全場認購超4倍，9日招標的7年期續(xù)發(fā)國債受到市場熱捧。此外，高達18倍的邊際認購倍數意味著投資者對其未來走勢的看法較為一致。

    分析人士指出，當前市場資金面寬松，機構“腰包鼓鼓”，在利率風險可控的情況下，債券配置需求仍存，本周地方政府債券呈現零發(fā)行，短期利率債供不應求，機構不得不搶購新發(fā)債券。

    國債需求旺盛

    數據顯示，9日財政部招標的3年期、7年期續(xù)發(fā)國債全場投標倍數分別為2.84、4.59，邊際投標倍數分別為2.81、18.07，中標收益率分別為2.7075%、3.1069%，低于相近期限國債的二級市場利率水平。

    在兩期債券發(fā)行量都達到450億元的情況下，7年期國債認購倍數仍能超過4倍，達到近期國債投標倍數的高位水平，3年期國債認購情況亦表現不俗，顯示當前投資者對國債的需求較旺盛。

    值得一提的是，此次7年期續(xù)發(fā)國債邊際投標倍數達18倍，較為罕見。市場人士表示，邊際投標倍數高企，表明投資者對邊際利率看法較一致。數據顯示，7年期續(xù)發(fā)國債邊際中標利率為3.1314%，與中標利率相差不到3個基點，顯示出市場對該債券未來走勢的看法較一致。

    無獨有偶。同日中國農業(yè)發(fā)展銀行招標的3只金融債也受到熱捧。數據顯示，此次農發(fā)行1年期、3年期、5年期增發(fā)債中標收益率分別為2.4159%、2.9767%、3.3664%，投標倍數分別為5.07、5.41、4.27，中標收益率較低，投標倍數則處于較高水平。

    新債供不應求

    機構對新發(fā)利率債熱情高漲，背后是“錢”在撐腰。近日資金面比較寬松。9日各期限Shibor全線下跌，銀行間貨幣市場利率也跌多漲少。央行表示，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，并連續(xù)四個交易日停做逆回購操作。

    當前國內外環(huán)境也有利于債市。日前美國和歐元區(qū)發(fā)布的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均走弱，衰退預期從制造業(yè)傳導至服務業(yè)，顯示全球經濟增長下行壓力增大，疊加美眾議院啟動彈劾調查、英國脫歐風險以及外部環(huán)境中的不穩(wěn)定因素，全球避險情緒升溫。國慶假期海外市場已呈現股跌債漲的態(tài)勢。

    分析人士指出，海外經濟下行主要從心理上影響國內債市，激起國內投資者避險情緒。此外，國內經濟仍有下行壓力，貨幣政策將保持穩(wěn)健但也會松緊有度，四季度債市大概率不會出現大幅調整，是較安全資產。

    分析人士指出，9日發(fā)行的5只利率債受熱捧，還在于當前替代產品不足。本周地方債發(fā)行“開天窗”，整個上半月的計劃發(fā)行量只有58億元。數據顯示，在利率債供給過少的情況下，機構又錢包鼓鼓，機構之間不得不搶購新發(fā)債券。