本報記者 劉歡

    甘肅金剛光伏股份有限公司（以下簡稱“*ST金剛”）的重整之路終于迎來關(guān)鍵節(jié)點。6月10日晚間，公司發(fā)布公告稱，已確定控股股東廣東歐昊集團有限公司（以下簡稱“歐昊集團”）為重整產(chǎn)業(yè)投資人。公司、臨時管理人與產(chǎn)業(yè)投資人歐昊集團于6月9日簽署正式重整投資協(xié)議。

    重整背后，*ST金剛面臨業(yè)績持續(xù)下滑、退市風(fēng)險、債務(wù)纏身等多重困境。

    “重整作為上市公司債務(wù)化解的法定措施，將通過重整計劃對普通債權(quán)清償方案進行統(tǒng)籌安排，若重整成功，公司資不抵債及經(jīng)營虧損的局面將得到階段性改善。”上海古北律師事務(wù)所律師婁霄云接受《證券日報》記者采訪時表示。

    交易完成后歐昊集團控股權(quán)得以強化

    根據(jù)*ST金剛公布的投資方案，歐昊集團擬以4.96元/股的價格，出資不低于2.68億元且不高于4.02億元，受讓*ST金剛轉(zhuǎn)增股票數(shù)量不低于5400萬股且不高于8100萬股。交易完成后，歐昊集團持股比例將精準(zhǔn)鎖定在20%至25%之間，控股權(quán)得以穩(wěn)固強化。

    值得注意的是，4.96元/股的定價雖僅為協(xié)議簽署前60個交易日公司股票均價9.91元/股的50%，卻恰好符合證監(jiān)會《破產(chǎn)重整股票定價規(guī)定》中“不低于市場參考價50%”的監(jiān)管底線。截至6月12日收盤，*ST金剛股價為11.87元/股。

    回溯重整歷程，這場關(guān)乎企業(yè)存亡的戰(zhàn)役始于2024年7月份。彼時債權(quán)人廣州曠視管理咨詢有限公司以*ST金剛不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價值為由，向酒泉市中級人民法院申請啟動重整程序。

    在隨后的公開招募中，臨時管理人共收到19家意向投資人的激烈角逐，各方均繳納了足額保證金參與競爭。最終勝出者是控股股東歐昊集團，公告顯示，歐昊集團目前持有*ST金剛4749.84萬股股票，與公司股東趙曉東及程姝構(gòu)成一致行動關(guān)系，歐昊集團及其一致行動人合計持有公司5401.68萬股股票，持股比例25.01%。

    歐昊集團主營業(yè)務(wù)聚焦在家居裝飾裝修、新能源電力、房產(chǎn)銷售等領(lǐng)域。集團旗下博洛尼家居裝飾（北京）有限公司定位于為中國家庭提供高品質(zhì)整體家裝解決方案；昊居科技有限公司致力于構(gòu)建全國領(lǐng)先的房地產(chǎn)全生態(tài)交易服務(wù)平臺；核心主業(yè)新能源電力形成支撐全球低碳發(fā)展的“光伏+”產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)集群。

    財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，歐昊集團資產(chǎn)總額為177.76億元，實現(xiàn)營業(yè)收入55.69億元，凈利潤虧損1.02億元。其在公告中承諾，將通過重整投資與債權(quán)人共同努力，化解上市公司風(fēng)險，提升上市公司持續(xù)發(fā)展能力；最大程度地保護全體股東、債權(quán)人及員工等各方的利益。

    根據(jù)重整協(xié)議設(shè)定的嚴(yán)苛?xí)r間表，各方須全力推動重整計劃草案在年內(nèi)獲批執(zhí)行，力爭在2025年12月31日之前執(zhí)行完畢。

    “這意味著留給*ST金剛債務(wù)清理、股權(quán)調(diào)整的時間不足七個月。若成功實施，不僅將化解*ST金剛的債務(wù)危機，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，歐昊集團注入的增量資金，還能恢復(fù)和增強公司的持續(xù)經(jīng)營和盈利能力，同時依托歐昊集團新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資源重塑競爭力。”某券商分析師向《證券日報》記者表示。

    值得注意的是，歐昊集團近年來持續(xù)為*ST金剛輸血。2024年年報顯示，*ST金剛向歐昊集團借款的期初余額為4.92億元，2024年新增3.97億元，除去已還金額，期末借款余額為3.91億元。

    面臨多重困境

    *ST金剛前身是國內(nèi)玻璃深加工行業(yè)的龍頭企業(yè)金剛玻璃科技有限公司。2021年，公司創(chuàng)立“金剛光伏/GOLDENSOLAR”產(chǎn)品品牌，正式進軍光伏產(chǎn)業(yè)，主要生產(chǎn)高效異質(zhì)結(jié)電池片及組件。2022年正式更名為甘肅金剛光伏股份有限公司。

    轉(zhuǎn)型并未扭轉(zhuǎn)*ST金剛的業(yè)績頹勢，其虧損持續(xù)擴大。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，公司分別虧損2.02億元、2.69億元、3.62億元。2024年，*ST金剛實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比下降78.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-7.95億元，虧損規(guī)模同比擴大119.83%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)-7.95億元。

    因公司最近三個會計年度經(jīng)審計扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤低者均為負(fù)值且2024年度審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性等，公司股票于4月末被實施“退市風(fēng)險警示”“其他風(fēng)險警示”。

    此外，*ST金剛還面臨著巨大的資金壓力。截至今年一季度末，*ST金剛資產(chǎn)總額為27.11億元，負(fù)債總額36.35億元，負(fù)債率高達134.08%，凈資產(chǎn)為-9.21億元。

    “若重整工作順利實施，*ST金剛凈資產(chǎn)有望實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，可有效規(guī)避退市風(fēng)險；若重整失敗，基于公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)及債務(wù)狀況，2025年年度報告披露后大概率面臨退市情形。”婁霄云向記者表示。

    與重整方案同步披露的還有一份重大銷售合同。公告顯示，*ST金剛下屬子公司廣東金剛玻璃科技（香港）有限公司（以下簡稱“香港金剛”）于6月9日與南亞客戶簽訂了194MW的HJT電池片銷售合同，預(yù)計合同金額占公司2024年度經(jīng)審計主營業(yè)務(wù)收入的50%以上。

    最近12個月內(nèi)*ST金剛與該客戶簽署的HJT電池片銷售合同（含本次簽訂的合同）累計金額（根據(jù)合同簽署日2025年6月9日美元兌換人民幣匯率換算）已超過占公司2024年度經(jīng)審計主營業(yè)務(wù)收入100%。

    前述分析師向記者表示：“這份訂單不僅為*ST金剛2025年業(yè)績注入強心劑，更向市場證明了其異質(zhì)結(jié)技術(shù)的商業(yè)化價值——在全球光伏技術(shù)路線激烈競爭的當(dāng)下，HJT作為N型電池的重要分支，其高效率特性正獲得越來越多國際客戶的認(rèn)可。”

    在河南澤槿律師事務(wù)所主任付建看來，以往深陷債務(wù)危機與經(jīng)營風(fēng)險的上市公司，重整并非都能成功。這取決于公司自身的情況、外部環(huán)境以及法律程序等因素。雖然重整有助于緩解公司當(dāng)前的困境，但最終能否成功取決于公司是否能夠成功獲得外部支持、改善經(jīng)營狀況、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)等方面。

（編輯 上官夢露）