4月以來，多只養(yǎng)老目標基金密集成立，不僅出現了單只募集超過10億元的產品，整體規(guī)模還突破了120億元的“小目標”。在公募即將被納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍、參與個人稅收遞延型養(yǎng)老保險的當口，養(yǎng)老目標基金擴容使得更多產品有望趕上并分享稅延紅利。

    業(yè)內人士表示，“穩(wěn)起步”的觀點在養(yǎng)老FOF管理人中仍占據主流，后續(xù)隨著市場波動和基金管理人的策略調整，業(yè)績差距將逐漸拉開，公募養(yǎng)老團隊的真實管理能力也將在競爭中有所體現。

    養(yǎng)老FOF陣容漸強

    今年4月，共有16只養(yǎng)老FOF獲批，4只產品申請發(fā)行。進入5月，又有5只產品成立。值得注意的是，多只養(yǎng)老FOF變更為發(fā)起式基金。業(yè)內人士認為，變更為發(fā)起式基金可降低成立門檻，縮短成立時間。另一方面，趕在公募被納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶之前推出有望分享稅延政策帶來的紅利。

    東財Choice數據顯示，截至目前，全市場已成立的養(yǎng)老目標基金共有39只，合計規(guī)模超過120億元，其中包括目標日期產品23只，合計規(guī)模41.3億元；目標風險產品16只，合計規(guī)模82.5億元。目標日期產品雖然數量多于目標風險產品，但規(guī)模相差一倍，因為目標風險產品中“大塊頭”基金較多，比如4月24日完成募集的民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老FOF首發(fā)規(guī)模達11.68億元，是目前為止首只募集規(guī)模突破10億元的養(yǎng)老目標基金；而2018年底成立的富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老首發(fā)規(guī)模達8.8億元，截至2019年一季度末，其規(guī)模已突破9億元。

    隨著被納入個人稅收遞延型養(yǎng)老保險的時點漸行漸近，公募養(yǎng)老產品的陣容也日益強大。多家基金公司負責人表示，雖然有望獲得政策紅利加持，但提高自身的資產配置水平、加強客戶溝通是眼前更需要做好的工作。

    一位公募基金總經理認為，對于公募養(yǎng)老產品來說，稅延政策是從無到有的第一步，但要真正撬動市場需求，先需要加強與客戶及渠道的溝通，做好養(yǎng)老投教。另一位基金公司負責人也表示，養(yǎng)老第三支柱的發(fā)展需要很多條件支持，稅收政策只是其中之一。

    “目前應該花費更多時間精力來加強資產管理和投研實力、培育品牌，將來才有望在養(yǎng)老領域分得更大的蛋糕。”該負責人說。

    業(yè)績分化凸顯管理能力

    從已成立的養(yǎng)老目標基金業(yè)績來看，除了興全安泰和中歐預見養(yǎng)老2035最新的凈值分別為1.08元和1.06元以外，其余產品凈值均膠著在0.96元至1.02元之間，差距甚微。業(yè)內人士表示，養(yǎng)老目標基金問世不久，“穩(wěn)起步”的觀點在管理人中仍占據主流，但“強者愈強”的苗頭已有所顯露，隨著公募養(yǎng)老產品運作越來越成熟，業(yè)績有望進一步拉開差距。

    數據顯示，成立于今年1月底的興全安泰年內凈值的最高漲幅超過13%，到一季度末，產品規(guī)模已從成立時的6.2億元增長到7.3億元，增幅達16%，在目標風險產品中業(yè)績和規(guī)模增長雙雙居首；而成立于2018年10月的中歐預見養(yǎng)老2035凈值最大漲幅達8.7%，到一季度末規(guī)模已從成立時的3.2億元增長到4.2億元（合并A/C份額），增幅超過30%，在目標日期產品中拔得頭籌。

    從操作策略上，業(yè)績居前的公募養(yǎng)老FOF均實現精準擇時和資產配置，從而獲得不錯的回報。中歐養(yǎng)老2035基金經理桑磊表示，在2018年四季度成立初期，養(yǎng)老基金以穩(wěn)健策略起步，收獲了債券投資帶來的豐厚回報，回避了短期的權益市場風險。在2019年一季度股市回暖之際，又通過資產配置把握住了權益基金的機會，進一步提升基金凈值。

    業(yè)內人士分析稱，觀察興全安泰的凈值變動也不難發(fā)現其操作軌跡：該基金1月底成立后凈值增長速度非?？欤芸赡苁强焖俳▊}而且權益?zhèn)}位較高。而從一季報來看，前十大持倉基金中債券基金占了八席，應該對權益資產有一定的減倉動作。