本報記者 昌校宇 楊潔

    11月22日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長高天紅在“2022年金融街論壇年會——治理體系與金融安全平行論壇”上表示，近年來，基金行業(yè)作為多層次資本市場的重要組成部分，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)創(chuàng)新資本形成，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，拓展居民理財渠道等方面起到了積極的作用。

    高天紅認(rèn)為，私募基金行業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一些較為突出的難點問題，這些問題與法律合規(guī)密切相關(guān)，涉及基金的治理和行業(yè)的治理，有針對性的解決這些問題能夠進(jìn)一步提升私募基金服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)直接融資的質(zhì)效，對行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，保護(hù)投資者權(quán)益具有重要的意義。

    基金業(yè)成支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展重要力量

    高天紅認(rèn)為，基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，將在助力“專精特新”企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。

    截至今年三季度末，基金業(yè)協(xié)會服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到68.3萬億元，其中公募基金為26.59萬億元，公募基金受托管理的各類養(yǎng)老金的規(guī)模為4.07萬億元，私募基金為20萬億元，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理的私募資管業(yè)務(wù)的規(guī)模為15.84萬億元，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的規(guī)模為1.97萬億元。

    同時，公私募的證券基金積極發(fā)揮專業(yè)投資者的作用，超配生態(tài)環(huán)保、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為創(chuàng)新增長持續(xù)提供動力。截至今年上半年，私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的在投本金達(dá)到8.85萬億元，其中投向中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、種子期和起步期企業(yè)的本金占比均接近30%，助力“專精特新”企業(yè)持續(xù)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的潛力巨大。

    完善制度防范風(fēng)險

    基金業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

    近年來，在私募行業(yè)規(guī)?？缭绞桨l(fā)展的同時，以基金法為核心的法規(guī)制度體系逐步完善，行業(yè)行政監(jiān)管與自律管理相互協(xié)調(diào)的治理體系不斷夯實，行業(yè)整體規(guī)范化水平有所提升。

    據(jù)高天紅介紹，基金業(yè)協(xié)會正在修訂私募基金登記備案辦法及配套規(guī)則，擬進(jìn)一步明確登記備案的核查標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化公開透明，明確行業(yè)預(yù)期。貫徹“扶優(yōu)限劣”的導(dǎo)向，優(yōu)化私募基金產(chǎn)品備案的分道制規(guī)則，對持續(xù)合規(guī)運(yùn)行、展望狀況良好、專注投早、投小、投科技的私募基金管理人優(yōu)先辦理快速備案，配合監(jiān)管部門啟動實施私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實務(wù)分配股票的試點工作，進(jìn)一步完善私募股權(quán)和創(chuàng)投基金的退出機(jī)制，加大服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)力度。

    在強(qiáng)化風(fēng)險監(jiān)測，嚴(yán)厲打擊違規(guī)機(jī)構(gòu)方面，高天紅表示，今年以來，基金業(yè)協(xié)會注銷的私募基金管理人的數(shù)量是去年同期的1.7倍，立案、檢查和審理的案件數(shù)量均創(chuàng)新高，目前正在抓緊修訂紀(jì)律處分的實施辦法和自律檢查規(guī)則，督促主體履職盡責(zé)，嚴(yán)肅行業(yè)紀(jì)律。

    在推動完善多元糾紛化解機(jī)制，保護(hù)投資者合法權(quán)益方面，高天紅介紹，一方面，基金業(yè)協(xié)會積極爭取司法支持與保障，推動明確基金糾紛案件的裁判思路，暢通基金糾紛的司法救濟(jì)渠道，推動行業(yè)自律、行政監(jiān)管、刑事懲戒、民事救濟(jì)相互協(xié)調(diào)補(bǔ)位。另一方面，堅持把非訴訟糾紛解決機(jī)制挺在前面，推動完善行業(yè)調(diào)解仲裁機(jī)制，持續(xù)拓寬糾紛化解渠道。近年來，基金業(yè)協(xié)會通過組織調(diào)解促成和解等方式解決行業(yè)糾紛共490余件，共計幫助投資者挽回經(jīng)濟(jì)損失近47億元。

    堅持問題導(dǎo)向

    協(xié)會正研究解決行業(yè)四類難點問題

    需要注意的是，私募基金行業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一些較為突出的難點問題，如關(guān)于私募基金管理人信義義務(wù)的界定、基金的內(nèi)部治理問題、契約型私募基金的投資者保護(hù)和違法犯罪的刑事打擊等。

    高天紅表示，信義義務(wù)是基金行業(yè)的靈魂和基石，部分管理人由于缺乏正確的認(rèn)識和足夠的重視，將特殊的信托關(guān)系意化為普遍的委托關(guān)系，將特別的信義義務(wù)矮化為一般的合同業(yè)務(wù)，未能將忠實勤勉貫徹到基金募投管退的全過程。實踐中，信義義務(wù)的基本內(nèi)涵、責(zé)任范圍和行為標(biāo)準(zhǔn)仍有待明確，從而更好地對管理人形成有效的約束和規(guī)范。

    高天紅分析稱，相較于公募基金，私募基金的內(nèi)部治理更多的依賴合同約定和機(jī)構(gòu)的自治，在保障了靈活性和自由度的同時，也帶來注入GP與管理人分離的時候職責(zé)如何劃分，強(qiáng)勢的投資者與管理人投資決策的話語權(quán)如何設(shè)置，關(guān)聯(lián)交易如何有效監(jiān)控，利益沖突如何更好防范等問題。

    高天紅提到，公司型、合伙型的基金由于受到公司法、合伙企業(yè)法的保護(hù)，投資者作為股東、合伙人，在行權(quán)、維權(quán)方面具有更多的路徑選擇和程序保障，而契約型基金未采用企業(yè)的組織形式，難以直接適用強(qiáng)制清算、代位訴訟等程序，投資者自主行權(quán)和訴訟維權(quán)的機(jī)制都有待進(jìn)一步探索完善。

    “部分偽私募以私募基金之名行非法集資之實，嚴(yán)重影響了行業(yè)聲譽(yù)和市場秩序，有必要進(jìn)一步研究明確相關(guān)的刑法罪名在私募基金領(lǐng)域的適用政策。”高天紅認(rèn)為。

（編輯 何帆）