本報(bào)記者 王僖

    8月13日晚，兗礦能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兗礦能源”）發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約46.5億元，同比下降約38%。

    兗礦能源董秘黃霄龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年上半年，由于煤炭供需總體寬松，煤價(jià)較去年同期出現(xiàn)大幅下降，影響了公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不過業(yè)績(jī)下滑幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期。隨著煤炭行業(yè)供需格局改善、煤價(jià)修復(fù)性回升及內(nèi)部資源整合推進(jìn)，公司下半年業(yè)績(jī)會(huì)呈現(xiàn)明確的環(huán)比改善趨勢(shì)。

    持續(xù)推進(jìn)增產(chǎn)降本

    行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)價(jià)格大幅下行：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)為678元/噸，同比下降23%；山東氣精煤均價(jià)為984元/噸，同比降幅達(dá)29%；內(nèi)蒙古鄂爾多斯5500卡電煤均價(jià)為476元/噸，同比下降28%；海外市場(chǎng)上，澳大利亞API5指數(shù)均價(jià)為72美元/噸，同比下降21%。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份至6月份，煤炭開采和洗選業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為1.24萬億元、1491.6億元，同比下降21%、53%。

    兗礦能源董秘黃霄龍表示，由于銷售結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)協(xié)占比相對(duì)較低，公司雖能在煤價(jià)上行周期充分享受彈性收益，但在下行周期也難免面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)放大的挑戰(zhàn)。

    盡管面臨多重壓力，兗礦能源持續(xù)推進(jìn)增產(chǎn)降本，使得公司核心競(jìng)爭(zhēng)力凸顯。上半年，公司商品煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.54%至7360萬噸，創(chuàng)歷史同期新高，核心產(chǎn)能釋放能力持續(xù)顯現(xiàn)。

    成本管控方面，兗礦能源深化全流程管理。一季度，公司自產(chǎn)煤銷售成本為318元/噸，同比下降13.8%，降幅顯著超出市場(chǎng)預(yù)期，公司煤炭業(yè)務(wù)毛利率雖同比下降，但仍保持較高水平。

    兗礦能源煤化工板塊逆勢(shì)增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。其中，上半年，公司甲醇產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.71%至212.71萬噸；尿素產(chǎn)量同比增長(zhǎng)18.6%至125萬噸，銷量為123萬噸，同比增幅達(dá)21.3%。同時(shí)，甲醇、醋酸等產(chǎn)品通過靈活調(diào)整銷售策略，第二季度銷量環(huán)比提升9.2%，有效緩沖了煤炭主業(yè)的短期波動(dòng)。

    黃霄龍表示，下半年以來，公司主要化工產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定，煤化一體協(xié)同優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步發(fā)揮，板塊將延續(xù)良好發(fā)展勢(shì)頭，為整體業(yè)績(jī)提供有力保障。

    中國(guó)民協(xié)新質(zhì)生產(chǎn)力委員會(huì)秘書長(zhǎng)吳高斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“兗礦能源通過精益管理、成本優(yōu)化和多元化布局應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)成效顯著，對(duì)于煤炭企業(yè)來說，在行業(yè)下行周期中，做好技術(shù)創(chuàng)新、管理優(yōu)化和資源整合是優(yōu)化成本管控、提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。”

    下半年業(yè)績(jī)改善路徑清晰

    展望下半年，多重積極因素有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步向好。從行業(yè)端來看，下半年煤炭?jī)r(jià)格觸底回升動(dòng)能已顯現(xiàn)，有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)環(huán)比向好。

    進(jìn)入第三季度以來，煤炭?jī)r(jià)格止跌企穩(wěn)回升。截至8月12日，秦皇島5500卡動(dòng)力煤價(jià)格已回升至約690元/噸。廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前煤價(jià)已處于底部區(qū)間，下半年隨著季節(jié)性需求提升，產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩及進(jìn)口煤持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)煤價(jià)有望筑底回升，中長(zhǎng)期煤炭仍具有需求韌性。

    從企業(yè)端來看，兗礦能源上半年業(yè)績(jī)其實(shí)尚未納入新收購(gòu)的山東能源集團(tuán)西北礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西北礦業(yè)”）盈利數(shù)據(jù)。公告顯示，公司已于7月份將西北礦業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表納入合并范圍，并入西北礦業(yè)以前各年度及2025年1月份以來財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。據(jù)了解，西北礦業(yè)擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)，擁有10座生產(chǎn)礦井，合計(jì)產(chǎn)能3605萬噸/年，其業(yè)績(jī)并入將直接擴(kuò)大公司整體盈利規(guī)模，顯著增厚兗礦能源業(yè)績(jī)。

    此外，鑒于第二季度市場(chǎng)煤價(jià)較大幅度下滑，公司及時(shí)調(diào)整銷售策略減少銷售，自產(chǎn)煤銷量同比減少約140萬噸。前期滯后銷量回補(bǔ)疊加價(jià)格彈性，也將為公司下半年業(yè)績(jī)改善再添動(dòng)力。

    從中長(zhǎng)期看，兗礦能源煤炭產(chǎn)量成長(zhǎng)性明確。公司近年來聚焦“3億噸煤炭產(chǎn)能”規(guī)劃目標(biāo)，不斷內(nèi)增外拓提升煤炭產(chǎn)能，使得公司煤炭產(chǎn)量增量空間充足，為持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

    分紅方面，兗礦能源上市以來累計(jì)分紅總額高達(dá)850億元。公司承諾2024年至2026現(xiàn)金分紅比例不低于60%，且每股現(xiàn)金股利不低于0.5元。目前公司現(xiàn)金流儲(chǔ)備充足，為延續(xù)分紅派息政策提供堅(jiān)實(shí)保障。

    黃霄龍表示，公司上半年業(yè)績(jī)波動(dòng)是煤炭?jī)r(jià)格階段性波動(dòng)調(diào)整的結(jié)果，符合上游資源企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征。隨著下半年煤價(jià)回升、資產(chǎn)并表及滯后銷量釋放，公司業(yè)績(jī)環(huán)比改善趨勢(shì)明確。中長(zhǎng)期來看，通過聚焦煤炭主業(yè)、內(nèi)生外延增長(zhǎng)、成本管控深化、股東回報(bào)與利潤(rùn)掛鉤，公司將持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。