本報記者 孟珂

    4月6日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份，全球制造業(yè)PMI為49.6%，較2月份下降0.4個百分點。一季度，全球制造業(yè)PMI均值為49.9%，高于去年四季度的49.2%和去年同期的49.6%。

    中國物流信息中心分析師武威對《證券日報》記者表示，一季度數(shù)據(jù)顯示今年以來全球經(jīng)濟恢復態(tài)勢要略好于去年同期和四季度，但指數(shù)水平仍相對較低，且各區(qū)域經(jīng)濟繼續(xù)分化，亞洲經(jīng)濟仍是全球經(jīng)濟穩(wěn)定恢復的重要引擎。

    “從全球經(jīng)濟演變來看，美國加征關(guān)稅使得貿(mào)易摩擦不可避免，對美國和全球各國的影響都是負面的，短期內(nèi)將會造成全球貿(mào)易成本上升以及全球供應(yīng)鏈混亂的‘多輸’局面。全球經(jīng)濟秩序?qū)⒃谫Q(mào)易保護升級和地緣政治沖突的雙重影響下重新尋求新的恢復路徑。”武威表示。

    同時，武威強調(diào)，加征關(guān)稅對全球經(jīng)濟的影響不可持續(xù)，全球經(jīng)濟合作仍是主流，任何一個國家都不可能通過加征關(guān)稅的方式來實現(xiàn)所謂的“自給自足”。全球各國終將要回到多邊貿(mào)易框架下的合作共贏。

    亞洲、非洲制造業(yè)運行在擴張區(qū)間

    分區(qū)域來看，2025年3月份，亞洲制造業(yè)PMI為51.3%，與2月份持平，連續(xù)2個月保持在51%以上。從主要國家來看，中國制造業(yè)連續(xù)2個月上升，繼續(xù)運行在50%以上擴張區(qū)間。印度制造業(yè)PMI升至58%以上。

    “亞洲制造業(yè)今年以來持續(xù)在擴張區(qū)間，且近兩個月保持平穩(wěn)較快恢復態(tài)勢。中國制造業(yè)的持續(xù)向好運行，為亞洲制造業(yè)平穩(wěn)恢復提供了重要支撐。”武威表示，《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》為亞洲供應(yīng)鏈的穩(wěn)定奠定較好基礎(chǔ)，亞洲經(jīng)濟發(fā)展韌性相對較強。近期，博鰲亞洲論壇發(fā)布報告認為，亞洲仍將成為世界經(jīng)濟的主要引擎，預(yù)計2025年亞洲加權(quán)實際GDP增長率為4.5%，略高于2024年的4.4%。同時，美國加征關(guān)稅給亞洲各國在出口、供應(yīng)鏈韌性和產(chǎn)業(yè)升級等方面帶來的沖擊也不容忽視。

    2025年3月份，非洲制造業(yè)PMI為50.8%，較2月份上升1.3個百分點，結(jié)束連續(xù)2個月在50%以下的走勢。

    “數(shù)據(jù)變化顯示，非洲制造業(yè)結(jié)束連續(xù)2個月收縮態(tài)勢，3月份進入擴張區(qū)間，制造業(yè)恢復力度有所提升，意味著非洲經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿θ栽凇?rdquo;武威表示，但也要看到非洲經(jīng)濟波動較大，對外部依賴程度仍然較高，美國增加關(guān)稅政策也將會沖擊非洲經(jīng)濟發(fā)展，尤其是進一步推升本來就較高的非洲通脹水平。非洲各國應(yīng)進一步通過加強區(qū)域合作和培育內(nèi)生發(fā)展動力等來應(yīng)對關(guān)稅政策帶來的外部沖擊。

    歐洲、美洲制造業(yè)處于收縮區(qū)間

    數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份，歐洲制造業(yè)PMI為48.2%，較2月份上升0.3個百分點，連續(xù)3個月上升。

    武威表示，今年以來，歐洲制造業(yè)呈現(xiàn)逐月回升特征，但指數(shù)水平仍在48%左右，意味著歐洲制造業(yè)整體恢復力度仍相對偏弱。

    “美國關(guān)稅政策給國際貿(mào)易依賴程度較高的歐元區(qū)帶來了更加負面的沖擊，為歐洲經(jīng)濟恢復增添了新的不確定性。關(guān)稅影響疊加能源沖擊，歐元區(qū)或?qū)⒗^續(xù)面臨低增長和高通脹并存的兩難境地。從另一個角度來看，美國的關(guān)稅政策會讓歐洲各國更加團結(jié)，尋找歐洲范圍內(nèi)更加廣泛的自主發(fā)展，以此來減少對美國乃至國際貿(mào)易的依賴。”武威說。

    值得關(guān)注的是，2025年3月份，美洲制造業(yè)PMI為48.9%，較2月份下降1.3個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比下降，且降至50%以下的收縮區(qū)間，顯示美洲制造業(yè)恢復力度有所減弱。

    ISM報告顯示，2025年3月份，美國制造業(yè)PMI為49%，較2月份下降1.3個百分點。從分項指數(shù)變化來看，美國制造業(yè)供需兩側(cè)較2月份均有明顯下降。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)較2月份降幅均超2個百分點，降至50%以下。其中生產(chǎn)指數(shù)降至48.3%，新訂單降至45.2%。從業(yè)人員指數(shù)降至45%以下。

    武威認為，美國制造業(yè)在經(jīng)過短暫兩個月的擴張后，重回收縮區(qū)間，供需均進入收縮區(qū)間，并帶動制造業(yè)用工有所走弱。美國政府試圖通過增加關(guān)稅來倒逼美國制造業(yè)回流，其政策效果仍待觀察。相對于制造業(yè)回流，關(guān)稅增加似乎更加容易導致美國國內(nèi)生產(chǎn)成本上升。如果通脹持續(xù)上升，將會進一步影響美國國內(nèi)消費。美國全國零售商聯(lián)合會認為“對等關(guān)稅”將導致美國家庭承受更高商品價格。

    “基于關(guān)稅政策的影響，高盛集團認為未來12個月美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的概率升至35%，高于此前預(yù)期的20%。”武威分析稱，如果加征關(guān)稅進一步推升美國通脹壓力，將為市場預(yù)期美聯(lián)儲改變當前降息節(jié)奏帶來想象空間。