華金證券認為，預計國內(nèi)5G基站散熱材料和器件市場規(guī)模約115億元；

    全球手機散熱市場規(guī)模有望從2019年的140億元增至2022年的228億元。

    ⊙記者李興彩○編輯徐銳

    “像是入手一個暖手寶。”由于發(fā)熱問題嚴重，蘋果手機iPhone11曾被用戶如此吐槽。隨著芯片、電子產(chǎn)品迭代升級，電子產(chǎn)品的外觀越來越輕薄短小，散熱設備的好壞更是直接影響電子產(chǎn)品工作的穩(wěn)定性和響應效率，成為電子產(chǎn)品的“剛需”。

    特別是隨著5G設備功耗大增，帶動了高性能散熱材料需求爆發(fā)，與之相關的細分產(chǎn)業(yè)也迎來廣闊的市場前景。上海證券報記者注意到，在散熱材料細分領域，科創(chuàng)新源、飛榮達等A股公司已搶先布局，有望成為業(yè)務發(fā)展的“閃光點”。

    散熱產(chǎn)業(yè)“錢景”廣闊

    隨著5G時代的到來，5G基站及終端的功耗也顯著增加，相關設備的高集成度對材料的散熱處理技術提出了更高的性能要求和挑戰(zhàn)。

    據(jù)了解，5G基站功耗是4G基站的2至3倍，更高的功耗意味著更大的發(fā)熱量，基站如果散熱差，不僅工作效率降低，還容易造成設備損壞、宕機斷網(wǎng)等問題，嚴重影響用戶體驗。

    對于5G基站散熱問題，業(yè)內(nèi)人士稱，目前5G基站的散熱方案中已引入較多新的高效器件，如引入熱傳導效率高、制冷速度快的優(yōu)勢吹脹板來提升熱量交換效率，外殼則可能會采用內(nèi)部空隙更少、導熱性能更好的半固態(tài)壓鑄件。

    5G基站散熱設備的市場有多大？華金證券認為，5G基站量約是4G基站量的1.2至1.5倍，疊加基站散熱價值量的提升，預計國內(nèi)5G基站散熱材料和器件市場規(guī)模約115億元。

    終端產(chǎn)品同樣面臨散熱問題帶來的新挑戰(zhàn)。以手機為代表的電子產(chǎn)品變得更加輕薄短小，CPU多核高性能帶來更高功耗，傳統(tǒng)的外殼、熱管等散熱方式已不能滿足需求，均熱板、石墨/石墨烯的散熱方案應用有望進一步得到提升，熱管也將朝著超薄型方向發(fā)展。

    華金證券認為，5G手機散熱部件的單價值量較4G約有3至4倍的提升。隨著5G手機滲透率提升，預計全球手機散熱市場規(guī)模有望從2019年的140億元增至2022年的228億元。其中5G手機散熱市場規(guī)模有望從2019年的6億元增至2022年的155億元，2020至2022年的復合年均增長率（CAGR）高達195%。

    細分到均熱板等產(chǎn)品領域，據(jù)華泰證券測算，2020至2022年，全球5G手機均熱板散熱的市場規(guī)模將快速增至12.89億元、28.03億元和43.32億元；石墨烯導熱膜的市場規(guī)模將分別達到0.64億元、1.23億元和1.73億元。

    此外，隨著大數(shù)據(jù)、云計算及線上需求的增加，數(shù)據(jù)中心市場仍將保持高速增長，數(shù)據(jù)中心對電磁屏蔽和導熱的需求也將持續(xù)旺盛。

    上市公司競相布局

    對于散熱市場的快速增長，華金證券認為，在國內(nèi)下游品牌崛起、半導體產(chǎn)業(yè)轉移等背景下，國內(nèi)散熱廠商將充分受益5G、數(shù)據(jù)中心大發(fā)展帶來的新機遇，龍頭廠商將迎來市場份額的提升。

    A股公司中，布局散熱材料領域的最新案例當屬科創(chuàng)新源。

    科創(chuàng)新源8月28日公告稱，公司與自然人岳國東等簽署股權收購與增資的意向協(xié)議，公司擬收購瑞泰克部分股權并同時對其增資。此次收購與增資完成后，公司將持有瑞泰克不低于55%的股權，從而取得控股權。

    對于此次收購的目的，科創(chuàng)新源稱是為抓住5G及新能源汽車發(fā)展機遇，進一步豐富公司散熱系列產(chǎn)品類別，推進公司散熱產(chǎn)品戰(zhàn)略的落地實施。資料顯示，瑞泰克致力于絲管冷凝器、吹脹式蒸發(fā)器、過濾器、散熱板、均熱板、吹脹式液冷板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并提供相應的解決方案，產(chǎn)品可廣泛應用于通信、新能源汽車、家電、LED等領域，客戶包括LG、松下、海爾、中興通訊、寧德時代等公司。

    除了科創(chuàng)新源，中石科技、碳元科技、飛榮達等A股公司也在積極布局散熱材料市場。

    飛榮達在接受機構調(diào)研時披露，公司圍繞5G通信亟需的電磁信號傳導、電磁屏蔽和散熱解決方案，通過內(nèi)生外延路徑進行布局，已完善基站天線器件、組件、成品的全行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，并完善導熱、均熱、散熱、隔熱的全面熱解決方案，公司的導熱產(chǎn)品包括石墨片、熱管、VC（均熱板）、散熱模組及導熱硅膠等。

    在電磁屏蔽及導熱行業(yè)，除了飛榮達從事電磁屏蔽和導熱原材料及加工，安潔科技則通過收購威斯東山進入電磁屏蔽和導熱材料的加工領域，公司子公司威博精密也正在配合客戶生產(chǎn)3D熱壓塑膠板材后蓋，以更好地滿足未來5G手機放量對3D熱壓塑膠板材后蓋的需求增長。

    碳元科技和中石科技則是國內(nèi)主要的石墨散熱膜生產(chǎn)商。

    作為石墨散熱領域的“搶跑者”，碳元科技在多年前取得三星、華為、OPPO、vivo等客戶的認證，在下游領域積累了較好的口碑和品牌知名度。目前，碳元科技的熱管和均熱板產(chǎn)品已通過國內(nèi)多家知名手機廠商的認證，并開始供貨。

    對于市場前景，碳元科技近日在其非公開發(fā)行股票預案中表示，隨著國內(nèi)5G手機放量和4G手機升級下散熱需求的提升，公司既有客戶的需求有望進一步擴大，公司亦有望進一步利用石墨散熱膜領域的客戶資源持續(xù)擴大下游市場，從而為熱管和均熱板產(chǎn)品帶來可持續(xù)、可增長的市場空間。

    身為蘋果合成石墨散熱材料供應商的中石科技則認為，未來均熱板（VC）散熱方案在主流手機品牌商中高端機型中的滲透率將持續(xù)提高。中石科技主要為解決電子設備的基礎可靠性問題（發(fā)熱、電磁干擾、環(huán)境密封等）提供產(chǎn)品方案，其散熱材料及產(chǎn)品包括導熱界面材料、EMI屏蔽材料、人工合成石墨、熱管/均熱板、熱模組等。