本報記者 趙彬彬 見習記者 王僖

    11月23日上午，圣陽股份在深交所舉行重大資產重組媒體說明會，就此前公告的重組預案進行說明。根據此前公司披露預案，圣陽股份擬作價12.33億元收購新能同心100%股權，新能同心將成為上市公司全資子公司，本次交易構成重組上市。據了解，新能同心主要從事光伏電站的投資開發(fā)、運營、電力銷售，與圣陽股份主業(yè)協(xié)同效應有限，重組后將形成雙主業(yè)發(fā)展。

    構成重組上市公司仍無實控人

    本次公司擬通過發(fā)行股份購買資產方式，向交易對方中民新能購買其持有的新能同心100%股權，經過預評估及協(xié)商，初步確定此次交易標的資產作價為12.33億元。值得一提的是，此次交易構成重組上市。

    據了解，2018年2月7日，新能電力受讓圣陽股份的1775.58萬股股份過戶手續(xù)辦理完畢。根據當時的《表決權委托協(xié)議》，新能電力曾于2017年12月18日擁有圣陽股份5778.04萬股股份對應的表決權，當時圣陽股份控股股東、實際控制人發(fā)生變更，上市公司控股股東變更為新能電力，新能電力的控股股東為中民新能，中民新能系中民投的全資子公司。在此次交易完成后，新能同心將成為圣陽股份全資子公司，圣陽股份的控股股東將變更為中民新能，由于中民投股權結構分散，無實際控制人，因此在交易完成后上市公司仍無實際控制人。

    目前，圣陽股份專業(yè)從事閥控式密封鉛酸蓄電池、鉛炭電池、鋰離子電池、新能源系統(tǒng)集成產品及服務的研發(fā)、制造和銷售。而標的公司新能同心則主要從事光伏電站的投資開發(fā)、運營、電力銷售。

    對于此次交易，在11月23日的說明會上，圣陽股份稱，本次重組后，圣陽股份將新增光伏發(fā)電業(yè)務，可為上市公司增加持續(xù)穩(wěn)定的盈利支撐，也有助于公司立足光伏發(fā)電與儲能系統(tǒng)，發(fā)揮儲能對現(xiàn)代能源體系的重要支撐作用，發(fā)掘“發(fā)電、儲電、供電、用電”中的系統(tǒng)服務機會，整合研究在能源智能微網、互聯(lián)網+智慧能源等方面的應用、拓展業(yè)務。

    光伏發(fā)電政策紅利消退未影響標的資產

    據了解，近年來國家對光伏產業(yè)提出補貼逐年下降的政策，特別對分布式光伏發(fā)電項目補貼不斷降低，退坡趨勢明顯，政策趨嚴。而根據預案，目前標的公司除新能同心200MWp項目、德州翔宇晶彩100MW項目進入第七批國補目錄外，下屬其余分布式光伏電站項目均未進入國補目錄，收購新能同心是否會影響上市公司盈利能力廣受關注。此外，由于目前補貼缺口擴大，電價補貼結算周期拉長，標的公司應收賬款占營業(yè)收入比重也在增加，若收購完成是否會進一步對上市公司的現(xiàn)金流造成壓力，也備受關注。

    對此，在當天的說明會上，交易雙方也對此進行了回應。新能同心董事長范程表示，新能同心多數電站都是在2015、2016年到2017年前建成投產并網發(fā)電的，相關政策后續(xù)的變化，對之前投入的電站生產運營盈利水平、利潤水平不會產生重大不利影響。范程還表示，后面的電站業(yè)務進入第八批國補的目錄不存在實質性障礙。而已投運電站日常運營成本比較低，未來隨著補貼及資本金的逐步規(guī)范，預計也不會產生嚴重的流動性風險。

    “短期內，新能同心肯定會對上市公司的流動性產生影響。”中民新能財務總監(jiān)柯小星說。但他認為，這種影響是正向的，一方面新能同心的凈現(xiàn)金流可以為上市公司補充流動性，另一方面，加入中民新能后，上市公司如果融資有需求，中民新能可以在征信方面提供支持。

    協(xié)同效應不足重組后公司將雙主業(yè)發(fā)展

    雖然上市公司和標的公司同在新能源產業(yè)，可兩者之間既不屬于橫向并購也不存在縱向整合，可以說，協(xié)同效應微乎其微，公司未來在業(yè)務整合方面將面臨怎樣的風險和公司的應對措施，成為當天說明會更受關注的問題。

    對此，宋斌表示，在新能源領域，由于風力發(fā)電、光伏發(fā)電都存在不穩(wěn)定的問題，所以發(fā)展儲能系統(tǒng)，保證電源安全可靠持續(xù)可用，是必然的客觀趨勢，把電池儲能和發(fā)電結合起來，發(fā)電、儲能、傳輸電、用電結合起來，是未來最大的戰(zhàn)略。“新能同心是一個純電站公司，原來的股東中新目前也還沒有嘗試向海外發(fā)展，而我們向海外發(fā)展已經有了很多基礎，把發(fā)電系統(tǒng)、儲電系統(tǒng)更進一步結合，面向海外服務發(fā)展，運用已有的存量資源、渠道、客戶、品牌影響力，這是我們考慮的一個維度。”宋斌說。

    宋斌說，重組后公司肯定是雙主業(yè)發(fā)展，“這是兩個主業(yè)，不存在把哪塊減量、移出上市公司。”至于協(xié)同性，宋斌表示兩個主業(yè)會保持各自優(yōu)勢，繼續(xù)發(fā)展，兩個主業(yè)相融相合，不限于在大陸、海外，不限于單純的發(fā)和儲，總體而言還是以新能源或清潔能源這個大領域作為發(fā)展戰(zhàn)略。