本報記者 張曉玉

    7月19日，樂凱膠片公告稱，公司擬變更部分募集資金用途，向中國樂凱集團有限公司（以下簡稱“中國樂凱”）收購樂凱光電材料有限公司（以下簡稱“樂凱光電”）100%股權并對其增資。變更后的新項目中，擬2.83億元收購樂凱光電100%股權，2.5億元用于TAC膜3#生產(chǎn)線項目。

    公告顯示，樂凱光電成立于2021年12月，注冊資金5000萬元，是中國樂凱的全資子公司，是中國大陸唯一掌握LCD用TFT級偏光片用光學TAC薄膜制造技術的企業(yè)，自主研發(fā)的光學TAC薄膜產(chǎn)品被認定為高新技術產(chǎn)品。

    樂凱膠片主要業(yè)務之一是彩色感光材料的研發(fā)、制造和銷售，多年來在影像材料領域有著深厚的積累。樂凱膠片表示，為了完善產(chǎn)業(yè)布局，充分發(fā)揮上市公司平臺優(yōu)勢，實現(xiàn)協(xié)同效應，公司擬通過現(xiàn)有募集資金收購樂凱光電100%股權，樂凱光電將成為樂凱膠片全資子公司。

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜認為：“樂凱膠片此次變更募集資金用途，用于收購母公司樂凱集團的樂凱光電并對其進行增資，可以將樂凱集團已經(jīng)孵化成熟的領先的偏光片用化學TAC薄膜制造技術納入上市公司體系并支持其發(fā)展壯大，將進一步增強該薄膜制造技術的市場地位和支持樂凱光電的發(fā)展之外，也能夠為樂凱膠片帶來新的業(yè)務增長點和增厚業(yè)績的同時，提升樂凱膠片的可持續(xù)發(fā)展能力。”

    對于此次收購，樂凱膠片表示，近年來，全球液晶面板生產(chǎn)重心向中國大陸轉(zhuǎn)移，而中高端TAC光學膜作為偏光片上游的關鍵原材料，多年來一直被日本、韓國等企業(yè)壟斷，國產(chǎn)化替代需求迫切。并購后將繼續(xù)投資建設TAC膜3#生產(chǎn)線項目，通過對TAC膜技術的整合及運用，逐步改變TAC膜產(chǎn)品嚴重依賴進口的局面，拓展樂凱膠片業(yè)務經(jīng)營范圍，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    公告顯示，2022年，樂凱光電的下游主要客戶盛波光電、三利譜、勝寶萊、漢旗等廠商的TAC膜需求量約1.01億平方米。到2025年，規(guī)劃和建設的偏光片生產(chǎn)線將進一步投產(chǎn)，本項目產(chǎn)品市場需求量預計增加至1.21億平方米。TAC膜3#生產(chǎn)線項目設計產(chǎn)能為2400萬平方米，預計到達到設計產(chǎn)能后，按2025年國內(nèi)TAC膜需求量5.61億平米測算，TAC膜3#生產(chǎn)線項目產(chǎn)品占國內(nèi)TAC膜市場需求總量的4.28%。

    從項目最新進展來看，截至目前，TAC膜3#生產(chǎn)線項目已完成投資項目備案，并取得宿遷市環(huán)評批復，滿足募集資金投資項目實施的相關要求。

    公告顯示，樂凱光電相關膜類業(yè)務年收入約2億元，TN/STN型偏光片用TAC膜產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率約為三分之一，偏光眼鏡用TAC膜產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率為67%。

    清華大學戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心主任助理胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時談道：“將TAC膜資產(chǎn)裝入上市公司，一方面完善了上市公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，有利于提升上游原材料自主掌控能力，加上樂凱光電本身就是一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完成收購后有利于提高上市公司估值，另一方面對于樂凱光電而言，進入上市公司后有利于通過資本市場配置更多優(yōu)質(zhì)資源，一方面通過加大研發(fā)投入提升產(chǎn)品性能，另一方面通過擴張產(chǎn)能更好服務于產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)。”

    根據(jù)資產(chǎn)評估報告（初稿），樂凱光電評估價值為2.83億元，增值額為7482.74萬元，增值率為35.89%。截至2022年12月31日，樂凱光電總資產(chǎn)2.75億元，凈資產(chǎn)2.13億元，樂凱光電2022年營業(yè)收入2.26億元，利潤總額4346.14萬元，凈利潤3786.22萬元，資產(chǎn)負債率22.45%。

    深度科技研究院院長張孝榮在接受《證券日報》記者采訪時稱：“上市公司通過募資方式并購項目，原因是看中了并購項目的業(yè)績，通過并購可提升自身盈利能力，降低自身市盈率，標的公司借助上市平臺資本運作優(yōu)勢，亦可同步提升營收規(guī)模，從而實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可持續(xù)發(fā)展。另外，通過此次重組，樂凱膠片與樂凱光電可以在工藝技術、生產(chǎn)管理、銷售渠道等方面形成有效協(xié)同，提高生產(chǎn)效率、降低成本費用，助力公司業(yè)務發(fā)展。”

（編輯 孫倩）