本報(bào)記者 馮雨瑤

    5月19日，貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“貴州茅臺”）2024年度股東大會正式召開，貴州茅臺黨委書記、董事長張德芹攜高管集體亮相茅臺會議中心。會議伊始，張德芹用“三個(gè)感謝”表達(dá)心聲。張德芹表示：“工作中，無論何時(shí)何地，貴州茅臺都會認(rèn)真聽取大家的意見建議，并落實(shí)到公司治理的具體工作中。”

    股東大會是股東“回家”的日子。記者從現(xiàn)場了解到，今年參會的貴州茅臺股東人數(shù)逾1400人。大會召開前夕，來自各地的股東已提前到達(dá)茅臺國際大酒店大堂登記報(bào)到。不少股東已連續(xù)多年參加股東大會，也有不少股東攜家人在酒店前標(biāo)語牌處合影留念。

    “很期待，從2017年開始，我?guī)缀趺磕甓紩憩F(xiàn)場參加股東大會。”資深的茅臺投資者張先生表示，在茅臺上市之初，他就全倉并持續(xù)持有茅臺股票。此次參會他最為關(guān)心公司管理層有沒有保持茅臺的傳統(tǒng)。“茅臺的傳統(tǒng)繼承下去，是最重要的。”

    現(xiàn)場還有一些年輕的股東。今年，他們比較關(guān)注的話題是茅臺品牌年輕化。此外，國際化、茅臺1935的未來發(fā)展規(guī)劃等也是他們密切關(guān)注的問題。

    當(dāng)前白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。作為白酒龍頭，貴州茅臺如何穿越周期？又如何做好業(yè)績增長與股東回報(bào)的平衡？

    聚力推動經(jīng)營發(fā)展

    2024年，貴州茅臺聚力推動經(jīng)營發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向優(yōu)、市場營銷穩(wěn)中有進(jìn)、重點(diǎn)項(xiàng)目有序推進(jìn)等各項(xiàng)經(jīng)營目標(biāo)。

    2024年，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1741.44億元，同比增長15.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤862.28億元，同比增長15.38%，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持兩位數(shù)增長。自2022年以來，茅臺已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤增幅超15%。

    綜合考量行業(yè)形勢、自身產(chǎn)能、市場環(huán)境以及公司長期戰(zhàn)略布局等因素，茅臺制定了2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入較上年度增長9%左右的目標(biāo)。過去一年，茅臺在渠道端及國際化方面持續(xù)發(fā)力，并取得了顯著的成就。

    面對消費(fèi)疲軟壓力，在渠道端，貴州茅臺加速推進(jìn)“4+6”全渠道體系建設(shè)，即通過自營和社會經(jīng)銷兩大體系，包含“4（自營公司、i茅臺、大客戶、企業(yè)私域）+6（傳統(tǒng)經(jīng)銷商、商超百貨、社會電商、酒店餐飲、專業(yè)連鎖、產(chǎn)業(yè)私域）”共10個(gè)渠道，構(gòu)建“相互協(xié)同、相互補(bǔ)位、互利共贏”的渠道生態(tài)。

    2025年，茅臺通過“i茅臺”平臺優(yōu)化投放策略，2025年一季度直營店投放量同比大幅增長，帶動直銷收入占比回升至45.89%。同時(shí)，醬香系列酒啟動即時(shí)零售布局，接入抖音、美團(tuán)等平臺，利用5000余家終端門店作為前置倉，試圖通過“線上下單、線下履約”激活終端動銷。

    武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對記者表示：“過去一年，茅臺醬香酒增加了很多代理商，有一部分是具有團(tuán)購資源優(yōu)勢的代理商，還有一部分是具備互聯(lián)網(wǎng)基因的新零售代理商，公司在社會購買力有限的情況下發(fā)力更加物美價(jià)廉的貴州大曲、貴州迎賓酒等，有望帶動醬香酒成為公司業(yè)績的第二增長極。”

    國際化方面，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺2024年海外業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入51.89億元，不僅首次跨越50億元大關(guān)，更以19.27%的同比增速實(shí)現(xiàn)顯著躍升，釋放出中國品牌走向世界的強(qiáng)勁信號。

    盡管白酒行業(yè)目前面臨下行壓力。但貴州茅臺歷史上成功穿越了1988年、1998年、2008年、2013年幾輪市場調(diào)整期，足以說明，貴州茅臺自我調(diào)節(jié)、適應(yīng)環(huán)境的能力很強(qiáng)。

    “相信未來在家庭重要聚會，消費(fèi)者重要高光時(shí)刻以及國際市場上，會看到更多茅臺酒的身影，茅臺酒仍然是高品位生活和高品質(zhì)生活方式的重要參與者。”張德芹表示，目前，公司正在從“賣酒向賣生活方式轉(zhuǎn)變”，從消費(fèi)群體、消費(fèi)場景、消費(fèi)方式轉(zhuǎn)變?nèi)胧郑e極打造新的營銷模式。

    如何穿越周期？

    在股東大會上，有股東提問，“白酒深度調(diào)整周期下，公司如何穿越周期？”“價(jià)格體系的市場化改革、國際化將如何推進(jìn)？”

    “茅臺要穿越本輪周期，首先要客觀理性認(rèn)識本輪周期。”貴州茅臺黨委副書記、董事、代總經(jīng)理王莉表示，本輪周期具有“三期疊加”的核心特征。一是宏觀經(jīng)濟(jì)周期；二是中觀行業(yè)周期；三是微觀茅臺酒自身周期。

    王莉表示，穿越周期還在于高效科學(xué)執(zhí)行系列戰(zhàn)略舉措，包括近期、中期、長期舉措。近期舉措，是做好市場營銷，維護(hù)市場穩(wěn)定。中期舉措，是聚焦國際化和年輕化。國際化戰(zhàn)略重點(diǎn)在于“三步走”。從產(chǎn)品出口到產(chǎn)品、服務(wù)、品牌、文化的出海，再到成為一家具有國際化價(jià)值創(chuàng)造能力的公司。路徑是構(gòu)建文化表達(dá)、產(chǎn)品、渠道、價(jià)格、合規(guī)、政策“六大體系”。具體的落地則在于細(xì)分國際市場，精準(zhǔn)施策。今年一季度國際市場業(yè)績表現(xiàn)突出，特別是在東南亞市場。

    王莉介紹，長期舉措則是構(gòu)建更有韌性的生態(tài)系統(tǒng)。這里的“長期”是面向未來的“長期”，也是立足當(dāng)下的“長期主義”。讓茅臺生態(tài)系統(tǒng)更有韌性，重點(diǎn)在于深入理解與認(rèn)識利益相關(guān)方，從要求相關(guān)方到高度重視相關(guān)方感知，從割裂看待到系統(tǒng)平衡各利益相關(guān)方間要求，從而能以“釀造高品質(zhì)生活”的使命凝聚團(tuán)結(jié)各相關(guān)方，持續(xù)構(gòu)建一個(gè)利益共享、情感共連、價(jià)值共創(chuàng)的生態(tài)系統(tǒng)。

    針對股東關(guān)心的價(jià)格體系調(diào)整相關(guān)問題，王莉表示，貴州茅臺酒是消費(fèi)品，價(jià)格的形成一定會遵循市場規(guī)律，價(jià)格也是它最為核心的要素。“價(jià)格的調(diào)整需要考慮多種因素，重點(diǎn)要考慮市場環(huán)境、公司對渠道終端體系的掌控能力、生態(tài)系統(tǒng)里各相關(guān)方的訴求，價(jià)格調(diào)整并不是一個(gè)簡單的問題。”

    王莉稱，公司會通盤考慮整個(gè)貴州茅臺酒的價(jià)格體系，確保茅臺酒的金字塔產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格體系的穩(wěn)固。其中不僅涉及大單品53度500毫升的飛天茅臺，還有一同組成金字塔的其他產(chǎn)品。

    對于現(xiàn)場股東關(guān)注的回購等市值管理問題，貴州茅臺副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會秘書蔣焰表示，價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的根基，所以抓好生產(chǎn)經(jīng)營是茅臺的第一要?jiǎng)?wù)，持續(xù)強(qiáng)化價(jià)值創(chuàng)造能力，同時(shí)穩(wěn)定投資者的預(yù)期，降低不確定性，并積極構(gòu)建市值管理體系，合理運(yùn)用市值管理工具。