源協(xié)同，加大與主機廠的溝通，推動深化戰(zhàn)略合作關系，搶抓特斯拉、奔馳、寶馬等高端客戶的技術含量高、收益高、見效快項目。

    8月4日，旭升股份披露的半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.64億元，同比增長32.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.41億元，同比增長65.97%。

    公司稱，報告期內，公司經營業(yè)績逆勢增長，主要受益于特斯拉等多個客戶需求增加所致。特斯拉為公司第一大客戶，公司為特斯拉全球供應商。鑒于特斯拉上海工廠Model3及美國工廠ModelY的量產，公司對特斯拉銷售額3.26億元，同比增長25.14%。公司供貨特斯拉上海工廠的多個電池包零部件實現(xiàn)量產，供貨ModelY的多個專用零部件實現(xiàn)量產；公司作為特斯拉上海工廠動力總成鋁壓鑄零部件核心供應商，供貨產品涵蓋前后驅變速箱殼體、前后驅電機殼體、逆變器殼體等產品。此外，公司還取得特斯拉新款ModelS/X車型多個底盤及動力總成殼體部件的項目定點。未來隨著特斯拉現(xiàn)有車型的進一步爬坡以及國產ModelY等新車型的量產，預計公司對特斯拉銷售將進一步保持增長。

    華泰證券指出，特斯拉是全球電動汽車領域的領軍企業(yè)，是旭升股份主要客戶，2019年為公司貢獻了54%的收入。旭升股份向特斯拉銷售新能源汽車傳動系統(tǒng)、電池系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)等配件。特斯拉交付量2016年至2019年復合增速達到69%。隨著特斯拉海外工廠投產，國產化進程加快，特斯拉逐漸擺脫產能瓶頸，產量加速上升。根據(jù)清潔能源和電動車網(wǎng)站測算，特斯拉交付量在2020年至2025年復合增速有望達到21%。據(jù)華泰證券測算，2020年至2022年，公司來自特斯拉收入復合增速有望達到48%。

    受疫情影響較大

    中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新能源汽車銷售39.3萬輛，同比下降37.4%。從4月開始，新能源汽車產銷雖然呈現(xiàn)恢復性增長態(tài)勢，但總體看產銷仍處在較弱水平。4-6月，新能源汽車銷量同比分別下滑26.5%、23.5%和33.1%。

    受到疫情影響及新能源汽車市場銷量的整體回落，不少公司主營業(yè)務受到沖擊。模塑科技半年報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.22億元，同比下降8%；凈虧損1.16億元，去年同期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5958萬元。

    動力電池巨頭寧德時代半年報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入188.29億元，同比下降7.08%。歸屬于上市公司股東的凈利潤19.37億元，同比下降7.86%。

    公司表示，業(yè)績有所下降主要系宏觀經濟受新冠肺炎疫情沖擊、市場需求嚴重下滑，導致新能源汽車產銷量同比大幅下降，公司動力電池銷售收入減少。隨著疫情得到有效控制，我國宏觀經濟與新能源汽車市場逐步恢復，公司各經營指標正在逐步提升。

    部分公司預計前三季度業(yè)績預增。得潤電子預計，今年前三季度實現(xiàn)凈利潤2.4億元至3.1億元，同比增長400.26%至546.18%。藍帆醫(yī)療預計，今年前三季度實現(xiàn)凈利潤18億元至21億元，同比增長380%至460%。

    產業(yè)鏈將持續(xù)受益

    自3月以來，特斯拉股價一路突進，100余個交易日股價漲幅超400%。近日，公司市值突破4000億美元，再創(chuàng)新高，“特斯拉效應”徹底點燃A股產業(yè)鏈激情。

    值得關注的是，8月24日，特斯拉中國官網(wǎng)開啟中國制造ModelY預訂，預售價48.80萬元至53.50萬元，預計最快2021年開始生產。ModelY是特斯拉繼Model3之后即將在上海超級工廠投產的第二款車型，與Model3基于同平臺研發(fā)，二者通用75%的零部件。

    國海證券指出，ModelY在引入新的熱泵系統(tǒng)后，車輛能夠在重量減輕10%的前提下達到和Model3同樣的EPA續(xù)航里程，生產周期也大幅縮短。ModelY有望成為續(xù)力Model3的爆款車型。國產Model3及未來ModelY的零部件國產化率持續(xù)提升，將給國內產業(yè)鏈頭部企業(yè)帶來較好的發(fā)展機遇。

    興業(yè)證券認為，對比蘋果產業(yè)鏈的黃金十年，目前的特斯拉產業(yè)鏈相當于蘋果產業(yè)鏈的前期。產業(yè)鏈上漲來自于特斯拉銷量的高預期對估值的拉動。特斯拉后續(xù)的產業(yè)鏈機會體現(xiàn)在：一是特斯拉銷量帶來的產業(yè)鏈業(yè)績兌現(xiàn)有可能超預期；二是特斯拉定義的新產品趨勢在中期孕育的第二波大機會，包括智能座艙（中控大屏）、全景天幕玻璃、域控制器與高算力芯片、熱泵熱管理、輕量化底盤等；三是特斯拉后續(xù)圍繞汽車生態(tài)圈的拓展帶來的新機會。