從2008年到2018年，發(fā)達(dá)國(guó)家已逐步走出危機(jī)陰影，但新興市場(chǎng)卻在承壓。美聯(lián)儲(chǔ)加息產(chǎn)生溢出效應(yīng)。土耳其、阿根廷等新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)惡化跡象會(huì)否引發(fā)全球連鎖反應(yīng)？新興市場(chǎng)如何平衡監(jiān)管與應(yīng)對(duì)的靈活性？在金融風(fēng)險(xiǎn)積聚的背景下，持續(xù)發(fā)酵的貿(mào)易摩擦將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響。在昨日的財(cái)新金融峰會(huì)上，多位專家學(xué)者對(duì)此發(fā)表了看法。

    中國(guó)工商銀行（5.26-0.38%）原董事長(zhǎng)、世福資本董事長(zhǎng)姜建清認(rèn)為，當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡、各國(guó)債務(wù)高企、銀行業(yè)集中度持續(xù)提高，且針對(duì)影子銀行的監(jiān)管不足等因素，對(duì)全球金融體系的健康發(fā)展正構(gòu)成顯著挑戰(zhàn)。

    姜建清指出，10年前金融危機(jī)的根源，來(lái)自于全球經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)的不平衡。危機(jī)的爆發(fā)，是“通過(guò)極度破壞性的方式來(lái)懲罰和糾正這種失衡”。但過(guò)去10年中，全球經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)不平衡依然沒(méi)有改變，發(fā)展的模式依然沒(méi)有調(diào)整，消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資和貿(mào)易失衡現(xiàn)象依然廣泛存在。

    姜建清認(rèn)為，類似的失衡現(xiàn)象已開(kāi)始再度威脅全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。“政治經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的高不確定性、地緣政治的高沖突風(fēng)險(xiǎn)、金融市場(chǎng)的高波動(dòng)性，包括美國(guó)單邊主義挑起的貿(mào)易沖突，已嚴(yán)重影響了世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，也為下次國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延埋下了的種子。”姜建清稱。

    姜建清表達(dá)了對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)債務(wù)杠桿居高不下的擔(dān)憂，認(rèn)為這增加全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。姜建清表示，各大央行在“后金融危機(jī)”時(shí)期廣泛采取的量化寬松貨幣政策，導(dǎo)致過(guò)度信用擴(kuò)張。他具體指出，僅美國(guó)、歐盟、日本、英國(guó)等四大央行的資產(chǎn)規(guī)模，已經(jīng)從金融危機(jī)前的低位，擴(kuò)大至2017年的11萬(wàn)多億美元。

    北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院金光經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、副院長(zhǎng)黃益平表達(dá)了類似的擔(dān)憂。他認(rèn)為，外部貨幣政策的收緊和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增速放緩使得央行貨幣政策決策非常艱難，面臨放寬的壓力。但今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題在于，一方面杠桿率已經(jīng)非常高，另外一方面中國(guó)有一個(gè)非常龐大的，可能沒(méi)有得到很好監(jiān)管的金融創(chuàng)新部門(mén)，即影子銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融。

    此外，黃益平指出，我們面臨的更大挑戰(zhàn)是全球貨幣政策可能都要退出量化寬松。特朗普政府的減稅和增加投資的政策可能在一定意義上會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡。

    對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)所面臨的不確定性，與會(huì)的多位專家學(xué)者據(jù)表達(dá)了擔(dān)憂。在金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，貿(mào)易摩擦將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)、投資造成何種影響是全球關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、國(guó)際貨幣基金組織前副總裁朱民表示，貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)影響通常在2到3年內(nèi)達(dá)到頂峰，即在2020年，全球股市完全有可能產(chǎn)生大幅波動(dòng)。

    朱民認(rèn)為貿(mào)易爭(zhēng)端將從三個(gè)方面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響：一是全球貿(mào)易規(guī)模將進(jìn)一步下滑；二是擾亂全球產(chǎn)業(yè)鏈配置；三是損害金融市場(chǎng)信心，引發(fā)金融市場(chǎng)尤其是新興市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。

    姜建清認(rèn)為，在人們尚未完全吸取上次金融危機(jī)教訓(xùn)之時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展已再次來(lái)到了一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。且如今全球金融體系，與10年前已不復(fù)相同。“新的發(fā)展機(jī)遇與新的金融風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大，如果不幸地選擇以鄰為壑、損人利己的貿(mào)易和投資保護(hù)主義，世界可能陷入新的危機(jī)甚至蕭條，一個(gè)分裂的世界將會(huì)放大危機(jī)的破壞力。今天的世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可分割，需要各國(guó)緊密合作。