本報記者 許潔 見習(xí)記者 梁傲男

    9月1日上午，達(dá)利食品正式從港股退市。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，2023年以來，共有18家港股上市公司發(fā)布私有化退市公告，涉及食品、影視娛樂、零售等行業(yè)。

    “由于企業(yè)估值和市場具有一定不確定性，一些公司傾向于選擇私有化，以規(guī)避市場波動的影響。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，私有化后，企業(yè)具備更多的靈活性，或更有利于其保持競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)。

    主動退市為哪般？

    對于私有化退市的原因，達(dá)利食品在公告中提到，由于股價低迷，達(dá)利食品已喪失維持上市地位的優(yōu)勢，股權(quán)融資能力有限；且一直在相對較低的價格區(qū)間交易，成交量有限。據(jù)悉，達(dá)利食品私有化價格為每股3.75港元，較公告前最后一個交易日（6月20日）收盤價每股2.72港元，溢價約37.87%。

    7月份，雅士利國際撤銷在聯(lián)交所的上市地位，是下半年第一家私有化退市的港股公司。蒙牛在提案中表示，考慮到雅士利股價表現(xiàn)不佳、成交量偏低以及國內(nèi)嬰幼兒奶粉市場競爭激烈等因素，選擇對雅士利進行私有化。

    此外，蒙牛還認(rèn)為私有化退市可以簡化雅士利的股權(quán)結(jié)構(gòu)，鞏固蒙牛集團對雅士利集團業(yè)務(wù)運營和發(fā)展的控制，促進雅士利集團內(nèi)部企業(yè)戰(zhàn)略的實施，使其能夠以更大的靈活性實現(xiàn)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。

    陳靂表示：“公司受到估值壓力和股價波動的影響較大，或?qū)⑦x擇私有化。”私有化將使上市企業(yè)更專注于長期戰(zhàn)略和發(fā)展，或有助于企業(yè)更好地制定和實施戰(zhàn)略，而不受外界干擾，從而提高了決策的靈活性和獨立性。

    私有化具有許多優(yōu)勢，但與之對應(yīng)的是，公司也可能面臨融資難度增加等挑戰(zhàn)。在陳靂看來，私有化后，公司發(fā)展仍受到內(nèi)外多方面因素的影響，包括公司的管理決策、行業(yè)的發(fā)展環(huán)境以及宏觀經(jīng)濟狀況等因素。

    港股流動性問題何解？

    2023年以來，共有18家港股上市公司發(fā)布私有化退市公告。其中，達(dá)利食品、雅士利國際、亞美能源、江南集團、寰亞傳媒和金利豐金融已經(jīng)完成私有化退市。

    由于股價下跌、流動性問題、維持上市成本及市場不確定性等多個因素綜合作用，今年越來越多的港股公司考慮私有化以尋求更好的估值、穩(wěn)定性和戰(zhàn)略控制。“流動性低”、“籌資困難”則成為公司在私有化退市公告中提及的關(guān)鍵詞。

    雅士利國際公告表示，就計劃股東而言，可釋放流動性有限的股份的價值并以基于與達(dá)能Nutrition相同之商業(yè)條款變現(xiàn)投資，可在有挑戰(zhàn)性的營運環(huán)境中變現(xiàn)收益。

    江南集團也表示，由于股份流通量較低及其交易相對表現(xiàn)欠佳，且維持上市地位需要高額的合規(guī)成本，公司目前的上市平臺不再足以作為其長遠(yuǎn)發(fā)展的資金來源，且在股權(quán)資本市場為未來發(fā)展壯大籌集資金的能力有限。

    “近兩年市場的整體不穩(wěn)定性推動了私有化趨勢的上升，由于市場流動性低、交易額有限、股價波動大，部分公司長期處于破發(fā)狀態(tài)，導(dǎo)致其實質(zhì)性地喪失了融資能力，這是公司私有化的核心原因。”星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者表示。

    在黃大智看來，為了維持上市地位，公司需要承擔(dān)年度審計、信息披露和上市交易費用等巨大的成本。當(dāng)公司既沒有融資需求，又無法在市場上反映出其真實價值時，私有化成為其合理選擇。

（編輯 孫倩）