截至3月28日，6只戰(zhàn)略配售基金全部披露了2018年年報，總規(guī)模超過千億元。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，這6只戰(zhàn)略配售基金在2018年均取得正收益，且跑贏業(yè)績比較基準。從持倉情況來看，6只戰(zhàn)略配售基金都主要投資債市。

    展望后市，戰(zhàn)略配售基金的基金經(jīng)理認為，2019年自下而上的投資機會大概率多于2018年。未來在互聯(lián)網(wǎng)科技、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、高端服務業(yè)等領域，將會涌現(xiàn)出一批世界級的優(yōu)秀企業(yè)，一批代表中國經(jīng)濟轉型的優(yōu)秀企業(yè)將進入市場。

    業(yè)績均跑贏比較基準

    2018年7月5日至2018年12月31日期間，華夏3年戰(zhàn)略配售基金份額凈值增長率為2.64%，同期業(yè)績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現(xiàn)收益2.32億元；嘉實3年戰(zhàn)略配售基金份額凈值增長率為1.97%，同期業(yè)績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現(xiàn)收益1.99億元；匯添富3年戰(zhàn)略配售基金份額凈值增長率為2.9%，同期業(yè)績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現(xiàn)收益2.41億元；易方達3年戰(zhàn)略配售基金份額凈值增長率為2.58%，同期業(yè)績比較基準下跌5.13%，該基金在此期間實現(xiàn)收益4.49億元；南方3年戰(zhàn)略配售基金份額凈值增長率為2.94%，同期業(yè)績比較基準下跌4.74%，該基金在此期間實現(xiàn)收益3.64億元；招商3年戰(zhàn)略配售基金份額凈值增長率為2.6%，同期業(yè)績比較基準下跌5.03%，該基金在此期間實現(xiàn)收益4.18億元。

    從基金資產(chǎn)組合情況來看，截至2018年12月31日，匯添富3年戰(zhàn)略配售的權益投資占基金總資產(chǎn)比例最高，為2.06%。此外，招商3年戰(zhàn)略配售的權益投資占比為1.74%，南方3年戰(zhàn)略配售為1.73%，易方達3年戰(zhàn)略配售為1.33%，嘉實3年戰(zhàn)略配售為0.17%，華夏3年戰(zhàn)略配售為0。

    互聯(lián)網(wǎng)科技、生物醫(yī)藥值得關注

    展望后市，權益市場方面，招商3年戰(zhàn)略配售基金的基金經(jīng)理認為，相較于2018年的大多數(shù)時間，當前的內(nèi)外環(huán)境均有不同程度的改善。一方面，美國經(jīng)濟和市場回落，導致加息預期降低，對新興市場壓力有所減輕；另一方面，國內(nèi)逆周期調節(jié)政策陸續(xù)出臺，經(jīng)濟下行壓力有望逐步緩解。經(jīng)過2018年大幅下跌后，A股市場估值回落到歷史低位，開始具備長期投資價值。

    嘉實3年戰(zhàn)略配售的基金經(jīng)理認為，隨著政策托底手段的逐步到位，之前過于悲觀的市場情緒得到一定修復，并改變過去半年市場單邊下跌的態(tài)勢，在未來一段時間將震蕩波動，階段性的風險偏好改善和流動性回升，對市場情緒起到穩(wěn)定作用，趨勢性的大行情可能較難見到。展望未來，在流動性寬松、外資持續(xù)流入等市場環(huán)境下，市場風格將更加均衡，主題更為活躍，自下而上的投資機會大概率多于2018年，并提供更好的投資標的。

    匯添富3年戰(zhàn)略配售的基金經(jīng)理認為，在中國經(jīng)濟結構轉型的大背景下，創(chuàng)新驅動增長是大勢所趨。未來在互聯(lián)網(wǎng)科技、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、高端服務業(yè)等領域，將涌現(xiàn)出一批世界級的優(yōu)秀企業(yè)。與此同時，我國資本市場開放的力度加快，對實體經(jīng)濟的支持穩(wěn)步向前，一批代表中國經(jīng)濟轉型的優(yōu)秀企業(yè)將進入市場。

    債市方面，華夏3年戰(zhàn)略配售的基金經(jīng)理認為，海外經(jīng)濟增長動能有所衰竭，全球貨幣政策緊縮有望放緩，對國內(nèi)貨幣政策制約將有所減少。國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然存在，寬信用政策對經(jīng)濟企穩(wěn)的傳導仍需要一定時間，預計貨幣政策將繼續(xù)保持流動性合理充裕，財政政策將更加積極，房地產(chǎn)政策將繼續(xù)堅持房住不炒的原則，但基建投資將有所提升以對沖經(jīng)濟下行。在此背景下，利率債和高等級信用債有繼續(xù)下行的空間，低資質信用債的信用風險還不能顯著改善，依然需要規(guī)避，同時關注寬信用傳導到實體后基本面企穩(wěn)的轉折點。

    南方3年戰(zhàn)略配售的基金經(jīng)理認為，債券市場方面，收益率中長期下行的時間和空間都還存在，2019年利率債和高等級信用債收益率整體或將繼續(xù)下行，但下行的幅度已經(jīng)較為有限。當前債券市場的絕對收益率水平已經(jīng)顯著低于歷史均值，且隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，寬信用的效果或開始逐步顯現(xiàn)，這將制約債券收益率的大幅下行。

    易方達3年戰(zhàn)略配售的基金經(jīng)理認為，經(jīng)濟下行的壓力依然存在，但是市場預期已經(jīng)較為充分，收益率處于低位，債券市場收益率趨勢性下行的機會較為有限，未來主要的機會來自靜態(tài)收益、信用利差、期限結構等結構性投資機會。