“今日，北京證券交易所（簡稱‘北交所’）開市，北交所致力于成為‘有效服務(wù)專精特新中小企業(yè)的資本市場專業(yè)化發(fā)展平臺’——將為更多專精特新的中小企業(yè)提供上市機會、為其成長提供養(yǎng)分，標(biāo)志著中國資本市場改革發(fā)展又邁出關(guān)鍵一步。”博時基金行業(yè)研究部基金經(jīng)理齊寧在接受《證券日報》專訪時稱。

    對于公募基金而言，隨著北交所的落地，公募基金看好北交所帶來的投資機會。齊寧稱博時基金將重點圍繞專精特新這一核心特點，選擇不同細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”進行投資。

    “關(guān)于投研體系，北交所上市公司所處產(chǎn)業(yè)賽道和現(xiàn)存市場產(chǎn)業(yè)賽道一脈相承，產(chǎn)業(yè)鏈基本一致，公司之間也具有較強的可類比性，因此博時現(xiàn)有的投研體系可完全復(fù)制到北交所投研當(dāng)中。”齊寧稱，“從差異上看，一些北交所公司所處的細(xì)分領(lǐng)域更為新穎、更為精細(xì)，因此在跟蹤研究上挑戰(zhàn)相對更大，需要投入更多的精力。由于很多北交所公司處于初創(chuàng)期，盈利較少或為負(fù)，其估值體系會與科創(chuàng)板有一定的相似性。博時已在長期投資實踐中形成了完備的成長溢價方法論體系，會針對不同公司所處的產(chǎn)業(yè)周期和公司自身成長周期適配不同估值方法。”

    關(guān)于專精特新企業(yè)的投資風(fēng)險，齊寧認(rèn)為，北交所的準(zhǔn)入門檻比以前“三板時代”已大為降低，同時存在不少估值相對較低的優(yōu)質(zhì)公司，市場流動性和投資者主體結(jié)構(gòu)會大幅改善。“在北交所開市初期，博時基金會堅持審慎原則，長期來看，我們對未來北交所市場的活躍度充滿信心。”

    成長型賽道的初創(chuàng)企業(yè)業(yè)績或波動較大，這是產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的正常現(xiàn)象，或受到公司自身戰(zhàn)略風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和組織風(fēng)險的影響。“從戰(zhàn)略上，需要看公司是否始終堅持做正確的事，走在符合產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展規(guī)律的軌道上；從技術(shù)上，要看公司是否始終能夠保持領(lǐng)先的技術(shù)能力，不會輕易被競爭對手超越或被新技術(shù)趨勢所取代；從組織上，要看公司是否能保持核心團隊的長期穩(wěn)定，具有堅定的長期信仰和優(yōu)秀的企業(yè)文化。”齊寧稱。