爭議聲中，利歐股份（002131）最終選擇放棄收購蘇州夢嘉75%股權(quán)。此前，利歐股份曾計劃逾23億元天價收購這家主營微信自媒體的內(nèi)容營銷公司。

    利歐股份10月12日晚披露重組進展，鑒于近期證券市場的巨大波動，協(xié)議各方對標(biāo)的公司估值存在較大差異，經(jīng)友好協(xié)商，協(xié)議各方?jīng)Q定終止該收購項目。

    “就是公告上的那些原因，比如公司股價波動比較大，對標(biāo)的的估值差異也比較大，所以終止收購。”利歐股份董秘張旭波對證券時報·e公司記者表示，公司暫時沒有進一步的收購安排。

    9月11日晚利歐股份公告，公司當(dāng)日簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，擬以現(xiàn)金收購寧波妍熙、寧波熙燦、張地雨所持蘇州夢嘉75%股權(quán)。標(biāo)的公司的整體估值預(yù)計為其2018年承諾凈利的12倍，即整體預(yù)估值為31.20億元；此次交易對應(yīng)的交易金額為23.4億元。

    資料顯示，蘇州夢嘉于2015年9月注冊成立，注冊資本為133.33萬元，法定代表人為顧劉成。蘇州夢嘉自媒體內(nèi)容覆蓋生活、時尚、母嬰、文學(xué)等領(lǐng)域，已累計約2.8億名訂閱用戶。此外，蘇州夢嘉每年為快消、服裝、化妝品等行業(yè)約2500名客戶提供基于社交自媒體平臺的營銷服務(wù)。根據(jù)蘇州夢嘉旗下微信公號“夢嘉傳媒”發(fā)布的文章，截至今年上半年，蘇州夢嘉共有近700名員工。

    根據(jù)公告，蘇州夢嘉2018年至2020年承諾凈利潤分別為不少于2.6億元、3.6億元、4.5億元。三年凈利潤合計不低于10.7億元，這樣的盈利能力在國內(nèi)數(shù)字營銷領(lǐng)域頗為少見。

    證券時報·e公司曾報道過瀚葉股份收購自媒體量子云的案例，對于此次利歐股份又將出手收購自媒體公司，本報也第一時間進行報道，引起了市場的高度關(guān)注。

    9月12日晚間，深交所下發(fā)關(guān)注函，六大疑問直指標(biāo)的公司的盈利模式、經(jīng)營風(fēng)險、標(biāo)的核心競爭力和持續(xù)盈利能力。

    深交所要求公司說明蘇州夢嘉目前運營微信公眾號的數(shù)量，前十大微信公眾號的運營情況以及內(nèi)容生產(chǎn)方式，以及蘇州夢嘉的編輯人數(shù)，并結(jié)合微信公眾號數(shù)量及每日推送文章數(shù)量，說明標(biāo)的資產(chǎn)編輯人員與業(yè)務(wù)規(guī)模的匹配性。

    對于此前市場對蘇州夢嘉旗下公眾號的原創(chuàng)比例過低的詬病，深交所也要求公司披露蘇州夢嘉所運營的微信公眾號的原創(chuàng)文章占比，以及非原創(chuàng)文章的知識產(chǎn)權(quán)所屬情況，并要求公司結(jié)合公眾號文章說明其是否存在封號風(fēng)險以及其他法律風(fēng)險。

    次日，深交所再發(fā)關(guān)注函，要求公司繼續(xù)就蘇州夢嘉在用戶數(shù)量、業(yè)務(wù)能力、是否存在重復(fù)計算等進行披露，還要求披露該次交易的估值方式、標(biāo)的近三年的主要財務(wù)指標(biāo)、定價依據(jù)等，并補充如本次收購?fù)瓿缮鲜泄竞喜蟊韺用嫘略龃_認(rèn)商譽的情況等。

    9月27日晚間，利歐股份回復(fù)了深交所中承認(rèn)，蘇州夢嘉披露的約2.8億訂閱用戶為截至2018年8月31日蘇州夢嘉運營的全部4825個公眾號對應(yīng)的訂閱用戶數(shù)之和，該數(shù)據(jù)提取自騰訊微信公眾平臺后臺管理系統(tǒng)，該統(tǒng)計方式存在重復(fù)計算的情況。

    對于深交所對標(biāo)的估值合理性的疑問，利歐股份表示，蘇州夢嘉屬于移動互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為騰訊社交廣告業(yè)務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)以及文學(xué)網(wǎng)站導(dǎo)流業(yè)務(wù)。目前不存在與蘇州夢嘉主營業(yè)務(wù)完全可比的上市公司，但對比上市公司重大資產(chǎn)重組案例中涉及的對象的估值情況來看，本次并購蘇州夢嘉的市盈率略低于同行業(yè)的交易案例，本次交易定價具有合理性。

    但質(zhì)疑聲也并未就此消失，最終利歐股份選擇了放棄。10月12日晚間，利歐股份宣布鑒于近期證券市場的巨大波動，協(xié)議各方對標(biāo)的公司估值存在較大差異，經(jīng)友好協(xié)商，協(xié)議各方?jīng)Q定終止該收購項目，并于2018年10月12日簽署了《蘇州夢嘉傳媒有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議之解除協(xié)議》。