康美藥業(yè)、康得新等上市公司近期頻頻“爆雷”，再度牽動(dòng)眾多基金經(jīng)理的神經(jīng)。近兩年被個(gè)股“黑天鵝”事件多次傷害的基金經(jīng)理，再度升級(jí)了自己的風(fēng)險(xiǎn)控制，嚴(yán)防所持個(gè)股出現(xiàn)意外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上海某基金公司權(quán)益副總監(jiān)表示，由于財(cái)務(wù)造假事件頻發(fā)，單純根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表和公司信息披露進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，基金經(jīng)理和研究員必須加大實(shí)地調(diào)研力度與調(diào)研的有效性，尤其是針對(duì)所處行業(yè)比較復(fù)雜的上市公司。他表示，長線價(jià)值投資正逐漸為更多基金經(jīng)理所接受，商業(yè)前景清晰、業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定透明的白馬股，會(huì)成為更多基金扎堆持有的對(duì)象。

    “成長”真?zhèn)坞y辨

    無論是歐菲光，還是康美藥業(yè)，都曾經(jīng)是基金經(jīng)理眼中的“優(yōu)等生”，被視為成長股的優(yōu)秀代表。但隨著時(shí)間的推移，這些成長股的光環(huán)被無情擊碎，著實(shí)讓許多基金經(jīng)理驚出一身冷汗。

    一位曾重倉康美藥業(yè)的基金經(jīng)理向記者坦言，跟蹤日常公告和定期財(cái)務(wù)報(bào)告是基金經(jīng)理了解上市公司的主要手段，輔以與上市公司高管交流的實(shí)地調(diào)研和券商研報(bào)，構(gòu)成了基金經(jīng)理判斷成長股“成色”的主要架構(gòu)。但從近年來個(gè)股“黑天鵝”不斷爆發(fā)來看，這些手段的有效性不足，很容易誤導(dǎo)基金經(jīng)理們?cè)殉钟?ldquo;明星成長股”，造成了資金推動(dòng)“牛股”的現(xiàn)象。

    “我們最擔(dān)心的，是信息披露的真實(shí)性得不到保障，尤其是財(cái)務(wù)造假行為，讓基金經(jīng)理投資決策的最重要依據(jù)失去基礎(chǔ)。所以，對(duì)于監(jiān)管部門近期出重拳打擊A股違法違規(guī)行為，我們熱烈擁護(hù)。只有信息披露成為凈土，真正的‘成長股’投資策略才能有效實(shí)施。”該基金經(jīng)理說，“事實(shí)上，我們最近都在不斷梳理持有的個(gè)股，通過各種手段盡可能驗(yàn)證其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，謹(jǐn)防類似的財(cái)務(wù)‘地雷’爆發(fā)。”

    白馬仍是“香餑餑”

    在接二連三的“爆雷”聲中，部分基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格切換至成長股的期望已逐漸黯淡，取而代之的，是對(duì)確定性更強(qiáng)的白馬股趨之若鶩。

    諾德基金曾文宏表示，近期調(diào)整是市場(chǎng)自發(fā)行為，由于一季度的估值提升行情進(jìn)行到一定階段，場(chǎng)外增量資金和場(chǎng)內(nèi)資金倉位提升帶來的上漲出現(xiàn)乏力，疊加外部因素?cái)_動(dòng)，市場(chǎng)自然開始了休整。此時(shí)對(duì)投資而言，更需要修煉內(nèi)功，尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，回避地雷股，把握調(diào)整機(jī)會(huì)建倉，拉長時(shí)間來看，大概率會(huì)有不錯(cuò)的收益。

    前海開源楊德龍則堅(jiān)持認(rèn)為，A股的牛市格局正在逐漸形成，市場(chǎng)震蕩上行的態(tài)勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變。所以，這輪調(diào)整是A股邁向牛市過程中的一個(gè)插曲，不必過于擔(dān)心。整體來看，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)很難大幅上漲，但在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候，保持信心和耐心，堅(jiān)決擁抱白馬股來等待調(diào)整完成是最好的投資策略。