本報(bào)記者 張曉玉

    8月23日，晶澳科技發(fā)布2025年半年度業(yè)績報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入239.05億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-25.8億元。分季度看，相較于第一季度，第二季度虧損幅度明顯收窄，環(huán)比減虧超40%。2025上半年實(shí)現(xiàn)出貨33.79GW，截至2025半年度，全球累計(jì)出貨量近300GW。

    晶澳科技向來以“集約型”企業(yè)著稱，近兩年公司通過內(nèi)部協(xié)同降低成本，同時依托規(guī)?；a(chǎn)攤薄固定成本。

    《證券日報(bào)》記者注意到，2024年和2025年第一季度，公司銷售期間費(fèi)用率分別僅為6.59%、7.84%。2025年上半年，關(guān)鍵費(fèi)用指標(biāo)呈現(xiàn)雙降態(tài)勢，晶澳科技銷售費(fèi)用同比下降6.32%，管理費(fèi)用同比下降16.82%，二季度期間費(fèi)用率持續(xù)優(yōu)化至5.23%，環(huán)比下降2.61個百分點(diǎn)。

    作為資金密集型行業(yè)，充沛的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)如同維系企業(yè)生存的血液。根據(jù)財(cái)報(bào)，晶澳科技經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額連續(xù)三個季度改善，二季度單季凈流入達(dá)37億元，截至半年度，該數(shù)據(jù)超45億元。

    中國數(shù)實(shí)融合50人論壇副秘書長胡麒牧對記者表示，連續(xù)的現(xiàn)金流改善，顯示了公司在資金管理上的高效，也反映了其有效控制了成本和支出。晶澳科技連續(xù)15年保持經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，一定程度上為應(yīng)對行業(yè)波動提供了充足“彈藥”，展現(xiàn)出公司在資金運(yùn)營和財(cái)務(wù)管理上的卓越能力。

    在披露半年報(bào)的同時，晶澳科技同步推出股權(quán)激勵計(jì)劃和回購計(jì)劃。盡管目前光伏行業(yè)陷入全產(chǎn)業(yè)鏈虧損的困境，但根據(jù)公司同期公布的股票期權(quán)方案和員工持股計(jì)劃顯示，晶澳科技業(yè)績考核目標(biāo)將以2024年凈利潤為基數(shù)，2025年凈利潤實(shí)現(xiàn)減虧不低于5%，2026年凈利潤實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

    根據(jù)回購方案，公司擬在未來12個月內(nèi)斥資不低于2億元（含）且不超過4億元（含）集中競價(jià)回購股份。此次回購股份將全部用于股權(quán)激勵。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報(bào)》記者表示，行業(yè)調(diào)整期，晶澳科技逆周期啟動“激勵+回購”機(jī)制，實(shí)質(zhì)是通過組織動能激活與預(yù)期管理，能夠在此時開啟股權(quán)激勵，逆周期進(jìn)行人才戰(zhàn)略卡位，聚焦可持續(xù)發(fā)展動能，充分表明晶澳科技未來向上發(fā)展注入動力的戰(zhàn)略自信和定力，對業(yè)績考核指標(biāo)的完成持積極態(tài)度，同時也向市場傳遞積極信號。

    在胡麒牧看來，近期國家層面密集出臺的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策，以及央企的采購動向，為光伏行業(yè)注入了新動能。在政策持續(xù)發(fā)酵背景下，主鏈N型各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格觸底反彈，多晶硅、硅片及電池片價(jià)格明顯回升，組件價(jià)格小幅上漲，價(jià)格傳導(dǎo)已經(jīng)初見成效，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革產(chǎn)生正面催化。政策組合拳持續(xù)發(fā)力和市場自我調(diào)節(jié)，有望為光伏企業(yè)帶來價(jià)格修復(fù)、技術(shù)溢價(jià)、行業(yè)整合的三重利好，從而迎來基本面的困境反轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈盈利回歸理性，市場集中度也將進(jìn)一步向具備資金、技術(shù)優(yōu)勢的頭部企業(yè)傾斜。

（編輯 喬川川）