■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

    A股指數(shù)在今年的反彈行情中，于3月中旬踩下了“急剎車”，在近一個(gè)月的時(shí)間里，滬指一直圍繞3100點(diǎn)上下震蕩。不過(guò)，滬深兩市交易量在此期間一直居高不下，也表明各路資金在背后博弈；最新公布的ETF場(chǎng)內(nèi)流通份額顯示，近一個(gè)月里，已經(jīng)有140億元資金重新回流到ETF市場(chǎng)。

    震蕩行情下，ETF產(chǎn)品再次顯示出強(qiáng)大的吸金能力，細(xì)分行業(yè)ETF尤甚?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在近一個(gè)月（3月15日至4月14日）的20個(gè)交易日里，有15只交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）均獲得上億份凈申購(gòu)，按照每天的基金凈值計(jì)算，所有ETF產(chǎn)品獲得140.13億元的凈申購(gòu)。

    資金青睞細(xì)分行業(yè)ETF

    15只產(chǎn)品凈申購(gòu)超億份

    ETF是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金的簡(jiǎn)稱，它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。于是，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易，這也使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，伴隨著A股市場(chǎng)在近一個(gè)月的震蕩行情中，投資者在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)ETF基金的熱情又被重新點(diǎn)燃，部分ETF的基金份額在短期出現(xiàn)了較大幅度的擴(kuò)張。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，在近一個(gè)月（3月15日至4月14日）的20個(gè)交易日里，有15只交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）均獲得上億份凈申購(gòu)。

    由于ETF產(chǎn)品的最新規(guī)模和最新單位凈值會(huì)在每一個(gè)交易日結(jié)束后隨時(shí)公布，于是在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)、贖回ETF產(chǎn)品的資金量也可以測(cè)算出來(lái)。記者按照ETF產(chǎn)品當(dāng)天的基金凈值，在每一個(gè)交易日ETF份額的變化計(jì)算，所有ETF產(chǎn)品獲得140.13億元的凈申購(gòu)。

    細(xì)分行業(yè)ETF表現(xiàn)出尤為強(qiáng)大的吸金能力。其中，國(guó)泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、國(guó)泰中證軍工ETF、華寶中證銀行ETF、廣發(fā)信息技術(shù)ETF和南方中證全指證券ETF均在近一個(gè)月獲得了超過(guò)2億份的場(chǎng)內(nèi)規(guī)模凈增長(zhǎng)，按照相應(yīng)的基金單位凈值測(cè)算，6只細(xì)分行業(yè)ETF合計(jì)獲得超過(guò)44億元資金凈申購(gòu)。

    特別引人注目的是，3只規(guī)模暴漲的證券ETF——國(guó)泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF和南方中證全指證券ETF，更是在今年以來(lái)斬獲了極高的回報(bào)率，尤其是國(guó)泰中證全指證券公司ETF，該基金的場(chǎng)內(nèi)流通份額在近一個(gè)月由40.82億份增至59.3億份，累計(jì)獲得18.48億元資金凈申購(gòu)，該基金在今年以來(lái)也取得了50.29%的回報(bào)率。

    機(jī)構(gòu)資金快速入場(chǎng)

    霸占公募頭部ETF產(chǎn)品

    近一個(gè)月規(guī)模增長(zhǎng)最多的ETF產(chǎn)品，卻并非是細(xì)分行業(yè)ETF產(chǎn)品，也不是已經(jīng)初具規(guī)模的頭部ETF，而是一只份額為7.93億份的國(guó)壽安保滬深300ETF。在近一個(gè)月（3月15日至4月14日）該基金的份額從7.93億元快速增至47.47億元，按照基金凈值測(cè)算，共有39.54億元資金快速涌入該ETF產(chǎn)品。

    按照此前的經(jīng)驗(yàn)判斷，既有可能是大量機(jī)構(gòu)資金快速申購(gòu)了該基金，39.54億元資金于個(gè)人投資者的比例不會(huì)很高。實(shí)際上，對(duì)于ETF產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者比例較高也意味著該基金的規(guī)模相對(duì)不穩(wěn)定，這些機(jī)構(gòu)資金容易在股市行情出現(xiàn)短期震蕩時(shí)，擇時(shí)操作。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，目前公募基金市場(chǎng)上規(guī)模較高的頭部ETF產(chǎn)品，在其背后均有較高比例的機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)資金正在加快占領(lǐng)公募頭部ETF產(chǎn)品。

    排除貨幣型ETF產(chǎn)品外，截至今年4月12日，場(chǎng)內(nèi)流通份額最高的ETF是博時(shí)央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF，該基金的最新場(chǎng)內(nèi)流通份額為211.19億份。不過(guò)，按照該基金2018年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，該ETF產(chǎn)品背后的機(jī)構(gòu)投資者比例高達(dá)99.2%。

    考慮到央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF的特殊性，另外兩只規(guī)模龐大的央企ETF背后也是機(jī)構(gòu)投資者占比較高。華夏上證50ETF在長(zhǎng)期以來(lái)一直是公募基金市場(chǎng)上規(guī)模最高的權(quán)益型ETF產(chǎn)品，截至4月12日，該基金的最新份額為157.93億份，背后的機(jī)構(gòu)投資者比例占比高達(dá)68.64%，相較去年半年報(bào)時(shí)的74.4%略有下降。

    華夏上證50ETF2018年年報(bào)顯示，中央?yún)R金仍是該基金的最大持有人，持有該基金67.46億份，緊隨其后的是國(guó)泰君安、華夏上證50聯(lián)接、中國(guó)人壽和中信證券。

    而機(jī)構(gòu)投資者比例略降的現(xiàn)象，也能夠從該基金的持股戶數(shù)中找到原因：去年下半年，該基金的持有人從15.72億戶增至22.2億戶，個(gè)人投資者貢獻(xiàn)資金相對(duì)較少，也使得個(gè)人資金占比的抬升相對(duì)有限。