受避險情緒再度升溫影響，上周五以來，國際金價一舉突破1350美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)3月以來新高；本周二再次小幅走高，在1340美元/盎司附近波動。在金價走高的同時，國內(nèi)外黃金交易型開放式基金（ETF）持倉也在增加。部分業(yè)內(nèi)人士看好金價中長期走勢，也有分析人士認(rèn)為當(dāng)前金價過高，提示下跌風(fēng)險。

    黃金ETF

    重獲資金青睞

    數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，全球最大黃金ETF——SPDRGold最新持倉為764.1噸，6月以來持倉增長20.89噸，創(chuàng)近兩個月新高。與此同時，在國內(nèi)現(xiàn)有的黃金ETF中，華安基金、國泰基金、博時基金和易方達(dá)基金旗下的黃金ETF今年以來持續(xù)凈贖回的局面有所緩解，在最近金價反彈中大部分出現(xiàn)了凈申購。

    具體來看，作為場內(nèi)份額最高的華安基金旗下的黃金ETF本周一出現(xiàn)了2500萬份凈申購，至17.89億份，其他3只黃金ETF當(dāng)日凈申購則為300至400萬份不等。截至6月17日，國泰黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、華安黃金ETF6月以來均出現(xiàn)凈申購，分別被申購800萬份、1200萬份、9600萬份；僅有博時黃金ETF被贖回3300萬份。

    不過，今年以來國內(nèi)黃金ETF規(guī)模持續(xù)縮水。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，僅有易方達(dá)黃金ETF的年內(nèi)規(guī)模略有增長，獲得6060萬份的凈申購；其余3只黃金ETF的年內(nèi)規(guī)模均縮水，華安黃金ETF、國泰黃金ETF、博時黃金ETF分別被凈贖回8.48億份、5880萬份、1.29億份。其中，二季度以來的縮水幅度更大，除了易方達(dá)黃金ETF獲得5040萬份凈申購?fù)猓溆?只均出現(xiàn)了不同程度的凈贖回，華安黃金ETF凈贖回5.59億份，贖回率超過23.82%；國泰旗下黃金基金出現(xiàn)1.06億份凈贖回，贖回率達(dá)48%；此外，博時黃金也出現(xiàn)超過6540萬份的凈贖回，贖回率為7.6%。

    業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)黃金ETF份額波動明顯，跟國內(nèi)投資者投資黏性更小、對黃金價格的變化更敏感、持有期限更短有很大關(guān)系。隨著黃金ETF在資產(chǎn)配置中分散風(fēng)險的作用被越來越多的投資者認(rèn)識，黃金ETF的持有期限將會延長，投資者將會更冷靜地對待黃金短期價格波動。

    市場對金價走勢

    謹(jǐn)慎樂觀

    機(jī)構(gòu)人士表示，全球經(jīng)濟(jì)前景存不確定性，美聯(lián)儲降息預(yù)期提升，避險情緒升溫等，黃金價格有望中長期得到支撐。華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥認(rèn)為，目前黃金價位的走勢還屬于中規(guī)中矩，對于中長期的金價，還是應(yīng)該保持相對樂觀的態(tài)度。

    對此，許之彥有三點理由：首先，美聯(lián)儲主席釋放鴿派信號，國債收益率大跌。上周圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德和美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言被市場解讀為貨幣政策放寬信號，投資者普遍預(yù)計年內(nèi)降息次數(shù)提升至2次，年內(nèi)至少降息一次的概率上升到了99%，市場對減息的預(yù)期在增強(qiáng)，風(fēng)險防范需求在提升。其次，通常情況下，在黃金石油比值處于偏高水平期間，大宗商品常常表現(xiàn)為震蕩加劇，表明經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與地緣政治風(fēng)險攀升，往往暗示實體經(jīng)濟(jì)需求偏弱，資金開始流向黃金避險，目前的金價仍有上漲空間。第三，黃金目前的價位大概在1330美元/盎司左右，基本相當(dāng)于在全球金商綜合的開采成本附近，從金價的角度來看，未來還是有空間的。

    不過，隨著金價的不斷上漲，部分分析人士也在提示金價潛藏下跌風(fēng)險。富國銀行分析師表示，金價或許很快會觸及1400美元/盎司，但該行仍警告投資者不要在當(dāng)前價格水平買入黃金，該行指出，黃金的下行潛力遠(yuǎn)高于上行潛力。同時，該行的一份報告指出，金價存在大約60美元的潛在上行空間（至1400美元/盎司），但也存在140美元的潛在下跌空間（至1200美元/盎司）。