本報(bào)記者 謝嵐 見習(xí)記者 劉釗

    日前，國家郵政局公布前三季度郵政行業(yè)運(yùn)行情況。前三季度快遞業(yè)務(wù)增速趨穩(wěn)，快遞業(yè)務(wù)量和收入完成767.7億件和7430.8億元，分別增長36.7%和21.8%。

    5家A股快遞上市公司三季報(bào)營收同樣呈現(xiàn)出增長。然而伴隨著營收增長，5家公司的歸母凈利潤同比卻出現(xiàn)不同程度下滑。展望四季度，面對由消費(fèi)潮帶來的快遞業(yè)務(wù)量增長，5家公司能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績重振值得觀察。

    順豐控股龍頭地位難以撼動(dòng)

    隨著三季報(bào)披露結(jié)束，順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞和德邦股份5家A股快遞上市公司延續(xù)半年報(bào)行情，業(yè)績整體呈現(xiàn)出增收不增利的態(tài)勢。順豐控股前三季度和第三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1358.61億元和475.17億元，快遞公司龍頭地位難以撼動(dòng)；圓通速遞前三季度和第三季度營業(yè)收入增幅最高，增幅分別為30.41%和24.98%。

    從2021年前三季度快遞上市公司業(yè)績來看，5家公司前三季度營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)不同程度增長，平均增幅為22.45%。然而在實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤方面，5家公司都呈現(xiàn)不同程度的下滑；剔除前三季度歸母凈利潤虧損的申通快遞，其余4家公司歸母凈利潤同比平均下降53.26%。

    從2021年第三季度快遞上市公司業(yè)績來看，5家公司第三季度依舊延續(xù)增收不增利的態(tài)勢。5家公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入平均增長15.93%；剔除第三季度歸母凈利潤虧損的申通快遞，其余4家公司歸母凈利潤同比平均下降40.45%。

    從毛利率來看，2021年前三季度5家公司的平均毛利率從去年同期的10.58%下降到7.72%，第三季度5家公司的平均毛利率由去年的9.61%下降到7.61%。

    從凈資產(chǎn)收益率來看，2021年前三季度5家公司平均資產(chǎn)收益率由去年同期的7.25%下降到2.34%，第三季度5家公司平均凈資產(chǎn)收益率從去年同期的2.25%下滑至0.99%。

    德邦股份表示，三季度營收放緩受到了多方面因素影響，9月份本應(yīng)該是快遞行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但受9月中旬多區(qū)域大規(guī)模的限電政策的影響，收入增速明顯放緩。此外，部分快遞公司在虧損和盈利訴求提高的壓力下，9月份價(jià)格競爭逐漸恢復(fù)理性。德邦股份指出，人工成本、運(yùn)輸成本和分裂設(shè)備、運(yùn)輸車輛等資本性投入的提升，進(jìn)一步增加營業(yè)成本，壓縮利潤規(guī)模。

    申通快遞也表示，今年前三季度整個(gè)快遞市場的變化以及公司的相關(guān)投入與支出，使得公司業(yè)績承壓，具體影響原因包括，為維持快遞網(wǎng)絡(luò)的健康發(fā)展，調(diào)整了對加盟網(wǎng)點(diǎn)的扶持力度以參與競爭；加大了資本開支投放的力度，但業(yè)務(wù)規(guī)模不及預(yù)期，導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率較低；適當(dāng)加大融資力度，新增部分銀行借款，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增長。

    盤古智庫高級研究員江瀚分析，“上市公司增收不增利的態(tài)勢是多方面因素疊加的表現(xiàn)。雖然目前快遞價(jià)格戰(zhàn)已告一段落，但事實(shí)上整個(gè)快遞產(chǎn)業(yè)的成本仍在不斷上漲之中。此外，人力成本、運(yùn)營管理、資本性開支加大、產(chǎn)能利用率低等因素，進(jìn)一步提高了營業(yè)成本。表面上看營收大幅提高，但整體利潤水平不僅沒有上漲，反而有一定程度的下滑。”

    艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅則認(rèn)為，“目前快遞公司面臨的發(fā)展瓶頸，需要全方面多層次的去解讀。”張毅表示，“現(xiàn)階段一是快遞公司的紅利期趨于尾聲；二是中國快遞企業(yè)的商業(yè)模式普遍落后；三是快遞公司的管理方面存在問題，市場負(fù)面反饋持續(xù)增加。”

    四季度能否逆襲

    展望第四季度，快遞業(yè)將迎來每年需求量最旺的季節(jié)。

    就在11月1日零時(shí)，一年一度的“雙十一”購物狂歡季第一波售賣已經(jīng)開始。網(wǎng)絡(luò)訂單迎來第一輪上升高峰。今年“雙十一”持續(xù)時(shí)間長，業(yè)務(wù)體量大，消費(fèi)需求持續(xù)升溫的背景下，快遞行業(yè)再次迎來大考。

    根據(jù)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)預(yù)測，2021年“雙十一”購物狂歡季，順豐預(yù)測日最高處理量和業(yè)務(wù)總量將再創(chuàng)歷史新高，攬收量預(yù)測約為平常工作日攬收件量的2.5倍，派件量預(yù)測約為平常工作日妥投量的2.2倍。

    此外，快遞價(jià)格在“雙十一”前也進(jìn)行了調(diào)整。已有中通、圓通、韻達(dá)、極兔等多家快遞公司發(fā)布消息，對長期低于快遞企業(yè)實(shí)際操作成本的電商快件進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。

    招商證券在研報(bào)中表示，目前線上消費(fèi)需求仍然旺盛，行業(yè)業(yè)務(wù)量增速穩(wěn)定，在政策紅利和派費(fèi)調(diào)整的雙重作用下，行業(yè)單價(jià)有所上行，整體將進(jìn)入良性發(fā)展通道。

    然而冰凍三尺，非一日之寒。通過“雙十一”、“雙十二”、“圣誕節(jié)”、“元旦”等消費(fèi)潮提振客戶單價(jià)的方法來增厚利潤，并不能解決目前快遞行業(yè)面臨的根本性問題。

    張毅告訴記者，“四季度節(jié)慶日相對較多，能夠刺激消費(fèi)者消費(fèi)欲望，對于快遞行業(yè)來說是有利的，可以預(yù)見的是公司利潤下滑態(tài)勢將有所改變。但短期內(nèi)的業(yè)務(wù)量上漲并不能從根本上改變結(jié)構(gòu)性問題。”張毅認(rèn)為，“對商業(yè)模式的改變和對商業(yè)運(yùn)作思路的升級是快遞行業(yè)亟待解決的問題，這也是接下來快遞行業(yè)能否勝出的關(guān)鍵所在。”

    張毅提出，“在當(dāng)下時(shí)間節(jié)點(diǎn)，面對快遞業(yè)務(wù)量飆升的情況下，快遞公司更應(yīng)該重視快遞丟件、物流人員作弊、客戶投訴等管理方面問題，提升消費(fèi)者的滿意度也是快遞公司在市場競爭日漸激烈的情況下更應(yīng)當(dāng)重視的方面。”

    江瀚也認(rèn)為，不應(yīng)對快遞公司四季度預(yù)期過于樂觀。江瀚表示，“‘雙十一’等消費(fèi)潮在一定程度上可以提升快遞公司的業(yè)績，但想要實(shí)現(xiàn)逆襲并沒有這么容易。畢竟當(dāng)前快遞產(chǎn)業(yè)面臨的成本壓力和整個(gè)市場難題并沒有得到有效的解決。”

（編輯 喬川川）