數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日晚20點，A股共有458家上市公司發(fā)布2019年年報。349家上市公司在年報發(fā)布的同時，對外披露了2019年利潤分配預案，占比達到76.2%。其中，348家上市公司擬進行現(xiàn)金分紅，比例接近100%?，F(xiàn)金分紅成為已披露2019年利潤分配預案上市公司的標配。

    現(xiàn)金分紅為主

    從現(xiàn)金分紅力度看，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利超過1元的上市公司有241家，占比達到69.25%。超過3元的有92家，占比達到26.36%。超過5元的有45家，占比達到12.89%。海螺水泥（00914）、中國平安（02318）、濟川藥業(yè)、招商銀行（03968）、中國太保（02601）、深南電路、西藏藥業(yè)、萬科A、中信特鋼、雙匯發(fā)展等18家上市公司每10股派發(fā)現(xiàn)金股利超過10元。

    從行業(yè)分布看，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)共有44家上市公司進行現(xiàn)金分紅，化學原料和化學制品制造業(yè)共有25家，非金屬礦物制品業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)各有21家。這些行業(yè)涉及現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量居前。

    值得注意的是，多數(shù)上市公司在發(fā)布2019年利潤分配方案的同時，還對外披露了未來幾年的分紅回報規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃內(nèi)容，不少公司表示未來幾年將維持“大手筆”現(xiàn)金分紅態(tài)勢。

    舉例來看，奧士康近日對外發(fā)布2019年年報，報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入22.76億元，同比增長1.84%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.68億元，同比增長11.98%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅）。公司同日披露未來三年分紅回報規(guī)劃公告稱，未來三年（2020-2022年）股利分配主要采用現(xiàn)金股利的方式，目標比例為公司最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十。同時公司根據(jù)累計可供分配利潤、公積金及現(xiàn)金流狀況，在考慮現(xiàn)金分紅優(yōu)先及保證公司股本規(guī)模合理的前提下，可以采用發(fā)放股票股利方式進行利潤分配。

    高送轉(zhuǎn)明顯遇冷

    與上述大規(guī)?，F(xiàn)金分紅不同，發(fā)布2019年年報高送轉(zhuǎn)預案的上市公司寥寥無幾。Wind數(shù)據(jù)顯示，上述已發(fā)布2019年利潤分配方案的上市公司中，47家上市公司擬在報告期內(nèi)進行高送轉(zhuǎn)，占比僅為13.5%。其中，46家擬在高送轉(zhuǎn)的同時，還進行現(xiàn)金分紅。這些公司發(fā)布預案后，股價隨即出現(xiàn)大幅拉升。

    不少發(fā)布高送轉(zhuǎn)預案的上市公司為次新股。這些公司由于送轉(zhuǎn)比例較大，發(fā)布預案后，隨即就收到交易所關注函或問詢函。

    舉例來看，主營維生素類保健食品和咖啡因類食品添加劑的上市公司新諾威，于2019年3月登陸創(chuàng)業(yè)板。公司于近日發(fā)布2019年年報，報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入12.57億元，同比增長1.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.73億元，同比增長22.05%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.4元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增11股，成為目前為止2019年年報高送轉(zhuǎn)力度最大的上市公司。新諾威在發(fā)布高送轉(zhuǎn)預案的當晚，就收到了深交所下發(fā)的關注函。

    公司在回復交易所關注函時指出，除2019年首次公開發(fā)行股票發(fā)行5000萬股新股外，公司股本自整體變更以來未進行過任何形式的增加，公司認為相對于目前經(jīng)營規(guī)模，公司當前股本規(guī)模較小。本次轉(zhuǎn)增的實施能夠壯大股本規(guī)模，使股本規(guī)模與公司目前發(fā)展階段相匹配，具有必要性。

    從已發(fā)布高送轉(zhuǎn)預案的上市公司業(yè)績看，多數(shù)發(fā)布高送轉(zhuǎn)的上市公司業(yè)績增長率較高。以開爾新材為例，2019年度，公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入6.85億元，同比增長136.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤5785.68萬元，同比增長180.94%。公司擬以2019年12月31日的公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.62元（含稅），同時以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。

    需與經(jīng)營情況匹配

    從A股目前的股息率看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日收盤，A股近12個月以來，股息率超過1%的僅有1204家，占目前A股總數(shù)量不足三成；股息率超過3%的有360家，占比不足一成；超過5%的僅有121家，10%的僅有11家。1042家上市公司近12個月股息率為0，說明近一年來近三成上市公司對股東“一毛未拔”。

    中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示，上市公司是否應該現(xiàn)金分紅，要視公司經(jīng)營特點和發(fā)展階段而定。成長性較好的科技類公司需要更多的資金投入未來的研發(fā)活動中去，很少進行現(xiàn)金分紅，股東也是能理解的。

    對于現(xiàn)金分紅對股價的影響，盤和林指出，短期內(nèi)，實施現(xiàn)金分紅的公司股價會下跌至除權價，投資者稅后得到的分紅現(xiàn)金少于股價下跌得到的現(xiàn)金，特別是短期投資者這種情況更明顯。但是，根據(jù)股利貼現(xiàn)模型，分紅增加會相應增加股票內(nèi)在價值估值?，F(xiàn)金分紅是上市公司對股東對現(xiàn)金回報，可以反映上市公司盈利能力和公司治理水平等信息，更體現(xiàn)了上市公司對股東的重視程度。

    而針對高送轉(zhuǎn)的作用及目前的現(xiàn)狀，東北證券研究總監(jiān)付立春指出，對股本規(guī)模比較小的公司而言，高送轉(zhuǎn)是擴大規(guī)模、改善股本結構的重要手段。近年來，高送轉(zhuǎn)被打壓逐漸趨冷，主要和很多上市公司將高送轉(zhuǎn)變成一種題材進行股價炒作有關。但其實，高送轉(zhuǎn)對公司基本面并沒有改善。高送轉(zhuǎn)本身并沒有問題，但“填權”概念炒作過盛，才會有一系列監(jiān)管措施出臺。