數(shù)據(jù)顯示，2018年11月初以來，恒生AH股溢價指數(shù)在底部持續(xù)橫盤震蕩，目前處于2017年以來的中樞水平。業(yè)內人士認為，盡管港股從估值角度已經(jīng)具備較好的投資吸引力，但其風險偏好抬升需要明確的盈利回升信號作為“催化劑”。此外，港股市場短期調整空間或有限，結構方面國企指數(shù)或相對占優(yōu)。

    看好港股機會

    南方香港優(yōu)選基金經(jīng)理畢凱表示，自滬港通于2014年底開通以來，港股與A股之間的相關性明顯變強，兩地市場的表現(xiàn)基本同向。從2019年來看，目前港股市場的漲幅相比A股落后一些。如果將當前行情定義為牛市，也是牛市的第一階段，這個階段最典型的特點就是超跌反彈，更多的是估值見底后的修復行情。所以在目前階段，從價值角度判斷，港股的吸引力更強。如果內地資金面維持比較寬松的狀態(tài)，使得牛市得以延續(xù)，未來資金外溢效應或許會逐步體現(xiàn)出來。

    深圳地區(qū)某私募總經(jīng)理李東（化名）告訴記者，當前明確看好香港市場的機會，首先是估值水平的差異，“水往低處流”，資金一定也會涌向低估值的價值洼地。而對于具體看好的港股行業(yè)，李東坦言看好品牌消費以及博彩等行業(yè)的機會。

    廣發(fā)基金李耀柱則表示，從宏觀背景來看，在全球經(jīng)濟增長放緩、美國加息周期進入后半程的狀況下，香港市場可謂估值洼地，其中存在較為豐富的結構性機會，建議投資者關注具備估值修復空間的成長股以及盈利穩(wěn)定的高分紅上市公司。

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春指出，港股方面，外部貨幣寬松預期進一步強化，國內政策層面保持積極，境內資金對港股的偏好有進一步上升的可能，港股市場短期調整空間或有限，結構方面國企指數(shù)或相對占優(yōu)。

    業(yè)內人士認為，港股從估值角度已經(jīng)具備較好的投資吸引力，但港股以機構投資者為主，其風險偏好抬升往往需要明確的盈利回升信號作為“催化劑”。如果中國經(jīng)濟回暖疊加美元走弱形成共振，加之盈利回升，港股有望啟動估值修復行情。

    基于對香港市場的看好，2019年公募基金也進行了產(chǎn)品上的精準布局。今年3月以來，至少有3只公募基金產(chǎn)品瞄準香港市場：3月7日有兩只產(chǎn)品同一天成立，分別是富國恒生中國企業(yè)ETF，以及廣發(fā)中國企業(yè)精明QDII；3月13日，前海開源滬港深非周期成立。

    折溢價處于歷史中位

    從估值來看，港股存在一定修復空間。東興證券3月17日研報測算顯示，恒生指數(shù)PE為10.8，恒生國企PE為8.8，恒指PB為1.3，恒生國企PB為1.1。中信港股通行業(yè)分類下，食品飲料、傳媒、紡織服裝行業(yè)PE達到歷史最高值，而輕工制造、機械、建筑、煤炭、建材板塊目前為歷史最低值。

    根據(jù)國信證券測算，截至3月15日，AH溢價指數(shù)收盤價為122.58，環(huán)比小幅下跌0.7%，2018年11月初以來，恒生AH股溢價指數(shù)在底部持續(xù)橫盤震蕩，目前處于2017年以來中樞水平。分行業(yè)看，截至上周五，建筑材料、傳媒和通信行業(yè)平均溢價率居前，分別為2.4、2.0和1.6，家用電器和銀行行業(yè)最低，均為0.2。從近四周變化幅度來看，傳媒和國防軍工行業(yè)溢價率漲幅居前，分別上升0.72和0.30，建筑材料和家用電器行業(yè)溢價率下滑較多，分別回落0.28和0.18。

    從港股通來看，南向資金也有所動作。數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，3月港股通南向規(guī)模合計為107.20億元。而近6個月以來，南向規(guī)模合計為175.48億元。相比較而言，資金對于香港市場的關注趨勢可見一斑。