昨日，上證50指數(shù)跳空低開低走，50ETF現(xiàn)貨下跌4.82%。值得關(guān)注的是，50ETF期權(quán)5月認(rèn)購期權(quán)全線大跌，而認(rèn)沽合約則全線大漲。

    在價格大幅波動的同時，50ETF期權(quán)合約總成交414.3萬張，較上一交易日增加123.02%，特別是5月份期權(quán)合約成交更為猛烈。飆升的成交量，觸發(fā)交易所限開倉制度，自5月7日起，5月份50ETF認(rèn)購期權(quán)合約，將暫停買入開倉和賣出開倉（備兌開倉除外）。

    成交量暴增

    從漲跌幅來看，5月50ETF認(rèn)購期權(quán)跌幅最大的是網(wǎng)紅3.0購，跌幅為69.36%，其他大部分遭腰斬。而5月執(zhí)行價3.0認(rèn)沽期權(quán)及以下合約實現(xiàn)單日翻倍，其中50ETF沽5月2.6一度漲逾8倍，收盤漲495%。

    在行情大幅變化的同時，期權(quán)的交易量和持倉量也在大幅攀升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，上證50ETF期權(quán)總成交面額1179.784億元，權(quán)利金成交金額29.108億元；上證50ETF期權(quán)合約總成交414.3萬張，較上一交易日增加123.02%，總持倉314.98萬張，較上一交易日增加5.59%。其中到期月份為5月的未平倉50ETF認(rèn)購期權(quán)合約達(dá)139.77萬張。

    具體合約情況來看，認(rèn)購期權(quán)的成交量和持倉量大幅萎縮，特別是5月和6月兩個活躍月份。而在相反方向，認(rèn)沽期權(quán)的成交量和持倉量上則大幅上升。最典型的是，在5月2800認(rèn)沽期權(quán)上，成交量從前一個交易日的7萬張飆升到了5月6日的31萬張。而在5月2850認(rèn)購期權(quán)上，成交量也由前一個交易日的6.8萬張，飆升到了5月6日的26.2萬張。

    5月份認(rèn)購期權(quán)合約

    暫停開倉

    面對成交量的大幅攀升，上交所昨日發(fā)布通知，要求自2019年5月7日起，暫停到期月份為2019年5月的上證50ETF認(rèn)購期權(quán)合約的買入開倉和賣出開倉（備兌開倉除外）。這意味著，接下來不可以買入開倉5月份認(rèn)購，也不可以賣出開倉5月份認(rèn)購，但是5月份認(rèn)沽期權(quán)開倉不受影響。

    對于廣大投資者而言，期權(quán)市場的限制開倉制度是一個十分陌生的制度。所謂限制開倉，是指對合約標(biāo)的為股票或交易所交易基金（ETF）的認(rèn)購期權(quán)，當(dāng)同一到期月份的合約持倉對應(yīng)的標(biāo)的數(shù)量達(dá)到標(biāo)的流通總量的一定比例時，交易所限制該合約的開倉交易（包括買入開倉及賣出開倉）。

    按照《上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點風(fēng)險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定，當(dāng)上證50ETF期權(quán)某月未平倉認(rèn)購合約對應(yīng)的50ETF份額總數(shù)達(dá)到或超過50ETF（510050）流通總量的75%時，即會觸發(fā)限開倉，從次一交易日起暫停相應(yīng)月份的認(rèn)購期權(quán)開倉。該比例下降至70%以下時，自次一交易日起恢復(fù)買入開倉和賣出開倉。

    上交所有關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，限制開倉后，5月認(rèn)購期權(quán)買入開倉和賣出開倉的指令都無法下達(dá)，只能進(jìn)行賣出平倉、買入平倉和備兌開平倉的操作。此時，這些合約的流動性會有所降低，投資者平倉時對手方數(shù)量相對平時較少，可能影響投資者的平倉效率。投資者應(yīng)當(dāng)注意合約的流動性風(fēng)險，審慎進(jìn)行交易。

    “限開倉制度作為一種正常的期權(quán)風(fēng)控手段，投資者不應(yīng)過分解讀。“有關(guān)人士表示，總體上看，此次限開倉的影響范圍較小。