2025年8月19日晚間，華東醫(yī)藥發(fā)布了2025年半年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年上半年公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入216.75億元，同比增長3.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.15億元，同比增長7.01%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤17.62億元，同比增長8.40%。整體來看，華東醫(yī)藥2025年上半年經(jīng)營保持穩(wěn)健向好，業(yè)績呈現(xiàn)逐季提升的態(tài)勢。

    在此基礎(chǔ)上，華東醫(yī)藥繼續(xù)加大回饋股東力度，2025年中期擬分紅6.14億元，占2025年上半年歸母凈利潤的33.83%，為股東帶來持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。

    創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化全面鋪開 市場加速拓展奠定增長確定性

    2025年上半年，醫(yī)藥工業(yè)核心子公司中美華東整體經(jīng)營繼續(xù)保持良好增長趨勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73.17億元（含CSO業(yè)務(wù)），同比增長9.24%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.80億元，同比增長14.09%。其中第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.96億元（含CSO業(yè)務(wù)），同比增長12.04%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.37億元，同比增長16.34%。

    其中公司創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)陸續(xù)上市放量，實(shí)現(xiàn)跨越式增長。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)銷售及代理服務(wù)收入合計(jì)10.84億元，同比增幅達(dá)59%，已進(jìn)入高速增長通道。高效的商業(yè)化落地能力與豐富的管線儲(chǔ)備共同夯實(shí)“醫(yī)藥大白馬”地位，為長期增長注入確定性。

    依托強(qiáng)大的商業(yè)化能力，華東醫(yī)藥獨(dú)家商業(yè)化科濟(jì)藥業(yè)的CAR-T產(chǎn)品賽愷澤®（澤沃基奧侖賽注射液）自上市以來臨床反饋積極，市場覆蓋快速擴(kuò)張。2025年上半年已完成全國20余省市醫(yī)療機(jī)構(gòu)認(rèn)證及備案，公司已向合作方科濟(jì)藥業(yè)下達(dá)111份有效訂單，目前已獲超百家保險(xiǎn)及惠民保項(xiàng)目納入報(bào)銷范疇。隨著商保覆蓋持續(xù)深化，該產(chǎn)品有望延續(xù)高速增長態(tài)勢。

    華東醫(yī)藥與荃信生物合作的烏司奴單抗注射液賽樂信自2024年11月份獲批上市以來，市場表現(xiàn)持續(xù)亮眼，截至2025年6月30日，已開具處方的醫(yī)院數(shù)量超過1200家，新增兒童斑塊狀銀屑病適應(yīng)癥的補(bǔ)充申請于2025年3月份獲批，用于克羅恩病的上市許可申請和補(bǔ)充申請已于2025年2月份獲得受理。

    研發(fā)布局縱橫三大治療領(lǐng)域 自研創(chuàng)新引擎再提速

    公司不僅產(chǎn)品商業(yè)化推廣動(dòng)能充足，而且穩(wěn)步推進(jìn)自研管線進(jìn)展，為創(chuàng)新藥注入磅礴后勁。研發(fā)投入方面，2025年上半年，公司醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)投入（不含股權(quán)投資）14.84億元，同比增長33.75%，其中直接研發(fā)支出11.74億元，同比增長54.21%，直接研發(fā)支出占醫(yī)藥工業(yè)營收比例為15.97%。公司創(chuàng)新藥研發(fā)中心正在推進(jìn)80余項(xiàng)創(chuàng)新藥管線研發(fā)。管線布局戰(zhàn)略上，公司在腫瘤、內(nèi)分泌和自身免疫三大核心治療領(lǐng)域均已有全球首創(chuàng)新藥（first-in-class）上市，并形成了ADC、GLP-1、外用制劑三大特色產(chǎn)品矩陣，構(gòu)筑差異化競爭優(yōu)勢。

    在自免領(lǐng)域，華東醫(yī)藥在銀屑病治療領(lǐng)域已形成單抗、口服及外用制劑的“黃金產(chǎn)品組合”，將為國內(nèi)成人及兒童銀屑病患者帶來更多用藥選擇，實(shí)現(xiàn)全周期全人群覆蓋。

    聚焦腫瘤領(lǐng)域，公司持續(xù)加大在ADC領(lǐng)域差異化縱深布局，聚焦ADC、CAR-T等前沿療法，不斷夯實(shí)產(chǎn)品管線，并構(gòu)建了華東醫(yī)藥獨(dú)有的ADC全球研發(fā)生態(tài)圈，著力打造全球一流的ADC自主研發(fā)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

    公司ADC創(chuàng)新藥研發(fā)矩陣加速兌現(xiàn)。靶向ROR1 ADC創(chuàng)新藥 HDM2005的研發(fā)進(jìn)度目前處于全球頭部梯隊(duì)，正在國內(nèi)開展三項(xiàng)臨床試驗(yàn)。2025年2月份，HDM2005的套細(xì)胞淋巴瘤適應(yīng)癥獲得美國FDA孤兒藥資格認(rèn)定。此外，靶向FGFR2b ADC創(chuàng)新藥 HDM2020與靶向MUC17 ADC創(chuàng)新藥HDM2012均已獲得中國和美國的IND批準(zhǔn)。2025年8月份，HDM2012用于治療晚期實(shí)體瘤的Ⅰ期臨床試驗(yàn)完成首例受試者給藥，為全球首個(gè)進(jìn)入臨床階段的MUC17 ADC。

    針對內(nèi)分泌領(lǐng)域，公司圍繞GLP-1靶點(diǎn)，已構(gòu)筑包括口服片劑、注射劑在內(nèi)的長效及多靶點(diǎn)全球創(chuàng)新藥和生物類似藥相結(jié)合的全方位和差異化的產(chǎn)品管線?？诜》肿覩LP-1受體激動(dòng)劑HDM1002，目前已完成體重管理適應(yīng)癥中國臨床Ⅲ期研究的全部受試者入組。HDM1010片2型糖尿病適應(yīng)癥的IND申請已于2025年6月份獲得美國FDA批準(zhǔn)。

    另外，控股子公司道爾生物研發(fā)的first-in-class候選產(chǎn)品FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶點(diǎn)激動(dòng)劑DR10624注射液，已成功完成重度高甘油三酯血癥的Ⅱ期臨床研究并獲得揭盲后的陽性頂線結(jié)果。

    多板塊戰(zhàn)略協(xié)同 工業(yè)微生物穩(wěn)定增長

    在深化醫(yī)藥工業(yè)“腫瘤、內(nèi)分泌、自免”三大核心治療領(lǐng)域布局的同時(shí)，華東醫(yī)藥持續(xù)推進(jìn)醫(yī)藥商業(yè)、工業(yè)微生物與醫(yī)美的戰(zhàn)略協(xié)同。

    公司醫(yī)藥商業(yè)整體繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入139.47億元，同比增長2.91%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.26億元，同比增長3.67%。工業(yè)微生物領(lǐng)域重點(diǎn)推進(jìn)xRNA原料、特色原料藥&中間體、大健康&生物材料、動(dòng)物保健四大核心業(yè)務(wù)板塊，全面提升工業(yè)微生物國際競爭力。據(jù)中報(bào)披露，公司工業(yè)微生物2025年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入3.68億元，較去年同期增長29%。

    醫(yī)美板塊，公司已實(shí)現(xiàn)非手術(shù)類醫(yī)美注射產(chǎn)品和能量源器械中高端市場的全覆蓋，實(shí)現(xiàn)注射填充與能量源器械領(lǐng)域“微創(chuàng)+無創(chuàng)”高端產(chǎn)品線全布局。當(dāng)前40款國際化產(chǎn)品組合中，26款已在海內(nèi)外上市銷售，確立全球高端醫(yī)美市場核心競爭壁壘。

    此外，公司持續(xù)布局并推進(jìn)醫(yī)美產(chǎn)品海外注冊，持續(xù)推進(jìn)多個(gè)核心產(chǎn)品在中國的注冊及落地工作。公司國內(nèi)醫(yī)美業(yè)務(wù)整體仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性。隨著后續(xù)多款重點(diǎn)醫(yī)美產(chǎn)品相繼獲批并邁入商業(yè)化銷售階段，欣可麗美學(xué)的產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步完善豐富，其新成長周期亦有望正式開啟。

    （CIS）