本報記者 田鵬

    自開板以來，科創(chuàng)板始終聚焦科技創(chuàng)新活躍、體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力方向的領域，持續(xù)支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的未盈利企業(yè)發(fā)展壯大。

    在長期的培育與賦能下，2024年度北京神州細胞生物技術集團股份、成都百利天恒藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“百利天恒”）、上海微創(chuàng)電生理醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“微電生理”）3家公司達成“上市時未盈利企業(yè)首次實現(xiàn)盈利”情形并取消特別標識“U”。至此，科創(chuàng)板累計已有22家未盈利企業(yè)摘“U”，占上市時未盈利企業(yè)總數(shù)的41%。

    總體營收再創(chuàng)新高

    科創(chuàng)板作為資本市場改革“試驗田”，在建立之初就設置了多元包容的發(fā)行上市條件，允許科創(chuàng)屬性突出、尚未盈利或尚未實現(xiàn)收入的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，有力增強了資本市場對于生物醫(yī)藥、集成電路等科創(chuàng)領域新質(zhì)生產(chǎn)力的包容性與適配性。

    去年6月份發(fā)布的《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科八條”）亦強調(diào)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。自“科八條”發(fā)布以來，已有西安奕斯偉材料科技股份有限公司、昂瑞微電子技術有限公司等未盈利企業(yè)IPO獲得受理。截至目前，已有54家上市時未盈利企業(yè)（下稱“未盈利企業(yè)”）成功登陸科創(chuàng)板。

    2024年，科創(chuàng)板未盈利企業(yè)營收規(guī)模再創(chuàng)新高，多家企業(yè)通過核心技術突破與商業(yè)化加速實現(xiàn)業(yè)績躍升。經(jīng)統(tǒng)計，上述54家未盈利企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入1744.79億元，同比增長24%，高于板塊整體營業(yè)收入增速；實現(xiàn)歸母凈虧損合計為136.41億元，同比大幅減虧36%。若以2019年為基數(shù)，54家未盈利企業(yè)的營業(yè)收入復合增長率達到26%，展現(xiàn)出強勁發(fā)展動能。

    從細分領域來看，科創(chuàng)板未盈利企業(yè)的發(fā)展更是呈現(xiàn)出多點開花格局。

    在生物醫(yī)藥領域，未盈利企業(yè)將實驗室的創(chuàng)新突破轉(zhuǎn)化為千萬患者的臨床獲益，實現(xiàn)社會效益與商業(yè)價值的雙落地。據(jù)統(tǒng)計，20家以第五套標準上市的生物醫(yī)藥企業(yè)中，18家公司自研產(chǎn)品已上市，其余2家產(chǎn)品上市申請已獲受理；16家公司營收超過1億元，其中4家公司營收超過10億元。

    在集成電路領域，未盈利企業(yè)助力構(gòu)建半導體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控生態(tài)，國產(chǎn)供應能力日益增強，帶動市場份額加速提升。

    創(chuàng)新發(fā)展標桿接連涌現(xiàn)

    在科創(chuàng)板未盈利企業(yè)的群體突破中，部分行業(yè)代表性企業(yè)更是以“硬科技+商業(yè)化突圍”的組合拳實現(xiàn)了“質(zhì)的飛躍”，開辟創(chuàng)新發(fā)展的嶄新路徑。

    今年摘“U”的百利天恒就是一個生動范例。2024年，百利天恒實現(xiàn)營業(yè)收入58億元，同比增長936%，上市后首次盈利，歸母凈利潤一舉達到37億元。如此斐然的業(yè)績躍升，主要得益于公司核心產(chǎn)品BL-B01D1與跨國藥企巨頭百時美施貴寶達成了首付款8億美元、潛在交易總額84億美元的全球戰(zhàn)略合作交易，成為全球ADC領域單個資產(chǎn)總交易額最大的戰(zhàn)略許可及合作交易。

    據(jù)悉，BL-B01D1是全球首創(chuàng)（First-in-class）、新概念（Newconcept）且唯一進入Ⅲ期臨床階段的EGFR×HER3雙抗ADC，具有顯著的全球臨床價值和市場潛力。這筆創(chuàng)紀錄的交易折射出突破性創(chuàng)新的巨大商業(yè)價值，也是創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的典例。

    另一家本年度摘“U”公司微電生理的成長故事也充分彰顯了創(chuàng)新賦能的強大力量。微電生理是國內(nèi)首個能夠提供三維心臟電生理設備與耗材完整解決方案的廠商，于2022年成為首家以第五套標準登陸科創(chuàng)板的醫(yī)療器械企業(yè)，并于今年成功摘“U”。

    據(jù)悉，上市不到三年，公司已圍繞Columbus®三維心臟電生理標測系統(tǒng)形成30余款取得注冊證的產(chǎn)品，完成了“冰、火、電、磁”四大技術路徑的完整產(chǎn)品布局，三維電生理手術量穩(wěn)居國產(chǎn)廠商第一，躋身全國第三。2024年，公司海外營收達1.12億元，同比增長62.94%，占主營業(yè)務收入的27.59%，其全球化發(fā)展戰(zhàn)略已見成效。

    高研發(fā)投入筑牢競爭壁壘

    近年來，科創(chuàng)板未盈利企業(yè)積極發(fā)揮科技創(chuàng)新主體作用，持續(xù)加大研發(fā)投入力度，帶動自主創(chuàng)新能力不斷提升。

    數(shù)據(jù)顯示，2024年，上述54家未盈利企業(yè)合計研發(fā)投入459.44億元，同比增長5.86%，迭創(chuàng)新高；總研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為26%，高于板塊整體水平。

    人才集聚方面，截至2024年年末，科創(chuàng)板未盈利企業(yè)研發(fā)人員合計3.2萬人，其中8家公司研發(fā)人員總數(shù)超千人，呈現(xiàn)出顯著的研發(fā)導向人力資源結(jié)構(gòu)。專利獲取方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，科創(chuàng)板未盈利企業(yè)共有專利1.7萬項，其中發(fā)明專利約0.8萬項，技術護城河持續(xù)夯實。

    持續(xù)性的高強度研發(fā)投入為未盈利企業(yè)積累了競爭優(yōu)勢，也孕育出一系列具有行業(yè)變革意義的科技創(chuàng)新成果。例如，山東天岳先進科技股份有限公司2024年推出全球首款12英寸碳化硅襯底產(chǎn)品，標志著我國第三代半導體領域從“國產(chǎn)替代”邁向“全球引領”。

    回望過去，科創(chuàng)板為尚未盈利的硬科技企業(yè)打開了通往資本市場的大門，提供了關鍵資本支撐，有效縮短了硬科技企業(yè)的成長周期。展望未來，隨著越來越多的未盈利企業(yè)進入“研發(fā)突破—產(chǎn)品放量—盈利兌現(xiàn)”的正循環(huán)，科創(chuàng)板“摘U”陣營有望持續(xù)擴容，進一步激活硬科技投資生態(tài)。

（編輯 郭之宸）